屡被看多 科技板块能诞生取代茅台的股票吗？

（原标题：屡被看多，科技板块能诞生取代茅台的股票吗？）

文/时代财经    冯珊珊

图片来源：视觉中国

“科技引领发展的时代已经到来。真正的科技型企业一定会取代茅台成为A股龙头，这是一个必然的趋势。”新鼎资本董事长张驰27日向时代财经表示。

今年以来，即使受疫情影响，科技股也几乎是全线暴涨，尽管中间出现了大跌，但调整后都是再创新高。在时代财经采访的多位投资人看来，科技股毋庸置疑会贯穿整个2020年的行情。

但令人担忧的是，随着后续年报公布，这些公司的业绩表现是否跟得上其估值的持续上涨？

机构坚定看好科技投资

根据巴菲特的逻辑，投资很重要的一条就是赌国运。对于大多数国内投资人来说，科技是一个相当明确的投资方向。其中一个重要原因，是源于对中国高技术产业进一步发展的理解。

“我们机构整体判断主要在四个方向，第一是新一代信息技术，第二是高端装备，第三是新材料，第四是生物医药。这四个方向是国家重点支持的新兴行业，也是我们觉得未来可能在细分板块当中出现最多科技牛股的行业。”如是资本董事总经理张奥平27日向时代财经表示。

洞见资本创始人杜明堂的想法与张奥平类似，其27日接受时代财经采访时也提到，“芯片、医药、新材料，是未来可能出现最多科技牛股的行业。”

杜明堂认为，科技牛股，关键是得有成长价值。“一方面公司有比较强的竞争壁垒。就像茅台一样，有独特的资源、品牌优势。当然最重要的还是不可替代性、原创性，比如医药、工业、汽车相关的一些高科技新材料。另外一方面就是现在的估值不是特别高，还有一定的成长空间。”

新鼎资本董事长张驰27日接受时代财经采访时也提出了科技牛股的想法，“人工智能、新能源汽车、芯片半导体、生物医药、大数据、云计算等科创板对应的新经济板块，最有可能出现科技牛股。”

“这几年，国家对科技的强调以及经历中美贸易摩擦等事情，让我们看到了科技的重要性，大量科技人才也开始回流。资本有了，人才有了，东西出来是迟早的事情。”张驰认为，按这种重视程度往下发展，中国的科技板块一定会崛起，“近20天，A股的科技板块涨了将近100%还在往上涨，就是这个道理。”

在张驰看来，科技引领发展的时代已经到来，“真正的科技型企业一定会取代茅台成为A股龙头，这是一个必然的趋势。”

标杆公司有隐忧

近期随着科技股的暴涨，各细分领域的龙头影子已若影若现。

华润微（688396.SH），一家设立于境外开曼群岛的红筹企业，是国内规模最大并唯一拥有完整半导体产业链的功率半导体公司。

2月27日，华润微在科创板正式挂牌上市，成为A股市场的红筹第一股。其发行价12.80元（人民币，下同），以50元开盘后立即到当日最高价50.2元，随后略有回落，最终收于42.01元，相对发行价涨幅高达228.2%，盘中最高涨幅更是将近300%。

华润微上市首日（2月27日）分时走势图。截图来源：东方财富

华润微在这时候上市，正好处于半导体行业高景气周期。近期，受益于5G技术即将带来的消费电子、新能源汽车销量爆发，半导体板块中诸多个股纷纷创下阶段新高。

如中微公司于2月13日达到了上市以来最高位，当日最高价233.77元，之后虽有震动，但回调幅度不大。

中微公司去年12月以来股价走势图。截图来源：东方财富

而年后新上市的斯达半导，2月4日上市首日股价略有波动，但仍以44.03%的涨幅收市，之后更是一路猛冲，至今未打开涨停板。

斯达半导上市以来股价走势图。截图来源：东方财富

从政策层面上看，5G技术是当前最重要的发展前景。这从近期的颁布的两份文件就可见一斑。

2月26日，工业和信息化部印发《关于有序推动工业通信业企业复工复产的指导意见》，重点支持5G、工业互联网、集成电路、工业机器人、增材制造、智能制造、新型显示、新能源汽车、节能环保等战略性新兴产业。

2月24日，发改委、工信部、交通运输部等11个国家部委联合印发《智能汽车创新发展战略》，计划到2025年，实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。

智能汽车是5G应用中很重要的一个领域，“创业板一哥”宁德时代正是最大的标杆企业。2月26日晚，动力电池巨头宁德时代接连发布定增方案以及投资公告，拟定增拟募现金不超过200亿元。

