谭浩俊：对碧桂园2019年度业绩报告 印象最深的是两个字

作者|谭浩俊

碧桂园发布2019年度业绩报告了。

也许有人会问，对一家企业发布的业绩报告，有必要在文章的开头就如此郑重其事地来这么一句吗？笔者认为，有必要。因为，从这份报告中，我们看到了眼下最重要，也最紧要的两个字——信心。而碧桂园不仅用信心创造了企业的优良业绩，也给了我们很多新的启示。特别在面对困难和复杂环境下，如何才能做好自己，如何才能让自己和他人活得更好，更值得其它企业思考。

信心来自于自信

对碧桂园来说，可能不需要列举太多的数据来阐述，有这样几组数据，足以说明企业目前的运行业态了。总收入约人民币4,859.1亿元，同比增长28.2%；现金余额约人民币2,683.5亿元，占总资产比例为14.1%；净利润约人民币612.0亿元，同比增长26.1% ，净利率为12.6%。

也就是说，无论从销售收入还是净利润来看，业绩都是无可挑剔的，是很亮丽的。而比销售收入和净利润更亮丽的，是充足的现金流。我们常说，现金为王。尤其在经济运行比较困难、市场比较低迷的情况下，手握现金就真的是王道，很令人羡慕的。更别说，手握近2700亿现金。这对今天的房地产开发企业来说，简直就是“王中王”了。

那么，为什么在房地产市场并不景气，甚至可以说比较低迷的情况下，碧桂园不仅完成了良好的业绩、实现了可持续增长，而且能够手握这么多现金，且这些现金是在净借贷比率只有46.3%、同比下降3.3个百分点的基础上实现的？很显然，自信是碧桂园能够取得这些业绩最根本的原因。

市场经济下，自信是任何市场主体都必须具有的气质，也是任何市场主体要想成功必须具备的素质。没有自信，就没有发展；没有自信，就不会创新；没有自信，就不能参与市场竞争。这几年，房地产市场的竞争可谓白热化。而这种白热化，不像市场火热时的白热化，谁都能赚钱。严重缩水后的市场，承受着更大的竞争压力，没有足够的竞争力，就会被市场淘汰。碧桂园能够销售收入增长近3成，利润增长也近3成，那就不需要做更多解释，而可以从数据中品味到企业的竞争力和市场影响力了。

碧桂园的自信，也得到了国际评级机构的充分肯定。三大国际权威信用评级机构之一的惠誉，给予了碧桂园投资级的BBB-企业信用评级。目前民营房企中，只有碧桂园、龙湖、世茂获得了惠誉投资级评级。另外两家评级机构，虽然没有像惠誉一样给予投资级评级，也给出了较高评级。标普给予碧桂园的是BB+，穆迪则给予了Ba1评级，距投资级均只有一级之遥。2019年8月，穆迪还将碧桂园的展望由“稳定”调升至“正面”，反映了穆迪对于碧桂园强劲的执行力、稳健的财务管理的预期。

信心来自于市场预期

自信只是一个方面，或者说是主要方面。能否真正把业绩做好，把企业越做越有精神、越做越自信满满，还需要外部条件的支撑，需要有良好的市场环境。特别是市场预期，对企业敢不敢决策、能不能决策、好不好决策十分重要。显然，从碧桂园的年度报告中，也能够看到，企业对市场预期的研判和把握是非常到位的，是经过深入分析与研究的，也是进行过深入调查与评估的。

而从碧桂园这些年来的各项决策和业务规划、布局、发展来看，对市场预期的判断，都是比较准确的、符合实际情况的。支撑碧桂园坚定市场预期决心和信心的，是对城镇化发展的前景。碧桂园创始人、董事会主席杨国强表示：国家的城镇化和现代化成就了碧桂园和我。

按照国家统计局发布的数据，2019年中国常住人口城镇化率为60.6%，与发达国家80%左右的城镇化率相比，还存在不小的差距。而城镇化率每提高一个百分点，就有近1400万人从农村转入城镇，不仅增加城市公共服务设施投入，也会释放巨大的衣食住行等消费需求。

