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集锦!巴菲特:承认抄底航空股犯错 绝不做空美国

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30问题4个半小时!巴菲特股东大会集锦:绝不做空美国

2020年巴菲特股东大会在奥马哈召开,一年一度的投资盛宴开启。受疫情影响,巴菲特股东大会首次在线上举行。此次股东们将不会到股神故乡奥马哈现场出席。巴菲特的老搭档芒格将缺席本次会议,取而代之的是57岁的伯克希尔副董事长阿贝尔。

在股东大会开始之前,伯克希尔公布了一季度财报。财报显示,伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元,创历史纪录,投资组合遭遇“账面巨亏”超545亿美元,同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。

以下为本次巴菲特股东大会全场的要点集锦:

巴菲特:少了芒格不像年会 芒格状态很好 将在2021年回归

巴菲特在开场白中说:“这看起来不像一次年会,感觉也不像一次年会。我60年的搭档查理·芒格(Charlie Munger)没有坐在这里,使这感觉起来尤其不像是一次年会。我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的,但我想向你们保证,查理96岁的状态良好。”

巴菲特表示,以前习惯和查理·芒格在这里进行讲话,查理·芒格现在已经96岁了,他的身体还很强壮,但是觉得今年最好的选择是让芒格不要过来开会。查理·芒格状态良好,他将会在2021年年会回归。副董事长阿吉特-贾因没必要从纽约出发参加会议。

巴菲特:关于疫情我和大家了解的一样多,结果可能不会更坏了

巴菲特称,在学校的时候会计学的不错,但是生物是一塌糊涂,所以我对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多,结果不可能更坏了。我目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展,“你们不知道的,我也不知道。

新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高,但传染性很强。近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”,相信美国经济能够克服新冠病毒带来的困难。

巴菲特:不要下错赌注,做空美国要小心,我余生都会押注美国

巴菲特还称,美国的势头不可阻挡,不要在美国上下错赌注,美国(经济)是相当强壮的。巴菲特称,美国已经接受过考验,比如大萧条。相比于1789年的时候,我们现在是一个更好且更富裕的国家。我也不觉得任何人知道,就是这个市场明天会怎么样,下个礼拜怎么样,下个月怎么样,明年怎么样。我是相信美国,我的过往生涯,就是抓住了美国成功的机会。我余生都会押注美国,希望继任者也能如此。

如果说你要打赌做空美国,你就应该非常小心。因为你要在这方面下注的时候要非常注意,因为市场可能会发生任何事情,就是在1987年10月份,那一天市场就下降了21%。在“911”之后当时市场关闭了4天,然后又开放了,但是没有人知道会发生什么。

即使受到新冠肺炎大流行的重创,巴菲特仍对美国经济将复苏持乐观态度。“没有什么能从根本上阻止美国,”巴菲特在股东大会上说。“美国奇迹,美国魔力能够战胜一切,这一次也不会例外。”

巴菲特:这次危机和08年没什么相似之处

巴菲特说:“2008年和2009年,我们的经济列车偏离了轨道,有一些原因导致路基在银行方面疲软。这一次,我们只是拉着火车的轨道,把它放到侧线上。而我真的不知道有什么相似之处——就世界上最重要、最有生产力、人口最多的国家而言——实际上使其经济和劳动力边缘化了。”

“但即使面对这种情况,我也想和你谈谈这个国家的经济未来。因为我仍然坚信,我在第二次世界大战中就相信这一点,我在古巴导弹危机、9/11和金融危机期间都相信,基本上没有什么可以阻止美国。

巴菲特:人们在失去信心的时候 并未看到股市的潜力

巴菲特在股东大会上表示,人们在失去信心的时候,并未看到股市的潜力。美国已经接受过考验,比如大萧条。巴菲特表示,不要在美国上下错赌注,美国(经济)是相当强壮的。相比于1789年的时候,我们现在是一个更好且更富裕的国家。

巴菲特:长期看股票回报会比国债高 别把它当作赌博

巴菲特说,从长远来看,股票仍然是比国债更好的投资。他说:“如果你在很长一段时间内持有股票,股票将比30年期国债产生更好的回报,后者现在的收益率是1.25%。是应税收入。”

“股票的表现将会优于国债。它们的表现会超过你藏在床垫下的钱,我的意思是它们是非常稳健的投资。只要他把它们当作投资,而不是赌博工具,或你认为你可以安全地以保证金购买的东西。”