随着与特斯拉合作逐步落地，宁德时代在二级市场的股价走势备受关注。自去年以来，宁德时代股价一路飙升，截至2月27日下午收盘，市值已达3301亿元。

宁德时代去年12月以来股价走势图。截图来源：东方财富

不过，从近期表现看，宁德时代股价处于震荡时期，令不少散户投资人担心其股价是否已经透支了未来一段时间的增长。

在科技股概念中，还有另一家博人眼球的公司——高新兴。近日，高新兴推出全国首个测温5G警用巡逻机器人，由于叠加5G、红外测温、机器人、传感器、人脸识别等多题材，被市场资金大幅炒作。

深交所2月26日交易公开信息显示，高新兴因属于连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计20%而登上龙虎榜。2月27日，高新兴收于6.92元，较26日略有下跌，成交量1.85亿，总市值122.06亿元。

高新兴去年12月以来股价走势图。截图来源：东方财富

标的较少，打铁还需自身硬

虽然整体看好未来科技行业的发展，但是在个股具体投资表现上，科技板块呈现齐涨齐跌的趋势。

对此，市场上有分析观点认为，“美国的互联网科技类标杆企业的诞生，实际上踩了大几百家、上千家科技企业的‘尸体’长出来的。所以对A股市场也是如此，个股层面一定是要会淘汰很多垃圾公司。”

“A股肯定已经具备诞生科技牛股的条件。随着整个经济环境的向好，很多具备高技术竞争门槛的科技型公司，它们的市值也会有比较大的成长空间。”杜明堂表示，“当然，能不能走到茅台这样的市值，我觉得不好说。其实这两年，涌现出了非常多优秀的公司，底子还是不错的，但是需要市场的验证，需要客户需求进一步放大。”

张奥平则认为，“成为一家好的公司的核心，就是它的产品或者服务能够被市场所接受。所以重点是两个点，一个是研发，一个是能够形成自己的商业模式。”

张奥平认为，对于科技型企业，首先一定要具备充足的科技创新能力。“可以从研发层面进行简单判断，即它的研发投入占总营收的比例应该比较高。但是，有好的技术的公司未必是有好的商业模式，而有好的商业模式又未必是一家好的公司。”

“所以，它的研发投入、科技成果一定要能够实现商业化的转化，最后能够打造成一个闭环，实实在在的在市场上创造利润，创造营收。”张奥平补充说道。

张驰对科技牛股的判断则是“成长性要足够好，技术壁垒足够高，市场份额足够大，处于一个基本垄断的市场地位。”

他继续说道，“非常核心的一点就是使用频率要高，市场空间太小了也不行。有比较大的利润，应收账款小，现金流要好。这几点如果做到了，就属于‘科技茅台’。”

但张驰认为，“目前的A股里面，这种标的相对比较少。”

“科技茅台”需注册制土壤

“科技茅台”的现有标的较少，除了与企业自身相关，更大的原因还在于大环境。

张驰表示，“A股原来只允许有利润的企业上市，现在有了科创板以及新三板，整体上多层次资本市场已经完善，具备‘科技茅台’诞生和成长的土壤。从一个没利润的企业变成一个利润巨头的企业，它可以在资本市场一步一步发展。”

张奥平的观点则聚焦在注册制上。他告诉时代财经，“注册制能够给到更多的科技创新企业，尤其是给前期尚未有收入，尚未产生利润的科技创新型企业更多的支持。只有在注册制的土壤当中，真正的科技牛股才能够诞生，才能够出现像苹果、微软、亚马逊这种万亿美金市值的企业。”

“整体来看，目前A股的土壤已经具备初步的诞生和培养“科技茅台”的土壤。但是也要看到，现在科创板整体市盈率对比美国和港股来说还是偏高的。去年年底的时候，科创板也出现了多家破发的企业。”张奥平表示。

张奥平认为，伴随着中国资本市场全面的注册制改革，未来一定会出现三个趋势：上市的价值化、破发的常态化，以及退市的严格化。

“美国纳斯达克一直是培育科技股的摇篮和壮大科技股的战场，A股市场一直以来以发审委审核的制度，以高盈利的务指标作为上市的前提，这使得中国的资本市场基本是一个以传统制造业为主的资本市场。”银泰证券股转业务部总经理张可亮27日向时代财经表示。

他说：“国家也意识到了这一点，所以2019年推出了科创板，2020年又即将迎来新三板精选层，这两个板块都是注册制，都是以市值为上市标准，以市场化发行成功为上市条件，这就彻底改变了中国资本市场的结构。可以说，资本市场已经具备了培育科技茅台的条件。”

张可亮表示，未来科技类公司不光会获得资本市场的支持，也会从各个方面获得国家政策层面的支持。“从国家政策角度来说，中国经济所处的发展阶段，必须要依靠科技创新作为突破口的阶段，这都是诞生‘科技茅台’的大环境。”