疯涨的网红股背后 难以兑现业绩成最大硬伤？

（原标题：疯涨的网红股背后，难以兑现业绩成最大硬伤？）

电商平台带货直播红透了半边天。前有李佳琦、薇娅，后有罗永浩卖货销售1.1亿元；董明珠直播带货销售额从23万到7亿元。

站在风口的直播带货，热度迅速传至A股市场。上市公司纷纷加入直播带货行列，宣布与“带货网红”合作。蹭上热点的股价涨势不停，截至5月20日收盘，网红经济概念继续走强，梦洁股份（002397.SZ）收获7连板；智度股份（000676.SZ）录得涨停；星期六（002291.SZ）收涨8.48%。

在两市震荡调整的期间，网红经济概念表现的异常活跃，俨然一副“直播带货”包治百病的态势。但上市公司的经营管理根本在于，管理层的战略思路面对瞬息万变的市场，不断做出应对调整，甚至未雨绸缪。

疯涨的网红经济概念

自电商平台直播带货兴起，来自影视、家纺、乳业，甚至医药业等不同领域的上市公司争相加入。

据第一财经记者不完全统计，A股至少有21家上市公司与薇娅或李佳琦等有合作或者有相关产品进入直播间等情况，与薇娅有关联合作的A股公司有至少19家，李佳琦则至少有7家。

火热的态势，令相关个股股价涨停太过容易，但凡蹭上“网红直播”概念，资金抛弃基本面表现疯狂追涨。

5月19日，市值不足10亿元的长城影视宣布加入网红主播大军。公告称，公司与杭州智诚十方网络科技有限公司签订《战略合作协议》将拓展“网红+直播+短视频”新零售供应链生态圈，签约知名网红、知名影视明星并孵化自有网红，与品牌企业进行“直播带货”的销售服务。5月20日，公司股价录得涨停，报1.74元。

此前，在智度股份宣布拟以近17亿元定增方案布局直播电商生态平台后，股价录得两连板，今日再度涨停，收报9.22元。

而在这轮网红经济概念炒作中，梦洁股份是最为典型的代表个股，公司高管配合热点股价炒作高位套现的嫌疑亦引起监管的重视。

截至5月20日，梦洁股份股价已经连续7日涨停。5月以来，股价累计涨幅达116%，动态市盈率110倍，远超行业平均的41倍，公司市值实现翻番。涨疯了的原因无外乎与“直播一姐”薇娅的合作。

5月11日，梦洁股份与电商直播机构谦寻文化签订《战略合作协议》，将与谦寻文化旗下的淘宝主播薇娅在消费者反馈、产品销售、薇娅肖像权、公益等方面开展合作。谦寻文化官网显示，“网红一姐”薇娅为全球好物推荐官，淘宝第一主播，粉丝量1890万+，单场直播最高观看4300万+。

18日晚间，梦洁股份收到监管的关注函，要求说明本次签署战略合作协议的内容与过往合作情况是否存在实质差异，以及公司高管、5%以上股东、实际控制人及其一致行动人，是否存在利用其他非信息披露渠道主动迎合“网红直播”市场热点进行股价炒作并配合股东减持的情形。

股价飞涨期间，梦洁股份的实控人前妻已高位减持套现。5月15日公司披露的减持公告显示，公司5%以上股东伍静于5月12日、13日、14日连续累计卖出600万股，合计套现近3500万元。根据减持计划，伍静拟累计减持不超过1200万股，本次减持计划还在进行中。截至目前，梦洁股份尚未回复关注函。

抛弃基本面的热炒何时休

Wind资讯数据显示，自5月以来，网红经济板块中共计14只个股区间涨幅超10%，涨幅排名前十的个股平均涨幅超30%，大幅跑赢大盘。

资金爆炒的背后，是与企业基本面大幅背离的的股价。第一财经记者统计发现，网红经济板块内区间涨幅前十只个股中，有7只个股2020年一季度归母净利润为亏损。其中，有3只个股净利润同比大幅爆降超300%。

岭南股份（002717.SZ）、星期六（002291.SZ）、共达电声（002655.SZ）一季度归母净利润分别同比大幅下滑643.57%、330.14%、470.85%。

此前，星期六被业内认作是“正宗”网红经济概念股。公司股价一度被炒至36元的高位，期间曾录得26天17个涨停板的魔幻表现。

疫情期间，“宅经济”掀起热潮，但星期六却亏损5050.44万元。公司解释称，2月份联合子公司遥望网络共同搭建了线上分销平台开拓业务，虽然GMV取得过千万的成绩，但由于管理费用、销售费用、财务费用中刚性费用较大，导致一季度业绩亏损。此后，星期六股价迅速下挫。截至收盘，星期六收报22.13元，较年初以来的高位跌去逾40%。

星期六“失宠”，但资金并未停止疯狂的步伐，转而寻觅其他“网红”标的。岭南股份一季度归母净利润同比爆降逾600%，但因参股公司涉及“网红直播”业务，公司本月股价累计涨幅21%。

天眼查显示，岭南股份持有微传播21.86%的股份，后者于2015年挂牌新三板，近年开始涉足短视频营销，已在抖音、快手开展短视频营销及网络带货等MCN业务并取得丰厚收益。虽然蹭着“网红经济风口”+“冲击精选层”两大热点，岭南股份今年扭亏的路并不好走。

业绩难以兑现，并非是“网红直播”板块的个别现象。股价翻番的梦洁股份，2020年一季度实现营收净利分别同比下降34.63%、46.63%。

一位券商零售行业人士对第一财经记者表示，“电商渠道与传统零售渠道有巨大差别。整个市场的需求是固定的，线上销的量越大，就意味着线下的量越少。疫情对传统行业确实形成了冲击，但‘直播带货’不会是解决问题的万能配方。低价爆量是纯流量效应直播带货的根本。而这恰恰与上市公司成长逻辑是背离的。投资者需要警惕上市公司迎合热点炒作股价并配合股东减持的情形。”