原油宝事件后 监管部门摸底结构性存款风险

中国证券报记者独家获悉，中国银行“原油宝”产品投资出现较大亏损后，部分银保监局紧急摸底辖内结构性存款等金融产品的运行、销售情况。

部分银保监局紧急摸底

“主要是召集了当地几家国有大行的负责人，了解目前结构性存款的运行、销售等相关情况。”某国有大行华东地区分行相关负责人告诉中国证券报记者，尽管没有明确告知摸底原因，但此举应与近期“原油宝”产品投资纠纷不无关系。

银行业内人士称，结构性存款通过与利率、汇率、指数等波动挂钩，实现收益，而实际销售过程中投资者往往对其潜在的风险并不明晰。“近期国际商品市场价格剧烈波动导致‘原油宝’等产品亏损较大，监管摸底其他潜藏风险的金融产品，才能早做预案、保护投资者权益。”

来源：《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》

针对近期由于国际市场巨幅波动引发的金融产品风险，高层已接连表态。

5月4日召开的国务院金融稳定发展委员会第二十八次会议指出，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。要控制外溢性，把握适度性，提高专业性，尊重契约，理清责任，保护投资者合法利益。

4月30日，中国银保监会相关部门负责人强调，受当前疫情影响，国际金融市场形势更加复杂多变，提醒金融消费者进一步增强投资风险意识。银保监会将持续加大监管力度，督促银行进一步加强账户类产品风险管控，一旦发现违法违规行为，将依法依规严肃查处，切实保护金融消费者合法权益。

“假结构”将无处遁形

投资者适当性管理再引关注

央行数据显示，3月新增结构性存款8512亿元，同比多增8822亿元，余额达到历史新高的11.67万亿元。

数据来源：中国人民银行，单位：亿元

中信证券首席固收分析师明明预计，在强监管环境下，近期结构性存款规模扩张只是短期现象，与监管初衷相悖。长期来看，预计结构性存款难以恢复前期爆发式增长态势，“假结构”无处遁形，资金套利空转会被进一步抑制。

招商银行研究人士分析称，中期来看，结构性存款产品的规模或面临压降：一是经济下行叠加“降成本”目标，将导致结构性存款收益趋势性下行，商业银行发展这一业务的动力或将减弱；二是刚兑预期较强的个人客户能否接受结构性存款的转型尚为未知数。

不少专家认为，监管部门此时摸底结构性存款等金融产品的风险和销售等情况，还是源于对当前银行投资者适当性管理方面的担忧。

在中国证券报记者随机采访中，多数银行客户对于结构性存款这类产品与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩并不完全掌握。在不少银行客户眼中，结构性存款就等同于刚性兑付的存款。而在近期的“原油宝”投资纠纷中，不少投资者亦表示银行此前的宣传让自己误以为“原油宝”是一款银行理财产品。

国家金融与发展实验室特聘研究员、新网银行首席研究员董希淼直言，投资者适当性管理亟待加强。从操作上来说，要进行全面风险测评，了解客户的风险偏好、投资能力、承受能力等。另外，对于一些复杂金融产品还应有特殊的办法。比如，个人投资者投资原油期货，基本前提应该是对期货市场、交易规则、风险敞口等有所了解。投资者不仅要熟悉期货合约的特点、交易规模、交易规则等，还应熟悉影响期货价格的因素，对石油的政策属性、投机属性等方面有较高程度的认识和理解。“这类产品除了一般的风险测评外，还应设置一定投资门槛，把一些风险承受能力较弱的投资者排除在外。”

就结构性存款而言，普益标准分析人士建议，投资者在选购结构性产品时需要注意所挂钩衍生品资产类型，尽量选择风险因子较少的挂钩资产，同时投资者需要时刻铭记风险自担的原则，选择与自己风险偏好、投资期限相匹配的产品。