3月16日，昆仑健康保险首席宏观研究员张玮在做客网易“财经派云直播——聚焦全球金融市场大震荡”时分析指出，虽然美联储降息在一定程度上能够安抚市场，稳定金融市场预期，但负作用同样很大。
张玮表示，美联储降息最大的原因是为了对抗新冠疫情在美欧海外的集中爆发，出于对宏观经济的担忧，同时也是为了一部分提振金融市场，美国3月3日已经降息50个bp，昨天更是一步到位，降到了0到0.25左右，这次降息的力度空前大，不禁让人们想起了2008年的次贷危机。
降息是最直接的货币宽松行为，此次还释放了7000亿美金的流动性，张玮指出，直观理解来看，这部分钱应该进入实体，也不排除进入金融市场，但并不能解决本质问题。不过，美国的市场动荡，包括整个经济的悲观预期，最本质的直接原因还是新冠疫情在美欧的集中爆发，其拐点不可猜测。针对疫情来讲更应该采用财政支持，包括医疗手段，包括检测、医疗、药物的价格，而非通过货币政策的放松来刺激经济，“本该财政出手，但却让货币出手，而且出手的力度还非常大，这是一种本末倒置的行为。”
张玮表示，虽然美联储降息在一定程度上能够安抚市场，稳定宏观经济预期，稳定金融市场的预期，负作用同样很大。抛开新冠疫情本身，即便存在美国经济下行预期，这么大体量的货币宽松，可能会产生“大水漫灌”的效应，这种效应不光提振经济，可能更多会产生金融加速器的效应，通过金融加速器将效果放大，传导到其它金融市场，引发资产泡沫，这些都是非常不可估量的，历史上几次金融危机之前也都有先见的教训。
谈及对美联储降息对中国的影响，张玮表示，对中国来讲，乍看目前好像比较被动，这时若再降低基准利率效果会不会打折扣？当然可能短期会引发一定市场情绪和风险偏好的规避。但中国做的非常到位，一开始对于新冠疫情就靠财政支出来做疫情防疫、药品研发、调配、检测（等工作）。中国已经充分意识到货币政策，大水漫灌的危险性，其负面作用不可忽视。美联储降息行为只能说有一定指引作用或信号作用，但并不见得要盲目跟随，调整利率。“好钢用在刀刃上”，未来货币政策的手段、工具、行为仍要斟酌使用的。
张玮同时表示，中国目前没有太大必要降低存款基准利率，我们现在有降低银行负债端成本的意愿，降低存款利率从这个层面上是有一定需求的，但从更大方面来讲，降低银行负债端成本，并不只有降低基准利率这一种方式，降准，变相降息，MLF（中期借贷利率便利）向下调也可以降低银行负债端成本。
降低银行负债端成本的目的在于解决银行的流动性，从而进一步为实体企业解决融资难融资贵。去年贷款的利率定价（每个月20号的LPR报价决定银行的贷款利率定价），LPR相当于能够为实体企业解决融资难融资贵的手段，当LPR每个月20号向下走时实体企业是受益的，但报价权在商业银行手里，央行为了让商业银行主动把LPR向下调，给实体企业让利，首先要保证商业银行有充足的流动性。
本文来源：网易财经
责任编辑：
陈合群_NB12679
