证券日报：品牌建设和上市公司提质是同一个跑道

（原标题：今日视点：品牌建设和上市公司提质是同一个跑道）

张 歆

提及品牌，很多人的第一反应可能是一件心仪已久商品的“冠名权”。然而，仔细思考消费行为背后的产业逻辑可以发现，品牌并不单纯是商标的无形价值，而更多的是生产要素的厚积薄发。

近日，云上2020年中国品牌日活动拉开帷幕，国务院总理李克强对活动批示指出，加强品牌建设，不断提升中国产品和服务的质量与影响力，是坚定实施扩大内需战略、推动高质量发展的重要方面。

笔者认为，品牌是生产要素通过产品流通创造的财富溢价，也是质量、竞争力和社会责任的综合体；有趣的是，如果将品牌的理念折射于A股市场投资行为可以发现，对上市公司的投资其实也是对其“品牌估值”的判断和展示。两者实际上处于同一个跑道。A股市场对于品牌提升有着明确的撬动力。

首先，品牌是一国经济的软实力，品牌建设并非单纯的企业生产经营行为，而是关系到经济产业结构转型、核心竞争力提升、韧性增强的重要举措。

2014年5月10日，习近平总书记在河南考察中铁工程装备集团时提出了“三个转变”：推动中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变。可以说，“三个转变”清晰明确的指引中国制造、中国产能进行着一次或多次升维。在今年抗击疫情过程中，中国经济经受考验，但也显示出巨大的韧性，其硬核之处正在于中国产能的高效、有序恢复。

事实上，中国产能和消费的重启，离不开中国品牌的担当：无论是传统行业品牌的稳定市场举措，还是以新经济为代表的新品牌快速响应，都实现了生产要素的快速运转，激发了经济肌体的活力，提升了中国经济的核心竞争力。

其次，品牌不仅是一个产品的标识，更包含了消费过程中的一份信任溢价，这一点与A股市场投资有着异曲同工之处。

品牌二字，仅从字面来看已经显示了信任和责任担当之意——“品”字形似鼎器，包含三个 “口”，有一言九鼎之感；而“牌”字从古至今一直有凭证、信物之意。可以说，品牌意味着消费者心甘情愿的支付相应“溢价”。

对于A股市场而言，虽然是“资本多数决”，但投资者也能够通过自己的每一次买入表达信任——也可以理解为对“品牌估值”的认可。这种估值与持股数量无关，即便是主板市场买入限定的最少100股，可能已经是新手投资者的全部投资，代表了其对公司品牌估值的期待；可能是资深投资者的一次试水，容纳了他对于最新品牌估值的判断；也可能是投资者为了能够参加股东大会，近距离印证品牌估值的一个手段。

第三，正因为内涵相通相似，A股市场在实体经济品牌建设中具备天然优势，有着显著的乘数效应。

笔者身边有着很多有趣的小故事，将品牌和投资进行了双向连接。例如，有消费者买入家电上市公司产品后“路转粉”——客户变股东；也有股民投资上市公司后，对其产品关注度提升并实现“股东变客户”。笔者认为，双向转变的关键就是在“品牌”，即产品品牌和投资品牌的切换。在“粉丝经济”的强大助推下，这种切换不是简单的做加法，而是将黏性客户的购买力和投融资行为的撬动力相乘，实现指数级增长。

此外，随着A股市场改革不断深入，其对于品牌的服务力度也将加大。例如，设立科创板并试点注册制为科创企业的融资和品牌提升提供了契机，而即将落地的创业板改革，也有望为中国经济的创新驱动发展战略提供更优质的投融资服务。当然，企业在品牌升级的同时，也将提升A股市场的品牌美誉度，实现良性循环。

A股上市公司是最具中国经济代表性的群体，涵盖了国民经济全部90个行业大类，实体上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的近四成。随着品牌建设进一步形成全社会的实际行动，我们有理由期待A股上市公司质量实现质的飞跃。