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巴菲特股东大会要来 我们总结了近期股神的"神"操作

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记者 | 吴绍志

一年一度的巴菲特股东大会,将在北京时间5月2日晚21点(美国东部时间5月2日下午4点)在线举办,此次会议是巴菲特股东大会六十余年来首次在线上举行。

美国匯盛金融Horizon Financial首席经济学家、纽约金融论坛(NYFF)联席发起人陈凯丰博士表示,此次不仅因为疫情的影响而采取线上的方式,而且对于住在洛杉矶、96岁的芒格来说,在新冠疫情的影响下不太适合旅飞至奥马哈。

值得注意的是,他还指出:“今年大会比较重要的一点是有一个新人加入,以前是巴菲特、芒格回答问题,今年改成了巴菲特和公司副董事长格雷格•阿贝尔一起回答问题,也算是接班人第一次正式在股东大会上出场。”

对于投资者来说,每年仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法:一次是他为伯克希尔的股东们撰写的“致股东信”,一次是公司股东大会发表的演说。

加之此次突发而影响深远的新冠疫情,华尔街再次被恐慌情绪笼罩,我们与89岁的巴菲特共同见证了美股10天4次熔断,还有负油价。

这位“奥马哈先知”、价值投资理念的坚定信奉者,如何看待全球市场?疫情期间进行了哪些操作?投资者应该如何应对此次危机?未来的投资的策略是什么?伯克希尔公司的下一任接班人将是怎样的态度?这些都是在股东大会中待解的谜题。

巴菲特近期做了哪些投资?

巴菲特说过:“只有在别人害怕的时候才要贪婪。”

以在艰难时期将伯克希尔公司的资金用于出色的长期投资机会而闻名,巴菲特为应对此次危机做了什么?或者正在准备做什么?

1、出售航空股

根据路透社的报道,4月1日和4月2日,伯克希尔以约3.14亿美元出售了近1300万股达美航空股票,以约7400万美元出售了约230万股西南航空股票,却没有给出出售原因。据Refinitiv的数据显示,伯克希尔此前持有达美航空约11.1%的股份,西南航空约10.4%的股份。

不禁让人联想,巴菲特是否对航空公司失去了信心?

陈凯丰博士表示:“巴菲特投资航空公司很多次,每次都以亏损告终,这是他第三次,看来还是亏损啊。他自己也说过,从来就投不好航空公司,认为航空公司这个行业对股东来说风险太大,周期性太强,现在退出主要是想止损。”

由于疫情影响,航空公司们确实面临危机,世界各地的航空公司大幅削减航班和地面飞机,达美航空、西南航空股价都打了半价。周二,继达美航空和联合航空之后,西南航空公布了自2011年以来的首次季度亏损,并预测今春“航空旅行趋势不会有实质性的改善”。

据The Motley Fool报道,伯克希尔很可能只出售了少量达美航空和西南航空的股份,并仍持有另外两家航空公司的股份,此次减持披露也是应监管层对持股10%以上的信披要求,出售之后,持股比例下降至10%以下,同时将有利于减轻1934年《证券交易法》第16(b)条带来的内幕交易方面的监管负担。具体对航空公司的操作,仍然需要等到5月2日股东大会前伯克希尔最新报告的发布。

2、出售银行股

据Business Insider报道,在减持两家航空公司几天后,伯克希尔又出售了价值约3000万美元的纽约梅隆银行股票,将其在该行的持股比例从约10.4%降至9.8%。

需要注意的是,持有的剩余股份价值约33亿美元,相比于3000万的出售,仅仅是九牛一毛,但却成功让持股比例下降到10%以下,减持的目的可能也是为了减轻额外的监管负担。

具体来说,陈凯丰博士指出:“如果想要长期持有金融企业10%以上,需要申请美国证监会豁免,估计他可能也不想成为那个需要豁免的大股东。”

3、筹集现金

The Motley Fool报道中指出,到2019年底,伯克希尔拥有大约1280亿美元的巨额现金储备。当你以为公司最不需要的就是筹集资金时,伯克希尔正在世界范围内聚拢资金,保证现金头寸。

具体来说,伯克希尔一直在利用海外债券市场。3月初,伯克希尔发行了总计近11亿美元的欧元计价债券。由于欧洲极低的利率环境,伯克希尔的债券票面利率为0%,并将于2025年到期。然后在4月初,伯克希尔又在日本发行了18亿美元的债券。

为什么巴菲特想要在此次期间筹集更多的现金?是为了保持流动性还是为大规模收购做准备?陈凯丰博士认为,“肯定是想做比较大规模的并购”,就像2008年金融危机时,他做了几次非常大规模的并购,这次目的肯定也是一样的,具体的标的可能正在做尽职调查。

新冠疫情VS价值投资信奉者

巴菲特曾经对股东说:“如果你不愿意拥有股票十年,那就甚至不要考虑拥有十分钟。”对于优质的股票,最理想的状态希望是能够持有一生。

作为价值投资理念的坚定信奉者,应对此次新冠疫情的危机时,其态度和原则并没有改变。

在2月24日接受CNBC的采访时,巴菲特称冠状病毒爆发是“可怕的东西”,但仍坚信,关注公司盈利能力的10年至20年投资期的投资者将在股市中表现良好,此次危机“没有改变”他的长期展望。

巴菲特坚持认为,新冠肺炎病毒的爆发不应影响到投资者在投资组合方面的决策。他对经济的长期展望仍保持不变。他说道:“我们认为,20年和30年的前景不会由于新冠病毒而发生改变。”

但是,疫情对伯克希尔并不是毫无影响,与2008年危机不同的是,尽管公司拥有大量的资金,卖方也没有争先恐后地找上门来寻求投资。在4月18日接受《华尔街日报》采访时,芒格说:“电话并没有响个不停。(公司目前)正在与政府谈判,但他们没有打电话给沃伦。”

为什么这次没有公司找巴菲特投资?陈凯丰博士认为:“2008年实际上是经济衰退、房地产泡沫破灭导致的流动性问题,行业龙头企业通过注资、政府救助等等措施可以解决,比如2008年高盛出问题时,巴菲特出钱就可以把高盛救出来。这次新冠病毒是一个100多年一次的大型公共卫生危机,不是金融危机,对一个私营企业来说很难有什么优势。说实话,现在全行业的问题都需要政府的担保、债务等等,而不是股权注资就可以解决的,所以这些企业没有去找伯克希尔公司注资。”

投资的公司中,疫情“已经影响了相当一部分企业”。巴菲特表示,中国大约有1000家DQ门店,其中许多已经关闭,而那些还在营业的店“没有任何生意可做”,建筑业停滞,Johns Manville保温材料公司和Shaw地毯公司的供应链已经中断。

对这些问题他却保持乐观的态度。“麻烦总是会来的,真正的问题是,这些业务在5年或10年后会发展到什么地步。”

对于美股大跌他表示,投资者不应该因为今天的头条新闻就买入或卖出股票,股市大跌“对我们是好事,长期来看,我们是股票的净买家。”

陈凯丰博士表示:“我相信巴菲特应该还是在抄底的,只是相对来说比较谨慎。整体思路不会因为疫情而改变,仍然是追求现金流,追求有护城河的企业,追求拥有垄断地位的行业龙头性质的公司。”

如今,距离CNBC的专访已经过去了2个月,巴菲特对疫情与投资之间的关系又是怎么看待的?是否会有所变化?静待股东大会现场揭秘。

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