建科机械经销商未成立便发生交易 财务数据真实性或遭“拷问”

（原标题：建科机械经销商未成立便发生交易 财务数据真实性或遭“拷问”）

《金证研》沪深资本组 嘉树/研究员 映蔚 洪力/编审

2019年10月17日，住建部发布了《关于组织申报第二批装配式建筑示范城市和产业基地的通知》，建设装配式建筑示范城市上演“加速度”。而装配式建筑行业作为建科机械（天津）股份有限公司（以下简称“建科机械”）的下游之一，或乘上政策的“东风”。

反观其身后，近几年来，建科机械不仅业绩表现“不给力”，且其采购数据和销售数据的真实性存疑。此外，建科机械的募投项目设备购置数量或掺“水分”，募集资金投入研发的产品也或缺乏价值。此番上市，建科机械向市场释放的诚意几何？尚未可知。

一、供应商惊现零人公司，采购数据真实性现疑云

作为一家智能化钢筋加工解决方案系统集成商，建科机械已成立近18载，近几年来，建科机械的业绩表现并不尽如人意。

据招股意向书，建科机械数控钢筋加工装备主要用于高速铁路及公路、装配式建筑、钢筋加工配送中心、桥梁隧道、轨道交通、城市综合地下管廊等下游行业。

2015-2019年，建科机械的营业总收入分别为2.67亿元、3.33亿元、3.92亿元、4.53亿元、4.75亿元，2016-2019年分别同比增长24.85%、17.7%、15.36%、4.96%。

同期，建科机械的净利润分别为1,158.35万元、3,821.36万元、6,187.34万元、8,133.39万元、8,624.43万元，2016-2019年分别同比增长229.9%、61.91%、31.45%、6.04%。

连续五年，建科机械业绩增长“疲软”，其营收、净利润增速双双下滑。

令人不解的是，与建科机械发生上百万元交易的多家供应商，常年社保缴纳人数为0，采购额真实性存疑。

据招股意向书，2017-2018年，天津市明山新鑫钢铁贸易有限公司（以下简称“明山新鑫钢铁”）分别为建科机械的第一、第三大供应商，建科机械对明山新鑫钢铁的采购金额分为696.57万元、965.6万元，占原材料采购总额之比分别为3.82%、4.62%。

据市场监督管理局数据，明山新鑫钢铁成立于1995年2月8日，股东为王金革、宋福香，企业联系电话为84871362。2016-2018年，明山新鑫钢铁的社保缴纳人数均为0人。

与此同时，王金革持股60%的天津市金福琳钢铁贸易有限公司（以下简称“金福琳钢铁贸易”），与明山新鑫钢铁的企业联系电话一致，也为84871362。且2016-2018年，金福琳钢铁贸易的社保缴纳人数均为0人。

无独有偶，由王金革持股22.5%的天津市明山科工钢铁贸易有限公司，2016-2018年社保缴纳人数也均为0人。

据建科机械2019年5月27日签署的招股书，2016年，天津昊昶商贸有限公司（以下简称“昊昶商贸”）为建科机械的第四大供应商，建科机械对昊昶商贸采购商品的金额为370.1万元，占原材料采购总额之比为3.1%。

据市场监督管理局数据，昊昶商贸成立于2013年6月27日，股东为韩恩萍。2016-2018年，昊昶商贸的社保缴纳人数均为0人。

众所周知，采购与成本息息相关，建科机械对多家零人公司或存“关照”，其中是否存在“猫腻”？我们不得而知。但建科机械的问题远不止于此。

二、经销商未成立便发生交易，销售额真实性存疑

除了供应商疑点重重之外，建科机械与还未成立的公司发生交易的情况，亦值得关注。

据招股意向书，安达建筑科技设备有限公司（以下简称“安达建筑”）作为建科机械唯一经销商在香港、澳门地区经销建科机械产品。

2018年4月10日，建科机械与安达建筑签署了经销协议，有效期为2018年4月10日至2022年4月10日。销售任务为：第一年销售金额不低于80万美元；第二年销售金额不低于104万美元；第三年销售金额不低于135万美元；第四年销售金额不低于175万美元。

据香港公司注册处数据，安达建筑为私人股份有限公司，成立于2018年4月12日。

也就是说，安达建筑于2018年4月12日成立，而在安达建筑成立之前，即2018年4月10日，建科机械就与其签订了经销协议，令人费解。

公司还未成立，建科机械便与其发生交易，建科机械的销售额含金量“几何”？而建科机械的问题还未结束。

三、募投项目设备数额与官宣存“出入”，研发产品或缺乏必要性

事实上，建科机械的募投项目或将面临诸多“拷问”。

此番上市，建科机械拟募集资金3.3亿元，分别用于数控钢筋加工装备智能制造中心技术改造项目、技术研发测试中心项目、偿还银行借款以及补充流动资金。

其中，技术研发测试中心项目拟使用募集资金5,500万元，该项目的备案文件为津辰审投备（2017）259号，该项目采购的设备共31种，数量共计107台。

据天津市北辰区政府公开信息，发布的建科机械技术研发测试中心项目环境影响报告表（以下简称“环境影响报告”）。技术研发测试中心项目的总投资额为5,500万元，批准文号为津辰审投备[2017]259号，该项目使用的主要研发设备为30种，数量共计99台。

对比招股意向书与环境影响报告，招股意向书披露的技术研发测试中心项目第21项偏摆检测仪数量为5台，比环境影响报告披露的多出4台，合计多了2万元；招股意向书披露的第24项显微硬度计数量为4台，比环境影响报告披露的多出3台，合计多了7.2万元。

与此同时，招股意向书中，具体设备清单第31项设备为：数字化研发管理平台建设。在建科机械技术研发测试中心项目的所有购置设备中，该设备单价金额排名，其单价为500万元。而令人疑惑的是，环境影响报告中并没有此项设备。

也就是说，建科机械技术研发测试中心项目招股意向书中的项目投资额与环境影响报告的投资额一致，但设备使用细节与环境影响报告存“出入”，设备购置金额比环境影响报告多了509.2万元，令人费解。

上述种种迹象表明，建科机械募投项目或夸大设备购置数额，涉嫌“圈钱”。与此同时，该项目研发的产品是否具有必要性，或该“打上问号”。

据招股意向书，建科机械技术研发测试中心项目重点研发方向包括智能钢筋调直机，其产品作用为：能有效解决棒材特殊材料只能从钢厂轧制成直条的现状，方便大规模生产、运输。

而据建科机械官网数据，建科机械现有产品数控钢筋调直切断机，可用于自动连续的完成把圆形或带肋钢筋进行连续调直、定尺、切断加工成直条；适用于建筑工程常用钢筋直条的自动加工；适合于调直剪切热轧和各种材质的线材；该产品还具有数据库，与管理软件通讯功能。

也就是说，建科机械现有产品数控钢筋调直切断机，与其募投项目研发产品智能钢筋调直机功能或类似，均适用于钢筋调直。且建科机械现有的数控钢筋调直切断机已实现自动化，其募投项目的智能钢筋调直机再实现智能化，其募投项目或缺乏必要性。

面对上述林林总总的问题，建科机械未来上市后又将如何给予投资者信心？