网易首页 > 财经频道 > 基金 > 正文

金鹰基金戴骏:今年不存在利率持续上行的条件

2020-06-08 14:53:04 来源: 网易财经 网易号 举报
0
分享到:
T + -

(原标题:金鹰基金戴骏:今年不存在利率持续上行的条件)

6月5日上午,金鹰基金固定收益部副总经理戴骏在参加网易财经“聚焦全球金融市场大动荡”直播时表示,债券市场走势是否牛熊转换还有待观察;当前没有出现市场空转套利现象,今年不存在利率持续上行的条件。

债券市场走势是否牛熊转换有待观察

国债期货投资分为技术面和基本面两个方向,国债期货走势是否迎来双尖顶,是判断牛熊转换的拐点,一旦整体趋势走出双肩加头部位置,同时下行位置向下突破颈位时会产生较大抛压,技术面投资人会在此位置看空,买多的投资人会止损。

近期是不是真正形成顶部双尖顶呢?从技术面看,可关注两个指标,一是市场交易量,二是,国债期货的收盘价是否连续三天低于颈位。

目前市场表现看,市场处于放量状态,具有一定迷惑性;从走势看,6月3日的收盘价在双肩颈位之上,6月4日的收盘价在颈位之下。 后续是否形成双尖顶态势还需要继续观察。

戴骏根据基本面分析认为立刻形成尖顶的可能性不是很大,不必过于恐慌。

今年不存在利率持续上行条件

最近两个月债市的下跌,受到了市场预期变化的影响。

前期,央行经过长期的逆回购操作,市场预期大幅宽松。但实际上,央行的逆回购数量增加,但价格没有大幅变化。导致市场预期央行引导短端利率上行,同时进行缩短放长的操作。

2016年底的巨大牛熊转换点就是央行进行了缩短放长的操作,同时抬高了政策性利率的水平,但这次没有动利率,近期央行报告提到不希望资金出现空转套利,央行想压降整体的银行间市场融资量,压降隔夜的融资意愿。

同时从长期的角度来看,现在整体三个月SHIBOR的利率水平大幅低于七天逆回购水平的情况,偏离了市场正常利率,SHIBOR三个月的利率上行回归才是正常的。

今年政府工作报告和去年对比,要在财政上大幅发力,增加1万亿抗疫国债,债券发行量较去年也大幅增加。如果大幅增加债券发行量,一般央行会予以呵护,这次反而通过高价回购给市场供应资金,并不代表央行转变了自己的货币政策,更准确的说这是央行对于市场过于宽松预期的修复。

今年降融资成本仍是主线,理性地看,当前利率水平仍是低点,即使短期利率出现上行态势,也不是持续性的,央行和财政部可忍受上行30个bp、50个bp,但无法忍受上行一个点或七八十个bp,所以还不存在利率持续上行的条件。

宏观经济:房地产不是目前阶段性重点

戴骏表示,基建是热门话题,地方政府债发行加速,整体基建加速动工。我们知道财政预算共有“四本账”,分别是:一般公共预算、全国政府性基金预算、全国国有资本经营预算和社会保险基金预算。

今年一般性公共收入预算缺口近2万亿,将有一部分挪用地方政府专项债资金补缺,剩下的资金可能比预期少,所以短期之内基建高速开工,是对前期停工的复工拉动和整体补足,持续性不会很强。

房地产对中央来讲不是目前阶段的重点,可采取可放可不放的态度,经济实在不行再放,但经济一旦能稳住就不放,因为一旦再催生房地产泡沫,对居民端压力大,未来也不好消化,所以房地产短期内不是影响债券走势的主要点。

城镇调查失业率近期明显上升,城镇居民可支配收入降低,但必选消费(吃穿住行)是需要的,所以政府一直在刺激消费。

但实际上消费情况受失业和收入下降的影响较大,如果对自己未来的收入预期产生怀疑,消费会变保守,资产或将转向储蓄。同时一旦买了房,房贷压力大的情况下,居民消费支出本来就会下行,房贷挤出效应明显。

