作者|陈凯丰（美国汇盛金融公司首席经济学家、首席投资官，纽约大学教授）
最近几个月，新冠病毒全球肆虐，已经在全球上百个国家爆发。各行各业都受到疫情爆发的冲击，有可能被影响最大的就是过去十年发展迅速的共享经济产业。从共享汽车，到共享办公，到共享民宿，面临的都是新冠病毒爆发后的断崖式业务下滑。原因也是非常简单，从消费者，办公室白领，到背包旅行客，都在目前不敢继续共享很多服务和空间。共享经济的从业人员同样面临巨大的风险，大量人员暂时撤离这个行业。共享经济企业的投资人也需要重新衡量很多共享经济的商业模型是否可以持续？人类社会是否有可能在今后的社交，生活，工作中彻底改变活动方式，不再共享？
1、共享民宿
共享经济的三大支柱之一，共享民宿，可能是目前被新冠病毒疫情爆发后影响最大的行业。各国旅游业基本停摆，绝大多数背包客都已经在家，和大家保持“社交距离”。对于共享民宿的需求有可能已经跌入冰点。而即使继续愿意提供共享民宿的家庭也面临短租客带来病毒的健康风险。全球最大的共享民宿公司 Airbnb（爱彼迎）最近宣布将暂停招聘冻结并暂停其市场营销。公司的创始人也将不拿薪水，其高管将在未来六个月内减薪50%。员工被告知，他们不太可能获得2020年奖金。
(Airbnb 共享民宿，照片来源：公司网站)
对于Airbnb来说，这是一个非常痛苦的转折，在上月COVID-19危机袭击美国之前，Airbnb有望成为今年最热门的科技企业IPO（或直接上市）。该公司已安排银行家牵头发行，这将测试Airbnb能否达到2017年310亿美元私人市场估值。《华尔街日报》今年2月报道，Airbnb去年头9个月亏损3.22亿美元，此前该公司公布2018年利润为2亿美元，同时加大了支出。现在，该公司面临着一个全球旅游业大萧条，并出现大量订房人取消订单。美国旅游协会预计，该行业今年将失去460万个工作岗位。据约翰霍普金斯大学称，全世界有超过585，040例冠状病毒，至少有26，819人死亡。据约翰霍普金斯大学称，在美国，至少有97，028例冠状病毒，至少1，475人死亡。如果今年下半年 Airbnb 重新申请上市，可以预计的是最近的业绩大幅下降，导致估值水平大幅调低。当然，公司目前还持有大量现金，短期流动性没有大问题。
2、共享办公
共享办公作为共享经济的另一大支柱，也在这场全球新冠病毒疫情爆发后受到巨大的打击。2019年1月，WeWork 达到峰值，价值470亿美元。从去年上市失败以后，WeWork 的共享办公模式已经面临很多质疑。这是一场直接针对WeWork的完美风暴，该公司去年在S-1申请中概述了这一点：其建筑租赁平均锁定在15年。但租户可以选择签署每月租约。这种流动性错配的风险巨大。根据WeWork在全年IPO前的证券申请，该公司透露，2018年其收入为18亿美元，亏损19亿美元。根据一份向债务持有人的报告显示，这些损失继续扩大，仅2019年第三季度就达到12.5亿美元。去年前三季度，亏损额高达26亿美元，收入为24亿美元。自那以后，WeWork 一直没有发布财务信息。然而，对于该公司能否偿还2018年4月借来的6.75亿美元，其贷款人似乎越来越关注。CapIQ的数据显示，上周五，WeWork的债券交易价格为65美分，这一水平通常为高风险借款人的价格水平。最近还传出公司的最大股东软银有可能重新谈判新一笔投资的条款。
今年的疫情对于共享办公室的租户的冲击可以说是雪上加霜。一周前，一名可能患有COVID-19的员工在大楼内工作的消息传遍了WeWork位于伦敦滑铁卢街区的共用办公空间的租户。因此，WeWork在类似的诊断后，至少7次在洛杉矶、丹佛、西雅图、曼哈顿等地做了其他七次工作：它派出了一名清洁人员，从电梯、大堂和公共空间擦洗细菌，以便办公生活继续，没有太多的干扰。几天后，房客们得知，一名在大楼内工作了两天的承包商也被诊断出来。
