广发基金邱璟旻：看好中国经济基本面 中长期持乐观态度

广发基金邱璟旻：看好中国经济基本面 中长期持乐观态度

5月25日上午，广发基金成长投资部基金经理邱璟旻在参加网易财经“聚焦全球金融市场大动荡”直播时表示，看好中国经济基本面，中长期持乐观态度；投资者应关注疫情长期受益和新基建等行业。

“两会”主要看点有四个

邱璟旻表示，这次“两会”相应政策基本符合大多数人预期，但没有超出很多乐观投资者和经济学家的预期，主要有以下看点：

第一是发行特别国债，额度1万亿元。

第二是继续为企业减税降费2.5万亿元，包括疫情期间临时出台的对服务行业的增值税的减免延长到年底，对企业的生存和发展有较大的促进作用。

第三是3.6%的财政赤字安排。其中的关注点是没有设定GDP的增长目标。邱璟旻认为是合理的，因为今年一季度下滑较多，二季度逐步恢复，但全球疫情和经贸形势不确定性很大，全球经济发展面临一些难以预料的影响因素。 第四方面是新基建，“要致富，先修路”，要加强5G网络、数据中心、工业互联网、物联网领域建设。

看好中国经济基本面 中长期持乐观态度

邱璟旻称，股价等于EPS（企业盈利）×PE（估值），A股是由三四千家上市公司组成的市场，最后根据加权平均或等量平均，就得到一个指数，这是对A股市场的认知。宏观经济有很多指标，比如CPI、GDP、PMI等，但整个国家经济基本面主要看的是GDP。从长期来看，中国经济总量在持续增长，基数越来越大，出生人口高峰已过，即将进入老龄化社会，可劳动人群、能够创造价值的人群相比过去少，所以中国GDP增速可能会缓慢下降。在这个过程中，更值得关注的是经济结构转型、产能升级的换挡过程中，增长质量的提升。也许，从绝对数值来看，GDP从过去的10%下降到8%，到现在的6%，但结构变好了，体现的是质量更高的增长，可持续性更强，背后就隐含着PE估值的提升。

这就好比是市场给不同成长性的公司给予不同的估值定价。例如，周期股的业绩与成长股业绩相同的前提下，成长股的估值更高，背后的原因在于周期股的业绩通常存在周期性，波动较大；而成长股所处的赛道更好，成长的持续性更强，因而市场愿意给企业长期的成长性估值溢价。对经济和整个市场也是一样，邱璟旻认为，PE在当前阶段会提升，中国由东南沿海向中西部地区不断发展，再有“一带一路”加持，是时代赋予的机会，未来对资本市场和经济基本面持中长期乐观态度。

关注后疫情时代的长期受益行业

回顾过去中国经济发展，投资基本面优质的企业，分享企业成长带来的回报是比较好的方式。对于投资者来说，从财富保值增值的角度出发，可以考虑配置权益资产。在邱璟旻看来，选股应用滚雪球理论，选一个很长的雪道，雪要比较湿润，逐渐从小滚到大，这就意味着要选择细分行业比较大、竞争力比较突出的公司。

邱璟旻介绍，选股的前提就是要先有产业逻辑，其次才是个股逻辑。很多企业都能够在这个大浪潮、大风口上挣到钱，这才是比较好的生意，所以投资理念就要相信知识，看客观数据，在这个基础上得出逻辑判断大概率不会错。

提及未来值得重点关注的行业，邱璟旻介绍，疫情在很大程度上改变了人们的生活、学习和工作，云计算、居家消费产业链值得关注，中长期机会存在于信息安全领域。伴随我们进入信息化、数字化时代，产品、企业数据上云，安全更重要，是非常好的产业链。

“两会”对A股的影响

邱璟旻表示， “两会”更多是在宏观的层面上出政策，本次“两会”很好的一点是没有设定GDP目标，其实比提目标更务实。第二，减税等政策会得到延续，包括增发抗疫专项债。第三，对消费升级、产业升级和新基建领域，政府进一步表明了态度，明确了未来投资的方向。

邱璟旻认为，A股市场难免会受短期情绪影响，投资者有职业投资者和业余投资者，基于同一个信息会有不同的决策，所以短期表现更多是受信息和情绪层面的叠加。

如果中长期看好某家公司，股价的短期下跌是好事，可以用更低的成本去持有，如果行业或公司受到比较大的中长期威胁，就不要过于刻舟求剑般坚持价值投资的理念，一定要尽早做决策。