A股一季报收官： 七成公司显韧性保持盈利

（原标题：A股一季报收官： 七成公司显韧性保持盈利）

从增速分布来看，正增长个股比例大于40%的行业有农林牧渔、电子、食品饮料、医药生物等。

编者按

4月30日，上市公司一季报收官，近七成公司实现盈利。新冠肺炎疫情对某些行业带来短期影响，其中建筑装饰、纺织服装、建筑材料、交通运输、休闲服务等行业负增长个股比例大于80%。部分行业则受疫情影响较小或受益于疫情，如农林牧渔、电子、食品饮料、医药生物等行业正增长个股比例大于40%。

不过，可以预见的是，疫情带来不确定性影响的利空将出尽。当前，金融财税政策相互协调，创业板改革和试点注册制等政策不断利好，加之“新基建”为高质量发展赋能，这些都有力保障中国经济发展长期向好。

从增速分布来看，正增长个股比例大于40%的行业有农林牧渔、电子、食品饮料、医药生物等。

4月30日是2019年年报披露收官日，同样也是2020年上市公司第一季度报告披露的收官日。

相比往年，受新冠肺炎疫情影响，市场对上市公司一季报的关注度并不逊于2019年年报。

“一季报的数据对之后一年投资的决策以及行业的预判都有非常重要的影响。”泽浩投资合伙人曹刚告诉21世纪经济报道记者。

截至记者发稿前，沪深两市已有3162家公司发布2020年一季报。从整体数据来看，3162家企业合计实现营业收入7.8万亿元，归属于母公司股东净利润7306.78亿元，分别较上年同期下降7.3%和18.65%。

疫情期间上市公司也体现出了较强的韧性，虽然营业收入和净利润较去年同期都有下滑，但全部3000多家公司中有70%的企业实现了盈利。

疫情影响显现

新冠肺炎疫情到来，对一季度上市公司的业绩造成了直接的影响。

据万联证券统计的数据显示，28个一级行业和104个二级行业中有25个一级行业和84个二级行业一季度末行业滚动市盈率较上个季度出现回落，仅有农林牧渔、通信和医药生物这三个目前业绩有支撑的一级行业板块市盈率环比上升。

另外，按照上市板划分，今年一季度A股归母净利润同比下降23.45%，其中主板同比下降24.07%，中小板同比下降15.73%，创业板同比下降24.84%，科创板提升13.90%。

万联证券分析师徐飞分析表示：“根据我们选取的数据显示，上游、中游和下游标的公司2020年一季度较2019年四季度业绩环比均出现下滑，其中上游公司业绩环比下滑幅度明显。我们认为上游公司业绩受影响的主要原因是这些公司在需求端受到中下游传递叠加导致压力骤增，另外在复工复产方面上游公司远程办公可替代程度不高，恢复生产较中下游企业面临更多困难。”

不过，从目前疫情在国内得到控制及全国经济工作恢复的情况来看，由疫情带来不确定性影响的利空也将出尽。

中融基金的一位基金经理告诉21世纪经济报道记者：“预计5月内需逐步转好，全国两会确定5月21日起召开，也将在一定程度上消除经济不确定性，短期内A股将出现小幅反弹。以中长期时间维度来看A股处在相对低位，具备较高配置价值。以创业板注册制为代表的一系列制度改革将完善资本市场，提高资本要素配置效率，促进A股市场中长期发展。”

几家欢喜几家愁

从行业层面来看，则出现了较为明显的分化表现，正所谓“几家欢喜几家愁”。

“农业、食品、医药、电气设备等行业景气度较高。受疫情影响，在整体业绩大幅下滑的情况下，一季报中仍保持较高增长率或正增长的行业不多。农林牧渔、食品饮料等必需消费品需求稳定，同时受益于生猪价格的增长、居家对休闲食品的需求提升，行业景气度较高；医疗设备和耗材受疫情影响需求增加；电子、电气设备受疫情影响有一定滞后性，且受益于去年订单量的支撑，受国内疫情的冲击有限。”银河证券分析师洪亮表示。

有的行业却成为了新冠肺炎疫情的受益者。记者查阅的一季报显示，例如食品消费类的变化最为明显。

典型的上市公司包括克明面业、桃李面包等。克明面业发布的2020年一季报显示，得益于“在家吃面”，一季度克明面业实现营业收入8.86亿元，同比增长12.83%；实现净利润1.038亿元，同比增长69.72%。

克明面业表示，在新冠肺炎疫情期间，家庭消费需求旺盛，而公司的主营产品挂面属于主食类家庭消费的刚需品，供不应求。另外，公司花在促销方面的费用也大幅下降，一升一降之间公司业绩出现了非常明显的提升。

克明面业董秘陈燕也对21世纪经济报道记者表示：“之前因为产能没有全面开启，积压的订单会更多一些，有4-5万吨。现在我们所有生产线都开起来了，累计未发挂面订单降到2万多吨。但是订单是循环的，每天还会收到新的订单。”

此外，一季度农林牧渔行业也实现营业收入1237.9亿元，同比增长17.32%；实现归母净利润140.12亿元，同比增长387.76%。

但相比之下，建筑、纺织服装、交通运输、休闲服务、商业贸易承压明显。负增长个股比例大于80%的行业有建筑装饰、纺织服装、建筑材料、交通运输、休闲服务等行业。在疫情防控下，企业延迟复工复产，居民消费意愿和消费能力受到抑制，因此制造业、工业、可选消费及服务类消费企业盈利受到较大影响。

根据记者统计，传媒、建筑材料、汽车、纺织服装、休闲服务这6个行业一季度营收均出现了20%以上的降幅，其中，休闲服务下降48.19%。

“这些行业出现下滑的原因也显而易见，因为疫情居民无法出门，旅游、餐饮、酒店组成的休闲服务在2月份甚至部分地区3月份处于停滞状态，衣服买得少，汽车销量下降，票房更是近乎为零。随着疫情在国内得到控制，居民消费行为恢复，这些行业在二、三季度会逐渐回暖。但一季度业绩波动对全年业绩的影响很大。”曹刚告诉记者。

徐飞也认为：“与去年年末时的滚动市盈率相比，今年一季度末市盈率下调幅度最大行业板块包括休闲服务、房地产、非银金融等，由于鼓励消费、降息和创业板改革和试点注册制等政策利好，短期或有概率获得估值修复。”