贝莱德积极布局中国资产：买这些股票 研判逻辑是?

4月17日，北向资金净流入超百亿，这也反映出有聪明钱近期开始“抄底”中国资产。

据悉，全球资管巨头贝莱德在4月9日陆续加仓广汽集团(10.140, 0.03, 0.30%)，民生银行(5.790, 0.01, 0.17%)，中兴通讯(40.000, 0.80, 2.04%)三家公司H股股票；8日则增持了中国民航信息网络，上海石化(4.160, 0.01, 0.24%)H股等公司；7日则增持中石化炼化工程，李宁等公司。

对此，贝莱德安硕亚太投资策略主管Thomas Taw向券商中国记者表示，“在过去的几周里，我们又看到了北上的买入，流入中国ETF的资金有所回升。在我们看来，中国离恢复正常更近了，中国人民银行在未来几个月有更多的弹药来刺激经济活动。近几个月来，全球投资者能够看到，中国股市的表现优于美国和全球股市，这也让他们对中国股市未来的阿尔法机会更加乐观。”

贝莱德于4月16日美股盘前公布了2020年第一季度业绩：第一季度营收37.1亿美元，市场预期35.85亿美元，去年同期33.46亿美元。第一季度净利润8.06亿美元，市场预期10.12亿美元，去年同期10.53亿美元。从数据来看，尽管贝莱德的一季度净利润同比下跌，但营收仍高于市场预期。

贝莱德布局中国资产

4月17日，北上资金当日净流入103.85亿元，已连续四天净流入，本周合计净流入超317.83亿元。

4月17日北向资金流入，数据来源：同花顺(117.910, 0.91, 0.78%)IFinD

在北向资金大幅流入之际，股市也迎来较大幅度上涨。截至4月17日，本周上证指数累计上涨1.50%，创业板指数累计上涨3.64%，北向资金赚的盆满钵满。

这些“聪明钱”中，不乏许多全球知名投资机构。据悉，不少国际资管巨头已通过港股市场进一步布局中国资产。

贝莱德在4月9日陆续加仓广汽集团，民生银行，中兴通讯三家公司H股股票；8日则增持了中国民航信息网络，上海石化H股等公司；7日则增持中石化炼化工程，李宁等公司。

对此，贝莱德安硕亚太投资策略主管Thomas Taw向券商中国记者表示，“在1月下旬Covid-19首次爆发后，随着全球股市相关性走高，以及全球对流动性的需求将资产配置者挤出股市，我们看到北上资金减持了对中国的敞口。而在过去的几周里，我们又看到了北上的买入，流入中国ETF的资金有所回升。在我们看来，中国离恢复正常更近了，中国人民银行在未来几个月有更多的弹药来刺激经济活动。近几个月来，全球投资者能够看到，中国股市的表现优于美国和全球股市，这也让他们对中国股市未来的阿尔法机会更加乐观。”

此前，贝莱德董事长兼首席执行官劳伦斯·芬克也曾表示，从长远来看，他依然坚信中国将是贝莱德最具发展潜力的市场之一。

贝莱德：美股或已见底

4月16日，贝莱德集团的联合创始人拉里·芬克在接受CNBC采访时表示，美国股市在上个月因受新冠病毒大流行影响而触及的低点可能已经是个底部。

芬克表示：“如果发达国家的疾病曲线继续下降，同时全球各国政府加大货币政策和财政政策支持，那么我们可能已经看到了底部。”

据悉，纳斯达克在3月23触达近期最低点，一度跌至6631点，而后开始反弹，截至4月17日，从最低点至今已反弹近28%。

周四的采访中，芬克还表示，美国需要提高对新冠病毒的检测能力，才能真正恢复经济。“可能要到8月份，才能放松在家工作的规定。”

贝莱德指出，自美国政府采取空前政策行动以支持受新冠疫情冲击的经济以来，美国股市从3月底的低点反弹了20%以上。这使得美股表现优于其他发达市场股票。

贝莱德认为，从目前的经济停滞状态来看，美国经济活动的缺口最初可能是全球金融危机的两倍多。然而，考虑到美国政府和美联储空前规模的刺激措施（预计还会出台更多），长期影响不会那么严重。

总体而言，在未来几个月里，贝莱德认为在提振经济方面，美国的政策空间要比发达国家更大。不过必须注意的是，成功且及时地实施财政措施是包括美国在内的所有国家都面临的关键风险之一。

贝莱德一季报增收降利

贝莱德于4月16日美股盘前公布了2020年第一季度业绩：第一季度营收37.1亿美元，市场预期35.85亿美元，去年同期33.46亿美元。第一季度净利润8.06亿美元，市场预期10.12亿美元，去年同期10.53亿美元。第一季度调整后每股盈利6.6美元。

从数据来看，尽管贝莱德的一季度净利润同比下跌，但营收仍高于市场预期。

根据任泽平4月16日发布的研究报告《解码贝莱德：如何掌管七万亿美元》，贝莱德（Black Rock）成立于1988年，短短三十余年，抓住资本市场和被动投资机遇，打造风控管理体系，成为全球最大公募基金管理公司，2019年掌管资产规模高达7.43万亿美元，且保持年化25%增长速度。

贝莱德及其创始人芬克瞄准被动投资市场机遇，在严格风险控制的基础上通过一系列资本运作、并购、全球化战略，在被动投资领域逆势扩张，跻身全球资管机构第一。此后凭借完备的产品体系和低费率进一步占领市场，而其自行研发的阿拉丁系统，构建起强大的风险管控护城河，成为贝莱德强大后盾。

贝莱德看好中国发展机遇，并正在加快布局在华私募、公募业务。贝莱德认为中国是全球最具潜力的投资市场之一，也是其全球战略关键一环，未来或成为新的盈利增长点之一，因此近年来不断加大在华业务布局：

一是率先进军私募。2017年贝莱德投资管理（上海）有限公司成立，在中基协登记成为私募基金管理人，开始发行私募基金产品。此外，贝莱德也通过沪港通、深港通和债券通计划，以及两只为中国高净值投资者而设的合格境内有限合伙人（QDLP）投资产品，积极参与中国市场。

二是积极拓展公募。2019年起贝莱德在华布局明显加快，首先是成功在中基协备案获得投顾资格，便于以投资顾问的身份在中国境内与银行、信托等通道展开合作。2020年4月1日中国取消基金管理公司外资股比限制，贝莱德迅速提交公募基金管理公司设立资格审批申请。

截至2020年3月，贝莱德在合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）计划下的中国在岸投资额度共计约113亿美元。