而事实上，对中国的老百姓来说，在住房问题上，刚性需求也正在发生着积极变化。过去，刚性需求以首次购房为基础，附带改善性购房。而现在，改善性购房的比重不断上升，在很多地方，已经超过首次购房的比重。因此，未来房地产市场的刚性需求仍然非常大，对住房的供应会要求很高。

因此，无论从城镇化发展还是居民刚性需求来看，市场预期都是很强烈的，不会因为暂时的市场低迷而影响居民的购房需求。尤其是三线以下城市，会成为今后房地产市场的主流。对此，碧桂园董事会主席杨国强曾多次表示，看好三四五线城市的房地产市场，因为随着农民工工资提升，他们就产生了居住改善的需求，而这些人不会在高房价的大城市买房，也不会在缺乏医疗和学校配套的农村住，因此，他们最大可能会在有学校、医疗等基本配套、且房价在万元以下的城镇居住。

所以，当很多企业都在收缩战线、减少投入、业务转型的情况下，碧桂园却逆势而行，实行广覆盖布局。截至2019年12月31日，集团已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2,512个，分布于31个省、自治区、直辖市的282个地级市，总计覆盖1,299个区、县。这样的自信，一般企业是做不到的，也是不敢为的。毕竟，当下的市场是低迷的，调控的力度一点没有放松的迹象，甚至管理层反复强调，“房住不炒”、增强城市政府主体责任、不将房地产作为短期刺激经济的手段等，市场很难在短期内有明显改观。但是，碧桂园仍然逆势布局，逆向前行，做别的企业不敢做的决策。这种对自身能力、决策水平、管理手段的高度自信，带来的当然是业绩的不断提升了。

信心来自于中国经济

有些人认为，由于新冠疫情的影响，中国经济受到了不小的冲击。特别是中小微企业，受影响更大。而中小微企业又是居民就业和收入增长的基础。如果中小微企业发展不好，居民就业状况不佳，就有可能影响居民的购买力。自然，也会传导到房地产市场。因此，有些人显露了悲观的情绪。

我们要说的是，虽然疫情会对中国经济带来一定影响，但影响是短暂的、暂时的，中国经济长期向好的趋势不会变。必须看到，眼下大中型企业的复工复产率已经接近100%，中小微企业的复工率也已经达到70%以上，国内的供应链和产业链已经基本打通，根本不存在供应链、产业链中断的现象。同时，外商投资者也对中国抗击疫情和复工复产高度认可，很多投资者已经表达了在中国投资的愿望。更重要的，中国经济是有韧性的，结构调整与经济转型也是非常有效果的。新经济、新技术、新动能发展很好、释放能量很多，不仅弥补了传统产业发展的不足，而且有效改善了产业结构、提升了产业档次，为实现高质量发展打下了坚实基础。

而在中国经济不断转型和发展中，企业也都在大力度地投入与转型、创新与提升。碧桂园作为一家房地产开发企业，在发展机器人方面，也很有成效。率先用“建筑机器人+装配式建造”的模式探索生产方式变革，截至目前，楼层清洁机器人、室内喷涂机器人的作业面积突破2万㎡；地面整平、外墙喷涂机器人的作业面积超过1.5万㎡；天花打磨机器人、测量机器人的作业面积超过8000㎡。率先打造国内领先的机器人餐厅连锁品牌，成立了全资子公司千玺机器人餐饮集团。尤其令人关注的是，2020年2月，由碧桂园千玺机器人餐饮集团自主研发的“24小时无人、全自动化运作”煲仔饭机器人出现在武汉新冠肺炎疫区的隔离点，为医护工作人员免费提供煲仔饭配餐服务。

由于对中国经济有信心、对中国发展前景有信心、对市场有信心。因此，在这次的疫情中，碧桂园也没有被市场的“焦虑感”等负面情绪带偏，而是坚持按照自己的思路和节奏，安排推盘，展开营销。加上机器人和农业两驾马车，都发展得很好。所以，发展总体平稳。加上充裕的现金流，可以应对疫情、保持企业稳定。

总之，对碧桂园2019年年度报告，印象最深的就是“信心”二字，企业有信心，对市场有信心，对中国经济更有信心。正是有信心做支撑，才使得企业的发展充满活力、充满生机、充满希望。