武汉解封时刻 鄂企自救之外还待输血

（原标题：武汉解封时刻，鄂企自救之外还待输血）

封城76天后，武汉将在4月8日零时起全面解封。

根据湖北省新冠肺炎疫情防控指挥部3月24日发布的通告，武汉市4月8日起解除离汉离鄂通道管控措施，有序恢复对外交通，离汉人员凭湖北健康码“绿码”安全有序流动。这意味着，湖北省全面“重启”。

目前，湖北省有不少上市公司已经进入到复工复产阶段。总部位于武汉的天风证券内部人士对第一财经记者表示，目前已有序复工复产，也在第一时间为所有在汉员工进行了核酸检测。

“现在又过了一个月，心态又不太一样了。现在就是特别希望在不影响疫情防控的前提下，赶紧恢复秩序，之前工作上耽误太多事情，太焦虑了。”武汉一上市公司高管郑超（化名）对第一财经记者说，他所在的公司为社会服务行业，也是对传染病最敏感的行业之一。

面对疫情带来的严峻挑战，从疫情爆发到现在，许多企业都在积极自救。“我们公司在1月底就已经制定了应急预案，目前政府也推出了相应政策，不过政策落地还需要一个过程。”郑超说。

从1月23日至3月底，已有超过百家上市鄂企采取了现金流自救措施。其中，三峡新材（600293.SH）和人福医药（600079.SH）采取终止或延缓回购股份等方式“节流”自有资金，济川药业（600566.SH）和华中数控（300161.SZ）采取无特定对象非公开发行或定向增发等募集资金。

一级市场融资形势同样严峻。一季度湖北初创企业的一级市场募资规模远低于历史同期水平。“现在想投新的项目比较难，因为没办法尽调，没办法去现场，主要还是以前聊过的一些库存项目，我们反复跟进，再寻找合适的机会。所以目前投入的还是以此前积累的项目为主。”新鼎资本董事长张弛对第一财经记者表示，受疫情影响，PE/VC投入新项目存在一定困难。

上市鄂企六招“自救”

自疫情暴发后，国家及湖北省陆续出台了相关的扶持政策，为湖北省当地企业提供更多防控支持。

2月1日，人民银行、财政部等五部委联合发布的《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》显示，直接涉及资本市场的主要有9条措施，除了针对疫情严重地区的相关企业加大政策倾斜力度，还包括研究延期披露定期报告，适当放宽并购重组业务相关时限，合理延长股票、债券融资等相关业务许可有效期，免收湖北地区上市公司2020年上市年费等重点举措。

3月12日，湖北省印发《湖北省促进经济社会加快发展若干政策措施》，共计30条具体措施，主要分为八大方面，分别为加大财政金融支持力度、切实为市场主体降本减负、千方百计促进稳岗就业、加快畅通经济循环、精准扩大有效投资、抓好春耕和农业生产、保障和改善民生、优化营商环境。

随着武汉8日迎来“解封”，湖北“重启”加速。在继续保持严格防疫态势的前提下，鄂企复工复产也将稳步推进。

据第一财经记者了解，春节假期以来，部分鄂企一直在以远程办公或值班办公等方式，保证一定程度的复工。

“经过这次疫情，感觉到有三方面值得反思。一个是还是要做到行业头部，在危机的时候，各种资源和关注度都会更多向头部企业倾斜。第二是要有逆向思维，确实行业受影响严重，但也必然会出现一些合适的并购标的，在别人胆怯的时候勇敢。第三是居安思危，这次应对能力较强的公司，大多是平时本就应对能力比较强的公司。”郑超称。

对湖北省的企业而言，保障经营持续和现金流不断，是两个严峻挑战。第一财经记者统计发现，上市鄂企主要采取了六方面措施，来缓解资金流压力。

首先是节流。以三峡新材和人福医药为代表，部分上市公司采取自有资金“节流”，终止或延缓回购。

其次是募资。在疫情冲击下，部分行业迎来结构性利好，企业未来产品创新竞争加剧，需要大量资金支持产品研发。济川药业和华中数控两家上市湖北企业，分别采取无特定对象非公开发行及定向增发的形式募集资金，进行股权直接融资。

第三是疫情防控债。疫情发生以来，央行、证监会积极采取措施，建立债券发行“绿色通道”，加大受疫情影响地区机构发行登记、交易、托管等费用减免力度，通过债券市场全力支持疫情防控和经济社会发展。不少上市公司以及非上市公司都借助疫情防控债进行“补血”。

