基金行业淘金不易 拟设立公司打退堂鼓

（原标题：基金行业淘金不易 拟设立公司打退堂鼓）

继7家拟设立基金公司“中止审查”后，如今又有上市公司公告撤回基金公司设立申请。昨日，上市公司智度股份发布公告称，同意终止证源基金设立申请工作，并向中国证监会提交申请撤回该基金公司的设立申请，这意味着证源基金申报近3年之后面临“终止审查”的命运。

证源基金股东

撤回设立申请

3月30日，智度股份发布公告称，由于近期宏观经济形势、市场环境变化，公司同意终止证源基金的设立申请工作，同意向中国证监会提交申请撤回“证源基金管理有限公司设立申请”。

据悉，该公司在2016年12月7日审议通过了《关于参股发起设立公募基金管理公司的议案》，同意公司参股发起设立公募基金管理有限公司。

按照当时公告，证源基金注册资金为1亿元，自然人胡德佳出资3400万元，以34%的比例为最大股东；杭州滨创股权投资有限公司、浙江金固股份有限公司分别出资2300万元、2200万元，持股比例分别为23%、22%；智度股份以自有资金出资2100万元，占注册资金的21%。

华安财保资产管理有限责任公司（以下简称“华安资产”）官网公示的简历显示，曾任证源基金管理有限公司（筹）筹备组负责人的胡德佳，先后任职于光大证券、世纪兴业投资有限公司等，2004年~2009年先后在光大保德信基金市场部担任助理副总裁、景顺长城基金任市场部副总监兼北京分公司副总经理等。此后，他又在光大永明人寿保险有限公司、光大永明资产管理股份有限公司任职，并于2018年4月至7月担任华安资产总裁临时负责人，当年7月17日正式担任华安资产总裁。

从证监会官网数据看，证源基金在2017年4月24日就提交了基金管理公司设立审批的申请材料，并于当年8月4日获得受理，当年11月7日曾进行第一次反馈意见。

按照证监会行政许可审核流程，若在拟设基金管理公司设立审批过程中，出现申请人撤回申请、申请人中自然人死亡，法人或其他组织终止情形的，将会“终止审查”。证源基金发起人发布上述公告，也意味着证源基金将成为“终止审查”的拟设立基金公司。

据证券时报记者统计，截至3月30日，今年以来已经陆续有本源基金、安邦基金、太平洋基金、国鑫基金、苏宁基金、不二基金、景泽基金等7家基金管理人的设立审批被“中止审查”。这些公司最早于2014年底、最晚于2019年4月提交了基金公司设立申请材料，拟设立公司大部分经过第一次反馈意见，有的经过第二次反馈意见。

目前还在排队候批的拟设立基金管理人有24家，最早发起申请的瑞泉基金、中晟基金在2015年下半年就提交了申请，这些公司都将继续履行后续的基金公司设立审批流程。

基金公司两极分化严重

中小公司面临运营难题

在基金公司“中止审查”、“撤回设立申请”的背后，行业人士更关注的是，在当下15万亿规模的公募基金市场中，基金公司两极分化愈演愈烈。

中国基金业协会的数据显示，截至2019年底，我国境内共有获得公募基金管理资格的机构143家。其中，基金管理公司128家，取得公募基金管理资格的证券公司或券商子公司13家，保险资管2家，合计管理基金资产规模14.77万亿元。

从基金管理规模看，不同基金公司却面临天壤之别。天相投顾数据显示，截至2019年底，剔除货币和理财债基，规模排名前20的基金公司公募管理总规模为4.44万亿元，在7.38万亿的非货基规模中占比超60%；若以全部规模比较，规模靠前的20名基金合计管理规模9.5万亿元，在总规模中占比为64.2%。值得注意的是，有18家基金公司的管理规模不足10亿元，成为“迷你公司”。

沪上一家中型公募高管表示，目前不论从监管环境还是市场格局看，大中型基金公司在销售渠道、产品线搭建、市场品牌、人才队伍、投研团队、风控建设等方面都有了比较高的壁垒和市场竞争力，后成立的中小公司在运作上的难度越来越大。

北京一家小型公募总经理也表示，在监管导向和市场选择驱动下，目前公募基金行业呈现出两极分化的现象。

他分析，由于渠道尾随佣金的存在，中小公司大约六成的管理费给了销售渠道，公司发展动力不足；另一方面，目前市场变化较快，新设立的创新产品较多，而中小公司由于缺乏相应的人才储备、系统建设和运营经验，在创新产品领域很难分一杯羹。据他测算，基金公司一般达到200亿元规模以上才能维持正常运行，并具备继续生存发展的能力。

从基金公司公示的实际运营数据看，也是冰火两重天。最新曝光的基金公司2019年经营数据显示，易方达、华夏、建信基金等6家公司净利润超过10亿元，而浙商基金、2016年成立的南华基金净利润悉数告负。

上述北京小型公募总经理说：“当前银行、保险、理财子公司、外资等各类机构都在布局公募市场，中小基金公司的独立生存能力堪忧，时代红利也已经结束，这可能是基金公司设立申请冷却的原因之一。”不过，他也表示，中小公司还是要根据各家公司的资源禀赋，充分发挥股东的资源，通过特色化运营，才能在激烈的市场竞争中突围。