从宏观角度讲,短期之内有压力,但从中长期看,现在的宏观经济明显不支撑债券形成牛熊转换的点。

汇率:重点关注市场波动率

戴骏表示,从目前来看,央行所说的市场空转套利还没有出现。中美经汇率对冲后的利差有下降趋势,同时非对冲利差维持高位。中国债券对海外投资人的吸引力就会下降,也会给未来的新兴市场资产价格带来隐患。

汇率贬值对国内所有资产弊大于利,如果人民币汇率出现大幅波动,会带动所有新兴市场汇率的大幅波动,导致美国一些套利资金出现从新兴市场抽离的情况,从而带动国内风险资产下跌。

因此要重点关注汇率的波动率。

低利率时代投资机会

戴骏称,从大类资产的配置角度看,主要方向有股、债、商、汇,今年大概率仍是波动行情,所以投资者短期内要做资金保护性投资,阶段性介入长债投资。今年市场比较极端,不建议所有投资者在某项资产大幅上行时去追涨,要学会反向投资。

希望投资人在未来的投资中获得更好的收益。

任晖 本文来源:网易财经 责任编辑:任晖_NBJ9607
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

伊朗无人机围观美军航母 甲板上战机看得一清二楚

新闻 无人机 美军航母
|
环球网
1天前
0 跟贴0

东莞通报高新区火灾:发现起火建筑内有3名死者 系园区内员工

新闻 钢架
|
东莞消防
12小时前
12410 跟贴12410

印度高官叫嚣:假如解放军靠近 印军就开火

新闻 印度 中印
|
环球时报
12小时前
2915 跟贴2915

一清华教授,拒小区人脸识别门禁!她给出理由

新闻 人脸识别 门禁
| 南方都市报
6小时前
35382 跟贴35382

200亿元资产何来:海南高院原副院长“交易所得”细探

新闻 等深线 股权
|
等深线
10小时前
304 跟贴304

独家丨乳山“扇打辱骂同事”干部被行拘十五日,撤销党政职务$202

新闻 乳山 行拘
|
澎湃新闻
13小时前
512 跟贴512

"中科院把美国卡脖子清单变科研任务清单" 靠谱不?

