张晓慧：中国的金融抗疫之路 从来都不是简单的刺激经济之举

（原标题：五道口金融学院张晓慧：中国的金融抗疫之路，从来都不是简单的刺激经济之举）

5月16日，2020清华五道口全球金融论坛特别策划在线上召开。

清华大学五道口金融学院院长张晓慧发表致辞。

张晓慧表示，2020年注定是要载入史册的一年，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球，中国、美国和欧元区等主要经济体一季度GDP均为负增长，美国、欧元区和英国预计全年GDP也将是负增长，这让原本脆弱的全球经济雪上加霜。全球经济复苏取决于疫情的控制程度，但现在看来，虽然国内疫情已经得到基本控制，境外疫情爆发增长态势仍在持续。在全球一体化时代，持续不散的疫情必然会打击各国的生产、消费和贸易，进而对经济产生持久的伤害。如何在管控疫情的同时，尽可能降低其对经济的伤害，防止疫情的短期冲击造成经济的长期低迷，就成为摆在所有人面前的一个难题。

面对这个难题，全球主要经济体都在竭尽全力、竭尽所能地加以应对，甚至拿出了压箱底的政策工具，尤其是把金融作为重要的应对工具，力图扭转经济的低迷，避免走上大危机、大衰退的老路。在具体操作上各国也大同小异。美联储3月份两次紧急降息将政策利率降至0-0.25%的水平，令市场一片哗然，引发了投资者对美国经济的深度担忧，也引发了美国股指一个月内前所未有的四次熔断，随后联储又提供了3770亿美元针对小微企业的信贷支持，希望能够帮助它们渡过危机。欧元区在疫情发生之前就已经处于零利率区间，欧央行通过QE为区内经济体注入流动性，同时鼓励银行向企业和家庭发放信贷，保持实体经济活力。英国央行也在3月份将利率降至零区间，并拿出了相当的债券购买规模，向银行继续提供流动性。

中国作为新冠肺炎疫情发生较早的国家，采取的疫情防控措施最为彻底也最为有效。尽管疫情带来了十多年来首次GDP季度萎缩，但中国也用最短的时间控制住了疫情，率先走上大规模复工复产之路。抗疫之路上，中国使用了诸多金融手段，稳定金融市场，支持实体经济发展。从总量看，今年以来央行三次降准释放长期流动性1.75万亿元，出台再贷款再贴现政策累计规模达1.8万亿元，通过公开市场操作释放流动性约2万亿元,保持了流动性的合理充裕；从价格看，利率水平整体下行，企业综合融资成本明显下降, 中小微企业融资难、融资贵问题得到有效缓解，人民币汇率水平亦较为稳定。4月11日发布的金融统计数据显示，4月末M2同比增速显著上升至11.1%，为2017年以来的最高点，表明前期货币政策逆周期调节力度加大的效果正在持续显现，当前金融精准助力抗疫保供、复工复产和鼓励引导商业银行对实体经济的信贷支持力度进一步加大。

更重要的是，作为一个正在由高速增长向高质量发展转型的经济体，我们始终明白，改革和开放才是经济发展最根本的动力，也是中国金融发展永不枯竭的源泉。鉴此，世人才会看到，即便在新冠疫情的肆虐下，中国在金融体制机制改革和高水平对外开放上的步伐也始终坚定不移：取消外资券商持股比例限制、创业板注册制改革取得重大进展、取消境外机构投资者额度限制、推动金融市场进一步开放，疫情期间不断推出的一系列改革举措不仅彰显了中国坚持金融改革开放的坚定信心，也凸显了中国金融体系的巨大韧性。所以，中国的金融抗疫之路，从来都不是简单的刺激经济之举，而是抓住时机不断推进金融市场的改革和开放、理顺市场关系、构建面向全球且充满活力的金融市场。这些既是中国金融发展取得巨大进步的秘钥，也是中国经济能够保持活力蓬勃发展的根本所在。

当下，全球经济发展仍存在巨大的不确定性，尤其是新冠肺炎疫情仍在全球持续蔓延，由此引发的前所未有的冲击给金融发展带来了新的挑战，我们必须始终保持清醒的头脑。金融稳，经济才能稳。中国金融一方面要持续历练抗风险的能力，防范境外金融风险向境内传递；另一方面，更要突出服务实体经济的能力，在助力经济复苏上继续发力，帮扶中小企业渡过难关，推动新型基础设施建设。

下一步，随着金融供给侧结构性改革的日益深入，具有高度适应性、竞争力和普惠性的现代金融体系持续健全，金融对资源的配置效率逐步提升，中国金融体系的韧性不断增强，将有力支持中国夺取抗击疫情和经济社会发展的“双胜利”，并为全球金融抗疫之战贡献独特的“中国经验”。

(作者：李致鸿 编辑：周鹏峰）