定了！新三板转板制度正式落地 超百万户投资者涌入

（原标题：定了！新三板转板制度正式落地，超百万户投资者涌入）

两会结束，资本市场各项政策密集落地。6月3日，打通多层次资本市场的《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》正式对外发布。这距离5月27日国务院金融委将新三板转板上市列入近期推出的11条金融改革措施仅一周时间。

《意见》指出，符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，还应符合转入板块的上市条件。交易所可以根据需要，在上市条件中对股东人数、持股比例、市值及流动性等提出要求。

同时，转板上市由交易所依据上市规则审核并作出决定；挂牌公司申请转板上市应当按照有关规定聘请证券公司担任上市保荐人；在股份限售方面，不仅要遵守法律法规的规定，还要符合交易所业务规则的规定。

知名财经评论家水皮在接受《华夏时报》记者采访时表示，新三板的深化改革采取了一些措施，扭转了此前市场比较低迷的局面。新三板本身是整个多层次资本市场的一个组成部分，同时也肩负着帮成长企业不断发展跨越的使命。

水皮强调，转板制度其实就是架起了新三板与主板的桥梁，加速新三板企业的价值发现。在一定程度上，转板制度会吸引更多的投资者在新三板淘金。只有激活了像新三板这样的市场，才能为更多的企业挂牌交易或者融资，提供正确且有益的交易场所，能够帮助更多的创业企业。

截至2020年6月2日，新三板合格投资者累计开户数量已突破百万，较改革启动前增长近80万户，增长约3.4倍。4月以来交易日日均新开户数保持在1万户以上；近5万户机构投资者、产品已经开通合格投资者权限，20余家基金公司已启动了设立新三板基金产品相关工作。

条件成熟

值得注意的是，5月27日晚间，根据国务院金融委统一部署，发展改革委、财政部、人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融委成员单位，在深入研究基础上，按照“成熟一项推出一项”原则，于近期推出11条金融改革措施。

其中，第五条金融改革措施为：出台《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，加快推进新三板改革，积极稳妥实施公开发行，选择符合条件的企业作为精选层，允许公募基金投资，建立新三板挂牌公司转板上市机制，明确转板范围、条件、程序等基本要求，充分发挥新三板市场承上启下的作用，加强多层次资本市场的有机联系。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，新三板转板上市制度作为本轮新三板全面深化改革的最顶层方案设计，更是证监会全面深化新三板改革全部举措中那颗皇冠上最耀眼的明珠。

周运南认为，目前新三板转板上市的前提条件基本落实了：首先是精选层的公开发行申请已经进入了问询反馈阶段，未来三个月内首批精选层将正式挂牌上市；其次，本次11条金融改革措施的第四条正好是“出台《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等四部规章，发布《创业板股票上市规则》等八项主要规则，推进创业板改革并试点注册制”，同时创业板注册制可能将在一个月内正式落地；其三是科创板和创业板都先后正式试点注册制，精选层是准注册制，符合条件的精选层公司在挂牌上市一年后就可申请转板到科创板或创业板上市，这样有利于精选层与科创板、创业板相衔接，也有利于控制市场风险，更充分发挥新三板市场承上启下的作用，加强多层次资本市场互联互通的有机联系。

对于转板的时间，周运南指出，精选层正式挂牌一年之后，可能就会出现首个吃螃蟹的转板上市申请启动公司；如果精选层能在今年三季度落地，2022年内有望看到成功转板科创板或创业板的案例。

激活市场

那么，转板上市实施后，是否会出现大量优质公司快速转出的情形，影响新三板市场生态?

《华夏时报》记者通过采访了解到，转板上市服务对象主要为经过新三板培育已成长壮大的公司，其转板上市需经过公开发行、在精选层连续挂牌满一定期限、符合交易所上市条件等多道门槛检验，不会出现大量优质公司快速转板上市的情形。

同时，转板上市制度的实施，将拓宽资本进入实体经济、民营经济的渠道，形成多层次资本市场协同发展的合力，增强金融服务实体经济的能力，不仅不会影响新三板市场生态，反而会促进新三板市场功能发挥。

“转板制度打通了民营、中小企业成长壮大的上升通道，发挥龙头企业示范效应，进一步激发市场活力，更好地服务中小企业和民营经济成长壮大。同时，发挥新三板在交易所和区域性股权市场之间承上启下的作用，为形成上下贯通的多层次资本市场体系创造良好基础。”一位新三板资深市场人士在接受《华夏时报》记者采访时如是说。

“此外，转板制度还有利于畅通投资机构退出渠道，形成符合投融资双方需求的良好市场生态，激发整个多层次资本市场服务创新的活力。”上述人士表示。

云洲资本合伙人习青青在接受《华夏时报》采访时则表示，对转板政策不抱太大的希望，原因是如果新三板精选层的交易量和估值足够的话，企业没有转板的需求。

习青青认为，美国纳斯达克也可以转板到纽约证券交易所，但是纳斯达克的估值比纽交所还高，转板到纽交所的话估值会下来，就没有转板的必要了。国家把新三板转板的通道完全打通，这个主要是提振二级市场投资人的信心，但对于新三板投资人，新三板精选层的交易量和估值水平在精选层层面将会非常的高，至少会和科创板保持一致。

随着新三板全面深化改革各项举措稳步落地，市场预期逐渐向好，投资者参与积极性逐步提升。统计显示，在新进合格投资者中，符合精选层准入条件的投资者数量占比较高，充分反映出投资者对精选层的期待与热情。同时，部分新进合格投资者已积极参与到市场交易中来。