(原标题:短期避险应防误伤 茅台确定性未“变味”)
王枚
股票市场涨跌有其规律性,但总难免好公司被误伤,对此,投资者要擦亮眼睛。昨日,A股出现较大单日跌幅,这主要是前期上涨较快,出现正常的阶段性调整。但其中,茅台酒一天跌去1700亿市值、并带动白酒板块整体跌逾8%却令人费解,茅台酒是真的变味了吗?
茅台酒公司亮眼的经营数据给出了否定回答。2017年至2019年,茅台酒公司业绩始终稳步增长,净利润同比增幅分别为62%、30%、15%。2020年一季度,同比仍然增长17%。从公司发展前景看,产品结构升级,直销渠道增加,短期不再扩产,供需两端基础扎实,价格坚挺,公司景气度和确定性都很高。从白酒行业发展看,我国高端白酒呈现高增长态势,疫情和经济下行对高端白酒的冲击较小,行业处于紧平衡状态,在高成长支撑下,高端白酒的估值有较强支撑。从国内需求的大环境看,随着消费需求不断升级,高端白酒的群众基础已经扩大,商务领域消费以及越来越多的中产阶级消费正在成为主流。而茅台酒作为高端白酒的龙头,品牌效应更加显著,抗风险能力更强。
以上优异表现都转化为茅台酒对投资者的回报。茅台酒自上市以来年年分红,截至2019年末,累计分红金额达757亿元(未包含2019年度分红),股利支付率近5年持续稳定在50%以上,从2001年上市至今的20年间,如果不计二级市场股票涨跌,仅从分红回报角度看,年化复合回报率高达13.44%,在A股市场名列前茅。这说明,茅台酒是一家不折不扣的优质公司,具有很高的长期投资价值。
当前,在社会各界的共同努力下,中国境内的疫情阴霾正在被驱散,中国经济运行呈现稳步复苏,上半年经济增长先降后升, 二季度增速达3.2%,在全球“风景独好”。经济社会向好的基本面将全面支撑股票市场健康稳步发展,更有利于跑出“慢牛”行情。因此,短期内,市场避险情绪可以理解,但大可不必恐慌。