科创板公司满百 注册制试点经验向多层次市场传导

（原标题：科创板上市公司“满百” 注册制试点经验向多层次市场传导 ）

主持人杨萌：2019年7月22日科创板正式开市，成为中国资本市场改革、发展的里程碑事件。2020年4月27日，创业板改革并试点注册制启动，监管层强调要统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设。今日，本报从创业板注册制改革对市场影响等多角度，解析我国资本市场深化改革的更深层次发展。

本报记者 孟 珂

4月29日，光云科技正式挂牌，科创板开市9个多月迎来第100家上市公司。从零到百，科创板不仅发挥着资本市场深化改革“试验田”的示范效应，同时也成为中国科技创新、经济高质量发展的“助力器”。

“自科创板开市以来，整体运行情况较为理想。”苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受《证券日报》记者采访时表示，具体表现为以下几个方面，一是科创板上市审核实现了常态化的推进，上市流程预期性很强。二是上市公司数量稳步提升，科技企业突出特色，公司质地、经营业绩都很好。三是二级市场交易较为稳定，投机性逐步褪去，价值投资成为主流。四是在注册审核当中，积累了丰富的经验，为创业板试点注册制提供了基础。

作为科技创新企业的新“赛道”，科创板相继吸引了260家申报企业。根据上交所数据显示，截至4月29日，科创板申报企业行业分类中专用设备制造业；计算机、通信和其他电子设备制造业；软件和信息技术服务业；医药制造业；化学原料和化学制品制造业，这5个行业排名靠前。

中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，科创板产业链主要是由新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料、节能环保、新能源及其他七大领域所组成。可以看出，科创板主要是覆盖服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。随着科创板上市企业进一步扩容，叠加中央强调加快新型基础建设进度，未来科创板或将加入有关新基建主题的新兴产业。

对于科创板上市企业扩容，何南野认为，预计科创板企业将在坚守科创属性的前提下，允许更多具有硬科技实力的公司登陆科创板，比如允许区块链、金融科技、互联网电商类公司在科创板上市。

值得关注的是，科创板中上市公司科研能力较强，使得公司业绩稳步增长。《证券日报》记者根据东方财富choice数据统计显示，截至4月29日记者发稿，根据已公布上市公司2019年年报来看，92家科创板公司报告期内实现净利润同比增幅均值为24.9%，其中特宝生物、传音控股、石头科技、中微公司净利润增长超过100%。

李湛表示，根据已披露的业绩情况来看，科创板中部分上市企业的业绩增速明显高于主板和“中小创”，这也体现了相应的科创板企业具有高成长性。

“科创板中的企业，在注册制度下，通过严格的信息披露，将自主判断权完全让渡于市场，上市公司的质量也更高。”何南野如是说。

科创板经过了一年多的运行，已经形成了一系列成功的改革经验，正逐步向创业板、新三板等多层次资本市场的存量领域传导。

4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。据了解，本轮创业板试点注册制，在首发注册办法总体沿袭了科创板试点注册制的核心制度安排，充分借鉴吸收了科创板试点注册制成功的一些做法。

中邮证券首席研究官、董事总经理尚震宇对《证券日报》记者表示，创业板注册制改革，是资本市场深化改革的进一步体现，沪深交易所通过科创板、创业板，设立不同标准的企业准入条件，是从规模上对IPO企业准入的定位划分，也是对不同规模优质潜力企业的金融扶持。最终的资本市场改革，要从利于要素市场合理配置的角度进行优化改革，使得资本市场成为支持实体经济转型发展的动力引擎。

谈及当前我国面临新形势下的压力，科创板制度还需要从哪些方面完善？李湛表示，后续科创板制度的退市制度或将进一步完善，强化股价、股东人数、市值等因素在退市制度中的权重，丰富市场类指标在退市中的作用，均衡重组等市场化退市与强制退市的比例。同时，还需继续优化与推行投资者保护机制。

“此外，未来科创板还可拥有更多元化、更本土化的上市门槛要求，扩大潜在企业来源，并更多发挥市场定价的作用，让市场对各类型上市企业进行充分的风险定价。”李湛建议。