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王博:两极分化,漂亮50能否继续强势

2020-05-19 16:56:37 来源: 网易财经 网易号 举报
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5月18日上午,大同证券首席研究员王博在参加网易财经“聚焦全球金融市场大动荡”直播时表示,未来对于漂亮50指数仍然会坚定看好 ,从中长期来看仍然是存在投资价值的,但对于短期我们还是相对来讲要注意一些市场风险。

什么是漂亮50?王博指出,上证50其实并不能完全代表漂亮50指数。早在2012年由深圳证券信息有限公司和中央电视台财经频道宣布了一个“央视50指数”相对来讲央视50指数的成分股可能会更接近于所谓的漂亮50指数,它包含了上海市场,也包含深圳市场,并且这五个维度的挑选还是非常科学合理的。

整个来讲漂亮50到底是什么?其实很简单,就是可以长期持有,并且公司是稳定经营的,它并不一定高速增长,它处在行业龙头地位,并且它的营业收入每年稳定增长,并且在这个二级市场市值较大、流通性较好的公司,我们都可以叫做漂亮50,或者说核心资产,这是现在外资机构经常提到的,已经把漂亮50改成了“核心资产”,因为我们知道在国外,最终漂亮50也不是所有个股拿到现在都非常挣钱,仍然也有亏损甚至退市的。

 漂亮50为什么在最近几年出现强势走势呢?它的内在逻辑到底是什么样?

王博表示,从投资者行为角度来看,漂亮50的崛起从某种程度上类似于抱团行为,这样的抱团行为其实是基于两大投资者的行为因素:一是炒概念过后投资者的理念转变;二是机构投资者占比的迅速上升,之后对高ROE股票需求的增加。

短期来看虽然全球新冠疫情一直在演绎,包括海外市场波动也在加剧,王博看来,A股这些核心资产其实仍然可以作为全球资产配置的一个优选,甚至在我看来都觉得可以作为首选。另外QFII额度限制的取消也一定会吸引外资对于核心资产和白马、蓝筹个股估值定价能力的进一步提升,同时会带来稳健价值行业龙头估值中枢的提升,这是一个非常非常重要的事情。

王博表示,从经济层面来讲,由于各行业优秀公司竞争力的提升,依靠盈利改善而不断去驱动股价。中国经济经过几十年高速增长之后,当前进入了所谓中速增长的阶段,在整体巨大经济体量的大环境中,我们看到第三产业对于GDP的贡献率在2015年之后持续高于第二产业,产业结构的优化长期持续。在微观层面各领域加大分化,大浪淘沙比较明显,劣质企业不断被淘汰,另一方面我们的企业参与全球化会更加积极,龙头企业也抓住了全球化机遇向外扩张。

核心资产就是全市场中最具有竞争优势的代表,或者是最具有龙头效应的代表。不管是从经济层面、企业层面还是从宏观、微观的角度来讲,漂亮50个股的走势有它内在很强的内在逻辑,近几年市场从强者恒强的市场慢慢变成了强者愈强的时代,中国消费能力提升以及消费升级,让我们的品牌意识越来越强烈,导致在这个行业中靠后的小企业、不知名企业被陆续淘汰,因为产销量不断减小,反而是在行业排前三名的头部公司受到的关注会越来越多。

漂亮50的未来展望

四大因素驱动消费升级加速,王博认为到现在为止这一轮消费升级加速并没有结束,可能已经进入了中后期,但并没有完全结束。这四个驱动因素是什么呢?

一是我们的人均GDP迈过拐点,按照工业化理论来说,当一个国家的人均GDP在6000到12000美元的时候就会进入到工业化后期的时代。二是基建的消费效应出现。 三是渠道下沉和产业转移。四是人流和消费的倾向变化。

王博在节目中称,未来我对于漂亮50指数仍然会坚定看好,但在短期来看,在当下阶段,可能这些个股的估值相对有一点点高,如果能出现一轮像样的调整,包括我们知道的食品饮料里的细分,除了刚才说过的白酒、调味品之外,还有三只松鼠等个股,如果能出现一波像样的调整,价值可能会更明显。并不是它们不存在价值,从中长期来看仍然是存在投资价值的,只不过从目前的性价比来讲不是那么高,所以对未来我是坚定看好漂亮50,但对于短期我们还是相对来讲要注意一些市场风险。

任晖 本文来源:网易财经 责任编辑:任晖_NBJ9607
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