虽然办公室最终重新开放，但人们越来越担心WeWork本身可能会关闭。由于在家工作和社会疏远在一个星期内成为大多数西方世界的标准企业政策。WeWork作为共享工作空间的最大运营商之一，在全球拥有739个地点和约662，000名会员，去年已经成为企业功能失调、贪婪和狂妄的同义词。WeWork为解决病毒传播问题采取了一些措施：停止提供早餐和咖啡师服务。它暂停了全球所有活动，据WeWork发言人称，办公室清理越来越频繁。它还允许其全球员工在家工作。WeWork 发言人说："自冠状病毒爆发开始以来，WeWork 一直在密切监测情况，并确保根据 CDC、世卫组织和地方政府的指导采取措施，以保护我们的员工和成员在世界各地。
3、共享交通工具
共享经济最早的两个上市公司 Uber（优步）和 Lyft 同样面临新冠病毒疫情的考验。这两个公司的股票最近一个月下跌都超过了50%。随着人们呆在家里上班，乘客人数迅速减少。在香港和西雅图等被封锁的城市，像优步和Lyft这样的共享出租车服务的预订量下降了40%或更多。华尔街认为，对于优步来说，最糟糕的情况将是未来两个季度的利息、税项、折旧和摊销前收益（Ebitda）将有可能出现30%以上的下降。但优步食品配送服务可能会受益，公司的资产轻量业务模式应允许其调整成本，并仍然达到到2020年底实现盈亏平衡流动的目标。凭借手头95亿美元现金，优步短期没有流动性风险。当然，除了公司盈利受影响，优步等出租车司机面临很大的健康风险。纽约市最早的新冠病毒确诊人员之一就是一个出租车司机。整体而言，这些已经上市成功的共享经济企业现金储备较高，对于经济下行和新冠病毒疫情的应对能力相对比较高。
除了共享出租车，共享交通工具行业还包括共享摩托车和电动车企业。两年前最热门的科技初创公司之一，摩托车租赁初创公司Lime正试图筹集应急资金，其估值较去年下调了80%。有硅谷人士对 The Information表示，该公司正寻求新投资者的资金，估值仅为4亿美元，而上次融资额为24亿美元。目前报道这些讨论还处于初期阶段，预示着随着金融市场和经济受到冠状病毒的影响而步履蹒跚，希望筹集现金的初创企业将非常痛苦。Lime已经关闭了除了一个市场外的所有市场的摩托车租赁业务，剩余现金在5000万至7000万美元之间。其中一位人士表示，以这家初创公司目前的消费速度，这笔资金将只持续几个月。
(Lime 共享电动滑板车，照片来源：奥斯丁新闻)
Bird是另一个受COVID-19大流行袭击的共享经济初创公司。公司的主营业务也是短租电动车。上周Bird宣布由于冠状病毒造成的不确定性，解雇了大约30%的员工。伯德证实，在裁员前公司一共有1387位员工，其中有406人被裁员。
4、总结
笔者认为虽然目前新冠病毒疫情严重，全球各国都已经投入巨大的资源应对，最终将会控制疫情。从治理药品，到疫苗都会加快被推出。但是，这次的疫情暴露出全球各国医疗系统对于流行病的应对能力不足，人类社会在疫情面前非常脆弱。今后是否有可能出现大家出行，工作的模式转变？是否有可能很多方面的商业活动不适合共享？最近美国的健身器材热销，健身房被要求关闭后，大家都开始囤积健身器材在家锻炼。大量公司都开始在家办公后，对于办公室空间的需求将会降低，对于共享办公的需求也会减少。对于很多共享经济企业而言，可能会面临巨大的结构性挑战。
作者介绍：
Kevin Chen/陈凯丰是位于曼哈顿的美国汇盛金融公司首席经济学家，负责宏观对冲策略的合伙人和首席投资经理，并担任某美国医疗房地产基金的国际业务顾问。陈先生1998年在中国国家开发银行总行国际金融局开始他的职业生涯。在2004年至2008年，他就职于摩根士丹利对冲基金投资部门担任资本配置负责人，兼任基金经理。他曾是Amundi 资产管理公司的另类投资部门负责人和高级投资组合经理，在 2008年至2011年 管理了一个数十亿美元的投资组合，包括对美国国债期货，公司债券，股票期货，大宗商品 和 房地产投资信托基金等工具的投资。
本文来源：网易研究局
责任编辑：
李兆元_B7890
