横河转债单边上扬不回头 可转债市场投机妖气十足

（原标题：横河转债单边上扬不回头 可转债市场投机“妖气十足”）

虽然三令五申，但是可转债的炒作依然是野火烧不尽。横河转债4月20日继续大涨，最大涨幅一度逼近32%，最终以上涨21.45%结束一日的交易。

4月14日至4月20日，五个交易日横河转债累计上涨135％。成交异常放大，累计交易额高达138亿，日均为27.6亿元，换手率也扩大了近2倍。 虽然横河转债“妖”气十足，但是与之形成鲜明对比的是，其正股走势表现波澜不惊。这几天，横河转债的正股横河模具仅上涨1％，表现相当平稳，可见其可转债走势与正股趋势已经完全脱钩。

多次提示风险

4月20日，横河转债收报278元/ 张，盘中最高达到302.715元/张，按收盘价计算其转股溢价高达263.6％。私募排排网未来星基金经理夏风光表示，横河转债的存量规模小，换手率高，有资金刀口舔血，博短线机会；其次可转债可以T+0交易，小盘转债出现当日的高换手，显然是有投机力量在推动。

目前，横河转债的风险集中在两个方面，一是超高溢价率，相比于正股的溢价率达超过260%，封杀了转股的可能性。如果正股满足了强制赎回条件，可转债存续期就到头了，只能按照强赎价赎回，持有人会产生巨大亏损。二是到期收益，即使在存续期没有触发强赎，到期后也只能按照约定价格110元到期赎回，同样有巨大损失。那么剩下唯一的盈利可能，就是期待有人愿意出更高的价格，买走手里的筹码。从这个角度来说，已经变成了一个博弈性的投机品种，投资者要注意其中风险。

事实上，三月以来，虽然股市出现强烈震荡，但是可转债市场这边风景独好。此前交易所多次警示可转债交易风险，此后虽见可转债的炒作一度降温，不过随着近期市场企稳，炒作再度卷土重来。4月14日，深交所关注到横河转债的异常波动，向上市公司横河模具发送了关注函，要求公司就可转债大幅上涨情况进行风险提示。

横河模具于4月15日回复了交易所问询函，表示公司内外部经营未发生重大变化，其子公司的口罩业务不会对公司业绩构成重大影响，且不存在应披露而未披露重大事项。

4月17日，横河模具再度提示风险，表示可转债自2018年8月20日上市，发行总额1.4亿元。截至4月14日，公司可转债余额为3828.54万元，规模较小。资本市场是受多方面因素影响的市场。通常情况下，同行业上市公司股票价格与其可转债价格高度正相关，且不存在超高溢价率的情况。横河转债的价格与公司股价趋势偏离拉大，主要系公司可转债流通量较小，价格易被市场资金影响。

不过，对于上市公司的“苦口婆心”，横河转债似乎充耳不闻。

仅有两只转债收盘价低于百元

4月20日，除了横河转债之外，蓝盾转债和盛路转债的涨幅也都超过20%，前者上涨41.4%,后者上涨25.79%。有12只可转债的最新收盘价超过200元，有三只超过300元，其中最高的为英科转债，最新的收盘价为354元/张。

可转债市场的投机气氛浓烈。

新天转债是今年的“传奇品种”，受其参股公司子公司新冠病毒应急药品获批上市影响，新天药业3月13日至3月19日连续拉出5个涨停。新天转债的表现则更是吸引眼球，3月16日更是大涨95%，接近翻倍，刷新了转债历史上单日最高涨幅纪录。3月19日，新天转债一度冲上308元的历史高点，随后出现快速回调，4月13日，一度跌至127.2元/张，相比高点，跌幅接近60%。近期则又回升至200元/张上方。

招商证券分析师尹睿哲对于可转债市场给出“冰火两重天”的判断，个人投资者热情增持，机构投资者冷静减仓。目前个人投资者转债持有规模增长35.11%、占比创历史新高，成交量增长190.24%、占全市场成交比超过65%，换手率高达1.4倍；机构投资者冷静减仓，机构投资者3月托管量普降、表现为减持，成交微增，换手率基本与2月份持平、且远低于2019年4月份的历史高点。

经过一阵大火猛炒，目前可转债仅有2只在百元之下，分别是亚药转债和17浙报EB。前者的最新收盘价为90.062元/张，后者为99.2元/张。

根据统计，截至4月20日，今年已经有64只可转债上市，上市当天无一只可转债跌破发行价，新债上市首日平均收益20%左右。 其中，正元转债上市首日涨幅最大，为38.89%。对比2019年，当年有107只可转债上市，上市首日卖出后的平均收益只有10%左 右，其中破发率12%。