巴菲特:分散投资是比较好的

巴菲特表示,分散投资是比较好的,我也是这么做的,取得不错的结果。对许多投资者而言,可以做的最好的事情就是持有标普500指数。

巴菲特:现在要购买航空公司股票风险更大

伯克希尔·哈撒韦视频年会上,董事长巴菲特表示,航空业是非常有挑战的行业,并不是一个容易的工作,尤其新冠疫情爆发以来情况下,居民被告知尽量不要外出,不知道未来2-3年内,居民是否会恢复旅游习惯。旅游、航空、游轮、酒店这些行业受到了很大的影响,对航空公司尤其如此,“今天在购买这些公司的股票,风险是巨大的。”这些航空公司要借很多的钱,要回购自己公司的股票,但这些负债将来要用利润付出来,“航空公司这个行业(预测),也许我是错的,我希望我是错的。”

巴菲特:美国经济有一些关闭的趋势 我们现在运作收益比疫情前要低的多

伯克希尔·哈撒韦视频年会上,董事长巴菲特表示,美国经济有一些关闭的趋势,不管我们做什么,这个趋势都在发生,我们现在投资运作收益比疫情发生前要低的多,某一些我们的业务关闭的状况还要更严重,我们的保险业务,我们铁道公司,也发生一些变化,原来他们的营业是比较理想的,但现在受到了影响。

巴菲特:4月伯克希尔卖出65亿美元股票

巴菲特:4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票,但是同期卖出股票65.09亿美元,因此净回笼61亿美元。

巴菲特:航空业现在充满挑战

巴菲特:航空业现在是个具有挑战性和困难的行业,在航空业做CEO并不是个开心的工作,尤其在当下航空业务停止的情况下。

巴菲特:不知道美联储采取行动的后果 但知道“不采取行动的后果”

伯克希尔·哈撒韦视频年会上,董事长巴菲特表示,疫情爆发后,美联储不是什么都没做,相反,美联储在加快速度,出台措施。我们不知道(这些措施)的后果是什么,但知道“不采取行动的后果”。

巴菲特:对未来要持乐观态度

巴菲特:要相信美国,虽然我们不知几周后,几个月后或明年会怎样。我是希望投资者能够跨行业,全面分散地投资股票,并对未来持乐观态度。对许多投资者而言,可以做的最好的事情就是持有标普500指数。

巴菲特:不要借钱炒股

巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的虚拟股东会议上说:“当发生当前冠状病毒疫情大流行之类的事情时,人们事先很难逆料。这就是为什么您永远不要借钱投资的原因,至少在我看来原因很明显。”巴菲特表示:“不要想着借钱来搭美国股市的顺风车。”

巴菲特承认错误:我们亏本清仓了所有航空股

巴菲特说新冠改变了他对航空公司看法,不清楚未来三四年人们是否会像去年那样坐飞机,而航班现在太多了。伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空)的“全部(股票)持仓”。巴菲特表示,不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响,特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机,不知道波音和空客的未来将如何。

巴菲特在回答提问时承认,在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”,因新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止,它们的价格急剧下跌了。随后巴菲特表示已经清仓了美国四大航空公司全部股票。

巴菲特:现在还是买入股票的好时机

巴菲特在股东大会上表示,现在还是买入股票的好时机,但是要做好长期应对疫情的准备,可能买了还会跌。

巴菲特:现在是借钱的好时机 但伯克希尔不会这么做 我们的钱要用在刀刃上

伯克希尔·哈撒韦视频年会上,董事长巴菲特表示,现在对全美国人来说,是借钱的大好时光,尽管很多人并不是愿意借钱,对伯克希尔不会那么做,“我们不会那么做,我们回笼了一部分现金,我们的钱要用在刀刃上。”

巴菲特:还没有发现比较有兴趣的公司

巴菲特在股东大会上表示,还没有发现比较有兴趣的公司。伯克希尔哈撒韦目前还没有投资公司,因为“我们没有看到有吸引力的东西”。

巴菲特:制造业正在裁员 疫情期间居民用电消耗降低了10%

伯克希尔·哈撒韦视频年会上,董事长巴菲特表示,受到疫情的影响,有一些行业的雇员会减少,比如商业领域,“我们没有在旅馆业里面,但旅游和休闲行业会发生巨大变化,病毒可能会更大增长,对制造也有有影响,人员需求会降低,裁员正在发生。”未来这些行业将根据环境做出调整。另外,从旗下能源公司看,疫情期间,居民用电消耗量降低了10%,他们的人员雇佣也会发生了变化。

