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鲁政委:这次降准需要特别注意的一个巧妙设计

2020-03-14 21:45:06 来源: 网易研究局 网易号 举报
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鲁政委(兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家)

这一次降准在预期之中,时点选得也很好。说是预期之中,是因为此前3月11日国务院常务会议已经明确地布置了,要求“抓紧出台普惠金融定向降准措施,并额外加大对股份制银行的降准力度”;说时点选得好,是因为这一次恰恰在海外股市暴跌之后,国内股市也小有调整,降准可以起到稳定市场情绪的作用。由于小微企业、个体工商户在此次疫情中所受影响较大,我们本来就要做这些东西,由于在这个特殊的时点,使得它对国际和国内金融市场的稳定,客观上也都有一定积极作用。

鲁政委

对股份制银行额外加大降准力度很精准。我们特别要注意的是,这一次国务院布置时,不仅讲到了普惠降准,而且还要求对股份制银行加大降准力度。这是因为股份银行来自企业和居民的负债仅占全部中资银行负债的19%,低于大型银行的54%和小型银行的27%,但股份制银行给企业的贷款在商业银行总贷款中的占比却高达25%。这意味着,股份制银行在吸收存款占比较低的情况下,给实体企业提供了较多的金融支持。由于吸储压力较大,股份制银行的存款成本也较高,满足流动性监管指标的压力也更大。对股份制银行额外加大降准力度,是加强支持实体经济有针对性的政策操作。

此次降准不能简单看作“放水”。对这次降准,不能像过去的降准一样,把它简单理解为“放水”。因为你如果单纯地看它这次释放的量,5500亿并不是很大,通常普降一次准备金即0.5个百分点,现在大概要释放出8000亿左右的资金,可是这一次只有5500亿。所以说,这次力度是精确拿捏的。主要是要增加对于中小微企业和个体工商户的支持。因为在这一轮疫情当中小微型企业受到的影响特别大。

当前复工的重点,是需要街道办一户户帮小微企业把门重新打开。对现在小微企业来说,我觉得最重要的是国家要明确部署地方政府一直到街道办这个层面,像当初逐户摸排潜在风险人群、关闭有传染风险的企业一样,重新再把自己街道上的企业尽可能地开起来。很多小微企业前面歇了之后,现在也很难再重新开起来,因为有些街道办怕出事,不想让它们开。很多企业想重新开张,却不知道怎么样才能把工人找回来。实际上,一个大的城市,当地的政府可以把街道上的小微企业、工商户的用工情况统计上来,只要联系一下过去的员工,他还愿意回来的,进行汇总,然后像中央说的那样,点对点地把务工人员再接回来。这样既复工了,又在疫情防控上很稳妥,对员工、对社会都是负责的,可以有效减少失业压力。

股市大跌根源在疫情全球流行但全球治理体系阙如。全球股市短期跌幅这么大,主要是受到疫情蔓延的影响。因为疫情全球大流行,但是现在却缺少了一个全球的治理架构。协调不起来,大家就不知道疫情什么时候能搞定,由此导致了预期。只有重新回到G20框架下,采取协调一致的行动,才能稳定全球的预期。在13日,我们已经看到了一个G20协调人关于应对疫情经济影响的会议声明发出来了。要知道G20从特朗普上台之后,已有多年基本上没有动静了。只是这一次G20会议级别还不够高,而且表述的措辞,相对来说比较软,但是依然起到了一定的积极作用。我们看到欧洲的股市,暂时已经有了积极的表现。对我们来说,国内的这一次降准,有利于国内市场的进一步整固。现在我们经济最差的时候和疫情最糟糕的时候都已经过去了,我们未来肯定比现在好。未来经济的强度取决于复工的节奏和程度,现在海外内都盯着这一点。因此,中央的政策重点要放在加快复工的节奏和程度上,因此,要抓紧时间,帮助小微企业和个体工商户复工。

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