自露马脚？业务调整毛利率却不变 星期六再遭问询

（原标题：自露马脚？业务调整毛利率却不变，“网红股”星期六再遭问询）

6月11日晚，“网红股”星期六（002291.SZ）收到深交所关于公司2019年年报的二次问询函。

在前一次回函的基础上，深交所要求星期六补充说明公司鞋类业务经过调整后毛利率仍与2018年持平的合理性，公司互联网广告业务中并购的时尚锋迅和北京时欣两家公司毛利较高的原因、且与遥望网络的毛利存在差异的原因及合理性，公司预付账款大幅增加的原因，以及关联交易是否具有真实交易背景，作价是否公允，是否存在非经营性资金占用或财务资助情形。

2019年年报显示，星期六全年实现营收20.92亿元，同比增长36.57%；归属于上市公司股东净利润为1.5亿元，同比增长约16倍。年报发布后，星期六收到深交所关于2019年年报的问询函。

由于2019年第四季度营收明显高于其他季度，星期六被质疑跨期确认收入、跨期结转成本费用。其回复表示，一方面，成人女鞋行业有较强的季节性特点，靴类产品的单位价格显著高于凉鞋、单鞋类产品，因此四季度销售收入一般会较前三季度高。另一方面，互联网营销、社交电商业务也存在一定的季节性，主要表现在下半年的业绩收入通常好于上半年。

2019年，星期六的销售净利率为7.87%，明显高于2018年的1.13%，公司净利率变动的原因被问询。星期六对此解释为，主要是经营业务构成发生较大变化：2019年3月，公司通过重大资产重组把遥望网络并入合并报表范围，使得公司2019年互联网广告行业营业收入同比大幅增长。

2019年，星期六应收账款余额较2018年末增长71%，为13.31亿元，其表示主要是由于遥望网络并入合并报表范围，使得应收账款同比大幅增加。根据年报，报告期内公司应收账款第一名欠款方余额为5.28亿元，占前五名欠款方合计金额的75.02%。星期六在回函中表示，第一大应收账款欠款方是杭州宏臻，为公司的联营企业。

据了解，杭州宏臻与星期六开展鞋类品牌“ST&SAT”（星期六）、 “FONDBERYL”（菲伯丽尔）的品牌运营推广合作，业务涵盖产品设计、开发、宣传推广及销售、售后服务等，具体交易包括：星期六通过全资子公司杭州佳逸向其销售产品，并向杭州宏臻收取品牌使用费，星期六控股的时尚锋迅向杭州宏臻提供互联网营销广告业务，以及签订三方协议转让公司原有部分销售渠道的应收账款等。

星期六在6月10日的回函中提到，公司于2019年逐步降低线下店铺的自营比例，将原有百货商场自营店逐步改为毛利率相对较低的加盟店。但公司的鞋类业务毛利率仍与2018年持平，深交所要求说明其中的合理性。

星期六此前表示，基于实质重于形式原则，公司将杭州宏臻、杭州泓华、杭州欣逸三家公司追认为关联方，并补充确认关联交易6.02亿元。深交所要求公司补充说明与杭州泓华、杭州欣逸具体关联关系，关联交易是否具有真实交易背景，作价是否公允，是否存在非经营性资金占用或财务资助情形。

2019年，星期六实现净利的大幅增长，遥望网络“功不可没”。在关于遥望网络2019年度业绩承诺实现情况的专项说明中，遥望网络2019年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2.16亿元，超过承诺数637.07万元，完成率为103.03%。

但同时需要注意的是，星期六因收购遥望网络形成的商誉高达13.02亿元，截止到2019年末，公司商誉账面值16.7亿元，占总资产的31.57%，相关商誉未计提减值准备。这意味着如果未来遥望网络的业绩发生变化不达预期，星期六可能因商誉减值而大幅亏损。

不可否认的是，在对遥望网络进行收购后，星期六因搭上“网红概念”而在资本市场上备受关注，公司股票多次涨停，曾在两个月内股价暴涨三倍，今年初至今涨幅为22.62%。6月11日，星期六收盘价为24.12元/股，跌2.66%。公司于5月29日披露的投资者关系活动记录中表示，目前签约的红人达人100个左右，其中直播带货30个左右，小几十个是做情感类等直播，有几十个短视频达人。

在此期间，公司控股股东星期六控股及一致行动人新加坡力元、上海迈佳因化解股东债务压力和股票质押融资风险，于2020年1月16日-5月15日累计减持2598.85万股，占公司总股本的3.52%。

星期六于4月7日晚间还发布定增预案，拟非公开发行A股股票募集资金总额不超过29.72亿元，用于YOWANT数字营销云平台建设项目、社交电商生态圈建设项目、创新技术研究院建设项目及补充流动资金等。