巴菲特:疫情会导致某些行业进一步衰退 比如报纸业和汽车业

伯克希尔哈撒韦视频年会上,董事长巴菲特表示,疫情导致某些行业进一步衰退,也许这些行业里面的顾客会有其他的消费习惯,不再使用这些产品了,零售业现在发生了很多变化,这些行业以前就有过问题,现在他们的问题更大。比如说报纸业,我们现在增加了更多报业的投资,而且帮助他们偿还债务。但现在报业,在疫情之前,他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后,加剧了这个情况,情况更为严重。汽车业也是一样,现在对汽车业的影响,这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。所以,以前这种情况就在发生,现在只是这个情况强化了、严重了。

巴菲特在年会多次强调疫情将长时间改变生活习惯 有些小企业可能不会再开门

伯克希尔·哈撒韦视频年会上,董事长巴菲特多次表达了疫情对居民生活习惯的改变,这可能会彻底改变某些商业规则,或者让一些行业受到很长时间的影响,“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员,有些小企业可能不会再开门。”面对视频发布会现场台下空荡荡的座位,巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活,同时他也强调健康和经济是相辅相成的。

巴菲特:对于旗下因疫情影响亏损的公司 可能会转卖给其他人

伯克希尔·哈撒韦视频年会上,有投资者提问,伯克希尔长期的政策,不会是亏损无底洞,在疫情封城解除之后,伯克希尔下面一些小的公司是不会重新开业的。这会不会影响伯克希尔长期的政策?董事长巴菲特表示,伯克希尔长期的政策是持续30年以上,在我们的年度报告里有讲过不同的公司有它们各自的运营。它们是不是在疫情情况下,将来可能还会亏损?“当然,我们可能会把这些公司卖给其他人,不管怎么样,我们不会继续保持这些公司,这不是一个新的政策,这没有什么改变。我们对航空业就是这么做的。”

巴菲特:没有理由停止在标普500指数基金上的投资

在巴菲特股东大会上,有投资者提问,被动投资的好时候过去了,之后将是主动投资的好时光。你怎么看?巴菲特表示,没有理由停止在标普500指数基金上的投资。

巴菲特谈喜诗糖果:不会出售48年前的这项投资

巴菲特谈到他1972年收购的喜诗糖果公司(See’s Candies)时表示,虽然该公司因新冠肺炎大流行病而面临巨大变化,但这仍然是他钟爱的投资。巴菲特说:“复活节对喜诗来说是一个很大的销售期……虽然我们基本上被关闭了。说到底这是一项非常季节性的业务。但我们有很多复活节糖果。我们不会出售它。我们自1972年以来就拥有它,我们热爱它,我们将继续热爱它。”

巴菲特:产油企业的未来无法预测

巴菲特在股东大会上表示,原油生产未来几年会显著下降,因为需求大幅下降,20美元一桶油价情况下,油企经营没办法进行下去的,钻井活动都会下降。不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位,将会有大量的不良能源贷款,而将无法想象股权持有者会遭遇什么。

巴菲特:持有的伯克希尔股票都会捐出去

巴菲特在股东大会上表示,他持有的所有伯克希尔股票将来都会交给慈善,捐献出去,14年前就做出了这一决定。

巴菲特:没有什么能比可印钞票的国家信用高

巴菲特在股东会上表示,没有什么能比可印钞票的国家信用高,虽然国家负债会越来越大,但经济还是在增长,而且国家举债用本国货币,信用风险并不大。

巴菲特:银行体系不会发生太大的问题

巴菲特在股东会上表示,目前来看,银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况,但银行体系资本充足,储备很多,所以银行业不是我们主要的担忧方向。

巴菲特:伯克希尔对信用卡的兴趣本身并不是特别大

股东提问:关于信用卡这个行业,这么多年信用卡收的利率越来越高,但目前来讲政府的利率又这么低,从这个角度来讲,信用卡公司将来会不会降低他们的利息呢?巴菲特:这些都会影响到我们下面购买的银行股票,包括美国运通,当然对信用卡公司来讲,这也是一个竞争,因为这方面亏损的可能性会降低,我没有更多意见可以发表。伯克希尔对信用卡的兴趣本身并不是特别大,大家使用信用卡,把它作为一个可使用的另外一个资金来源,有一个女士到我这边来说,她有了一定的钱了,她说我拿这些钱怎么办呢?我说把它付在你的信用卡里,不要去支付那么高的利息。

巴菲特谈对资本主义、资本家的看法?

巴菲特:我们的社会和国家还是以资本理论为重的,很多改进思维已经提出来了。我掌管的金钱,也不是我当初能想象的。我们可以在市场制度中保留最好的部分。

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