新闻 中科院 基础科学
|
中国科学报
2小时前
409 跟贴409

“野心”暴露?印度边境部队将迎重要职责调整

新闻 印度 国防部
| 海外网
13小时前
21 跟贴21

令人震惊!美国警察骑自行车从示威者脖子上碾过

新闻 自行车 枪杀
|
观察者网
1天前
410 跟贴410

白血病女孩被骗4.8万 嫌疑人主动退回:多退的捐给她治病

新闻 小馨 白血病
|
红星新闻
3小时前
758 跟贴758

乌克兰一架军机在东部哈尔科夫坠毁 至少20人丧生

新闻 乌克兰 哈尔科夫
|
央视新闻客户端
8小时前
1104 跟贴1104

男子缩胃手术后死亡 家属质疑主刀医生“资格” 院方:正常学术交

新闻 手术 缩胃
|
封面新闻
11小时前
610 跟贴610

中印边境局势“陷入僵局”?专家:印方要求无理

新闻 中印 国防部
|
环球时报-环球网
21小时前
0 跟贴0

美国弗吉尼亚州长及其夫人感染新冠病毒

新闻 新冠病毒 美国
| 海外网
13小时前
10 跟贴10

菅义伟联大发言:愿无条件与朝鲜领导人金正恩会面

新闻 菅义伟 金正恩
|
界面新闻
2小时前
0 跟贴0

第一报道 | 习主席同两国领导人通电话,有这样3个关键词

新闻 习主席 习近平
|
新华社
2小时前
0 跟贴0

蓬佩奥污蔑中国 威胁逮捕中国外交官 外交部回应

新闻 汪文斌 外交部
|
中华人民共和国外交部
12小时前
8858 跟贴8858

韩媒:金正恩就韩公民遭朝方射杀一事向韩方致歉

新闻 金正恩 向韩方
|
界面新闻
21小时前
27703 跟贴27703

东部战区火箭军某导弹旅齐射10发东风11A导弹

新闻 东部战区 弹道导弹
|
观察者网
18小时前
0 跟贴0

专家建议:中国不保证不开第一枪

新闻 中国 国家利益
|
环球时报-环球网
1天前
94 跟贴94

美智库:时隔两年,朝鲜或要再次展示它

新闻 朝鲜 弹道导弹
|
观察者网
20小时前
73 跟贴73

习近平同日本首相菅义伟通电话

新闻 习近平 菅义伟
|
新华社
12小时前
2157 跟贴2157

华人圈震怒!被FBI逮捕的中国学者竟然是被自己的华人导师出卖

新闻 教授 美国
|
北美留学生日报
7小时前
12153 跟贴12153

我妈PUA起来,渣男都认输

新闻 渣男 茉莉
| 网易槽值
20小时前
69 跟贴69

26岁女生"疯狂敛财"近3亿!美容砸200多万 男友惨了

新闻 催款 小卢
|
钱江晚报
18小时前
4231 跟贴4231

印度资深原子科学家死于新冠,曾为印首艘核潜艇立大功

新闻 核潜艇 印度
|
环球网
1天前
0 跟贴0

还想插手?特朗普重申:乐意帮助调解中印边境争端

新闻 唐纳德·特朗普 中印
|
环球网
19小时前
0 跟贴0

禁入!9月25日东海某水域进行实际使用武器训练

新闻 东海 中国海事局
|
观察者网
1天前
0 跟贴0

焦点访谈:民生实事怎么办好?总书记来征集“金点子”了

新闻 总书记 习近平
|
央视网
2小时前
0 跟贴0

拍案丨国航一客机因乘客洗手间自杀紧急备降长沙?目击者:涉事男

新闻 备降 绳索
|
大众报业·海报新闻
23小时前
16687 跟贴16687

天天学习 |在联合国 习近平分享了她的日记

新闻 习近平 联合国
|
央视网
14小时前
1 跟贴1

金正恩就韩公民遭射杀致歉:这样不光彩的事让韩方同胞失望,对此

新闻 金正恩 文在寅
|
界面新闻
21小时前
3266 跟贴3266

快讯!特朗普计划提名巴雷特出任最高法院大法官

新闻 唐纳德·特朗普 最高法院
| 中国日报网
5小时前
0 跟贴0

这样的阿雅,真让人痛快

新闻 阿雅 小s
| 网易谈心社
2天前
22491 跟贴22491

13岁女孩陈尸水塘手机疑存遭性侵视频,警方:如属实将调查

新闻 不予立案通知书 性侵
|
澎湃新闻
16小时前
2328 跟贴2328

"老戏骨"涉性侵被起底 演员:不敢相信老师是这样的人

新闻 演员 赵立新
|
封面新闻
17小时前
2502 跟贴2502

轻松一刻:男子看小伙太帅想认做干儿子,结果太逗了

新闻 秋天 奶茶
| 轻松一刻
14小时前
4309 跟贴4309

清华大学自评“全面建成为世界一流大学”引发热议

新闻 清华大学 大学
|
观察者网
1天前
9326 跟贴9326

蓬佩奥污蔑中国驻纽约领馆是“间谍中心”,威胁逮捕更多中国外交

新闻 蓬佩奥 间谍
|
观察者网
20小时前
16993 跟贴16993

快讯!美媒:特朗普拟提名巴雷特担任最高法院大法官

新闻 唐纳德·特朗普 巴雷特
|
环球网
4小时前
0 跟贴0
+ 加载更多新闻
×

【TED】我快乐人生的哲学

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页