金融委重磅定调：提升市场活跃度 会议要点全解读

（原标题：金融委重磅定调：提升市场活跃度！会议要点全解读）

导读：

4月7日，国务院金融稳定发展委员会召开第二十五次会议。会议称，确定“稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具”的工作方针，综合运用多种政策工具保持流动性合理充裕，坚持股票市场正常开市，拓宽企业低成本融资渠道，针对受疫情影响较大的区域、行业和企业提供差异化金融服务，有效防控疫情，支持复工复产，维护经济稳定发展大局。

中国政府网消息，4月7日，国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）召开第二十五次会议，总结近期金融支持疫情防控和经济社会发展工作进展，部署下一阶段重点任务。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，金融委各成员单位及相关单位负责同志参加会议。

本次会议主要有以下三大关注点：

疫情期间已召开10次会议 

从运作机制来看，金融委定期召开全体会议、不定期召开有专题会议。上一次召开全体会议的时间为今年1月7日。当时的新闻稿称，金融委召开第十四次会议，研究缓解中小企业融资难融资贵问题，部署相关工作。

本次召开的会议是金融委第二十五次会议，意味着期间一共召开十次会议。本次会议也表示，自新冠肺炎疫情爆发以来，金融委按照党中央、国务院关于统筹推进疫情防控和经济社会发展的决策部署，把支持疫情防控作为当前最重要的工作来抓，先后召开十次会议。

确定15字工作方针

会议称，确定“稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具”的工作方针，综合运用多种政策工具保持流动性合理充裕，坚持股票市场正常开市，拓宽企业低成本融资渠道，针对受疫情影响较大的区域、行业和企业提供差异化金融服务，有效防控疫情，支持复工复产，维护经济稳定发展大局。

十五字方针虽然此前由央行相关部门提及，但本次由金融委会议明确提出并作为工作方针，意义重大。

稳预期：

实际上，早在2018年7月31日的中央政治局会议上，“稳预期”就与“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资工作”一起并列为“六稳”。而现在将“稳预期”置于十五字方针之首，显示其重要性。

新冠疫情影响之下，预期变化和摇摆引发市场波动，特别是引发股市波动绝非新鲜事。因此，进行合理预期引导，释放积极信号，不仅具有积极意义，更有可能直接扭转市场风向。

在疫情影响下，央行节后通过公开市场操作投放1.2万亿流动性、2月3日股市正常开市均是稳预期的措施。在当前经济下行压力加大、市场波动增加的背景下，稳预期需要准确把握宏观调控的度，同时也需要加快改革。

扩总量：

宏观政策的扩总量主要体现为积极的财政政策和宽松的货币政策。当前，对两项政策的定调为：积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。

“扩总量主要是结构性的扩总量，并非是大水漫灌，强调资金专项用于疫情防控相关领域、民营及中小微企业。”中国民生银行首席研究员温彬称。

本次疫情期间，央行设立3000亿专项再贷款，通过9家主要全国性银行和10个重点省市地方法人银行，向疫情防控重点企业提供优惠贷款支持。此后又设立1.5万亿再贷款再贴现额度，重点用于中小银行加大对中小微企业的信贷支持。

分类抓：

疫情对各地区、各行业影响不一，因此要“分类抓”。于金融业而言，需加大对疫情影响严重地区、行业、企业的融资支持，强化对先进制造业、脱贫攻坚、民生就业等重点领域和薄弱环节的金融服务，助力复工复产。

重展期：

疫情之下，诸多企业生产经营受到重大影响，资金流紧张，难以偿还贷款。因此，特殊时期对企业贷款展期有助于缓解企业的资金流压力。

创工具：

温彬表示，目前货币政策工具箱中创新性的货币政策工具已经非常多，这有利于央行通过各种操作向市场提供流动性，保持流动性的合理充裕。下一步的关键在于如何将资金引导至实体经济，满足企业的融资需求。

“除了增加对企业的信贷支持外，还可以利用资本市场的创新工具，满足企业的融资需求。”温彬说，“创工具方面还有很多的潜力和空间。”

下一阶段5项重要工作

会议强调，当前全球经济增长受到疫情严重冲击，经济金融发展面临较大挑战，我国疫情防控面临外防输入、内防反弹的形势，又处于复工复产的关键阶段。会议认为，下一阶段主要做好五项工作：

一是加大宏观政策实施力度，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

目前随着国内疫情已进入稳定阶段，货币政策在前期“救急”之后，会向稳增长方向适度倾斜。3月30日，7天逆回购利率已下降20BP至2.2%，预计4月中旬新作MLF利率也会下调，进而带动4月LPR下行。

二是引导信贷资源更多支持受疫情冲击较大的中小微企业和民营企业。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，通过定向降准，专项再贷款再贴现等来给商业银行提供低成本的资金，同时要求银行将相关资金全部投向受疫情冲击较大的中小微企业和民营企业，再通过财政贴息来确保企业拿到的贷款利率维持在较低水平，切实保障相关企业能在疫情之后继续生存、正常经营，这是实体经济能真正恢复发展的基础。

三是发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。

“资本市场是重要的融资渠道，也是资金流通的枢纽，要强化基础性制度建设，重点是与注册制相匹配的法律制度等建设。”唐建伟表示。

四是采取多种有效方式加大中小银行资本补充力度，增强抵御风险和信贷投放能力。

虽然中小银行在整个银行业中的份额占比不大，但中小银行是发展普惠金融、服务民营和小微企业的主要力量。当前，中小银行资本补充工具相对较少也限制了其资本补充能力，制约了其信贷投放。不过，近期多家中小银行永续债获批发行，有助于中小银行补充资本，进而提升其抵御风险和信贷投放的能力。

五是高度重视国际疫情和经济金融形势研判应对，防范境外风险向境内传递。