据Wind统计，1月23日以来，湖北省企业共发行了47只疫情防疫债，其中大部分企业拟将本期债券的部分募集资金用于补充流动金或是用于补充因抗击疫情带来的营运资金需求。

此外，还有上市公司采取了借贷间接融资、提供融资担保助力子公司、以股权质押展期等方式。

一位对湖北企业深入调研过的资深人士建议，对于已经上市的湖北企业，其债权直接融资情况相对较好，但受疫情影响融资需求仍旧很高，股权质押风险较大。他建议，加快对湖北上市企业再融资申请的审批速度，适当放松短期条件，同时加强对企业受疫情影响的信息披露辅导，降低相关信息的不对称程度，防止二级市场抛售挤兑，从而缓解股权质押风险。

中小科创企业融资受影响

相比上市公司，非上市企业特别是中小企业的处境更为艰难。

4月6日晚间，当红电商主播李佳琦的直播间迎来了湖北公益专场，主要产品均由湖北省的企业提供。事实上，在这之前，周黑鸭、良品铺子等湖北企业也都试水了网络直播卖货。

不过，“云卖货”并不适用于所有行业。

“我们属于工程行业，许多已签约的工程因为疫情工程工期被严重拖延，虽然现在陆续推进，但一旦全面开工施工压力就较大。之前停工对于经营还是带来了很大压力，停工带来的直接损失就是无法收款，但是银行利息依旧要付。”一家来自华南地区的工程类企业负责人介绍，尽管其在湖北的项目并不多，但是依旧受到了疫情的冲击。

她表示，目前大部分工程招标都已改为线上投标，线上服务也陆续展开。不过，眼下最大的困难是现金流问题，然而在短期内找到合适的融资对象并不现实。

疫情对湖北的中小科创企业的融资影响更加突出，企业无法复工导致创新进程延缓，在激烈的竞争赛道上不得不“暂停冲刺”。此外，投融资双方无法进行线下业务沟通，加大了中小企业融资的信息不对称程度，湖北地区一级市场风投融资处于“冷冻期”。

根据清科私募通的风险投资数据，对比2016~2019年，今年一季度的湖北初创企业融资情况表现较差。2020年以来，截至3月13日湖北企业仅获得了5笔风险投资，募资0.82亿元。而2019年同一时间段共有68笔投资，募资额共56.62亿元。

3月16日，湖北证监局发布了关于疫情防控期间调整上市辅导工作方式的通知，其中提出，为全面贯彻湖北省疫情防控要求同时保证上市辅导监管工作的持续正常开展，该局决定在疫情防控期间以非现场方式开展相关上市辅导监管工作。

数据显示，目前仍有10家来自湖北的企业申报了IPO或在科创板待审。

除襄阳长源东谷实业在2020年1月9日已经通过发审会以外，目前待审核的湖北拟IPO公司仅有7家，其中排队主板的企业有2家，分别是湖北祥云（集团）化工及湖北均瑶大健康饮品，并且这2家公司的审核状态为已反馈，创业板排队企业武汉回盛生物科技的审核状态为预先披露更新，驰田汽车在2020年3月5日加入中小板企业排队队伍中。

科创板方面，武汉科前生物股份有限公司、传神语联网网络科技股份有限公司以及路德环境科技股份有限公司3家企业的审核状态均为中止审查。另外根据Wind统计，今年以来湖北省共有4家企业进入了辅导备案等级受理环节。

值得注意的是，目前监管层对湖北企业上市及再融资都在审核上给予政策倾斜。而此前在发审会中，发审委将新冠疫情对企业影响纳入了审核询问的环节。

从疫情对行业及企业地位的影响来看，疫情对科创板申请上市的三家企业影响较小，甚至对于猪用疫苗、环保等行业带来正向影响。

“新冠疫情对申请上市企业的影响轻重不同，疫情对祥云股份的短期盈利性及长源东谷的长期市场竞争度可能会有较大负面影响，需重点关注。”前述资深人士建议称，未来监管部门的审核标准，可能需考量新冠肺炎疫情对业务的影响及其应对计划。具体包括供应链受冲击的详情、企业的应急方案、最坏情况下(业务停止时)手头现金可以应付多久时间、应对疫情措施的详情以及疫情发生对供货商及客户的潜在影响。