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对冲基金业遭遇2009年来最大季度赎回

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机构数据显示,在后金融危机时代,全球对冲基金业每个季度遭遇赎回的资金从未像今年第一季度这么多。

对冲基金研究机构Hedge Fund Research Inc.(HFR)本周三发布报告称,今年一季度,投资者从对冲基金净赎回合计330亿美元,创2009年第二季度以来单季赎回规模新高。一季度对冲基金业资产规模降至2.96万亿美元,2016年以来首次跌破3万亿美元大关。总体而言,对冲基金业当季收益为-10%。

HFR的总裁Kenneth Heinz在报告中评论称,新冠肺炎疫情推动不确定性和波动率前所未有地增加,投资者的风险容忍度史无前例崩溃,投资者对此做出反应,对冲基金业由此遭遇了后金融危机时代最大规模的资金赎回。

Heinz预计,虽然市场波动会持续到二季度初,但传统资产管理机构无差别地抛售资产造成了资金错配,它已经给专营多空策略的基金创造了巨大的机遇,今后几个季度,有远见的基金和机构投资者可能获益。

事实上,在全球市场巨震的今年3月,已经有一些知名基金传出巨亏的消息,包括全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)。

3月18日,国内有传言称桥水基金爆仓,虽然只是传言,用安信证券首席策略分析师陈果的话说,这个传言连英文版都找不到,是在中国的白天流行起来的。

桥水当天驳斥了爆仓的传言,但在爆出传闻以前,截至3月中旬,桥水旗下的宏观基金Pure Alpha Fund II今年已经亏了20%,其中1月和2月亏了8%,3月亏约13%。

4月初媒体又称,因为在2月底市场因疫情大跌时押错了方向,桥水的旗舰对冲基金Pure Alpha Fund II持续亏损,3月的亏损幅度扩大到约16%。

3月稍早,桥水的创始人达利欧曾表示,疫情在“最糟的时刻”打击了公司,因为桥水的投资组合倾向于从市场上涨中受益。

有评论称,3月经历了绝无仅有的市场震动,美股史上的四次熔断就在3月一个月发生了三次。达利欧发明的波动率指标投资方法还在让这种混乱的局面恶化。

桥水首创的风险平价基金会根据风险变化情况,自动重新配置资产,同时为了利益最大化,还会加不小的杠杆。它是目前华尔街最为流行的对冲基金模式。当大量的资产配置采用了相同或者相似的方法,并且市场发生重大变化时,应对市场的反应就会高度雷同。

波动率上升时,风险资产被集中抛售,市场进一步巨震。3月第二周,美股持续下跌,美债和黄金开始跳水,传统避险品种失灵。几乎所有的资产都被“通杀”。风险平价基金被迫平仓,为减少损失降低杠杆水平。德意志银行数据显示,自股市大跌以来,平价基金的股票头寸已经从70%以上降至截至3月12日的20%出头。

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