疫情扩散冲击市场预期 全球股市遭遇“抛售潮”

（原标题：疫情扩散冲击市场预期 全球股市遭遇“抛售潮”）

现在，在中国疫情控制初见成效的情况下，韩国、日本、意大利、伊朗等多国疫情开始暴发，后续发展势头难以预测。这打乱了市场原本的判断，加剧了人们对全球经济前景的忧虑。中国经济与世界经济紧密相连，中国的产业与日韩等国产业高度关联，全球供应链环环相扣，哪一环节掉链子都不利于经济恢复。

随着新冠肺炎疫情在全球多国持续蔓延，投资者之前燃起的对于疫情将得到控制的信心，此刻正在动摇。

本周首个交易日，全球股市遭遇“抛售潮”，继韩国股市受疫情冲击暴跌之后，欧洲各国股市也在意大利“带领”下全部沦陷。恐慌蔓延至华尔街，道琼斯工业指数狂泻千点。恐慌指数飙升46.55%，投资者纷纷涌入美债和黄金避险。

市场担心的是，如果疫情在全球较大范围流行，经济遭受的打击将比预期的严重。如今，疫情发展势头难料，市场短期内恐将持续调整。进入周二，A股三大指数涨跌互现，韩国股指反弹逾1%，但欧股仍普遍下跌。

北京时间25日晚10点半，25日美股开盘反弹，道指开盘涨0.6%，标普500涨0.6%，纳指涨0.9%。

诺亚财富首席研究官夏春接受21世纪经济报道记者采访时表示，在市场动荡时刻，投资者应有更长远的目光，保持股债平衡，保持流动性与非流动性资产平衡，坚持持有优质资产，减少择时交易是最佳应对策略。

多国疫情暴发重创股市

随着韩国、意大利、伊朗确诊案例不断攀升，市场恐慌情绪急剧升温，全球股市抛售潮中迎来“黑色星期一”。

在亚洲，韩国确诊病例攀升引发市场恐慌，周一韩国KOSPI指数收盘下挫3.8%；在欧洲，意大利成为疫情形势最严峻的国家，富时意大利MIB指数暴跌5.43%，德国、法国、奥地利、英国股市均未能幸免，全线大跌超过3%。

恐慌情绪蔓延至华尔街，周一，美股三大指数集体跳水，道琼斯工业指数暴跌逾1000点，跌幅达3.56%，纳斯达克指数跌3.71%，标普500指数跌3.35%。

与此同时，投资者纷纷涌向避险的美债市场，推动10年期美国国债收益率下跌11个基点至1.36%，接近下探历史低位。4月交割的COMEX黄金期货上涨1.7%，报1676.60美元/盎司，逼近1700美元大关。

让金融市场陷入动荡的，是全球多地不断攀升的新冠肺炎病例数量，并且趋势在持续加剧。据韩国疾病管理本部的通报，当地时间25日9时至16时，韩国新增84例新冠肺炎确诊病例，累计确诊977例，累计死亡10人。

意大利已对11个城镇实施隔离措施，约5万人的生活受到影响。截至当地时间24日晚9时，意大利确诊新型冠状病毒感染者升至229人，其中7人病亡。由世卫组织牵头的联合专家组已抵意协助防控疫情。

伊朗卫生部公共关系与信息中心主任贾汗普尔表示，截至25日中午，伊朗累计确诊新冠肺炎患者95例，死亡15例。周边的阿富汗、巴林、科威特、伊拉克和阿曼等多个中东国家出现病例，均有伊朗旅居史。

世界卫生组织(WHO)总干事谭德塞24日在日内瓦记者会上表示，尽管中国新增病例数量已有所放缓，但中国之外的国家新增病例激增令人十分忧虑。世卫专家担忧伊朗疫情或比官方报道的更严重，呼吁国际社会紧急援助。另外一支世卫专家组于25日抵达伊朗协助抗疫。

疫情冲击或超市场预期

过去一周以来，华尔街一直在争论的话题是，市场是否低估了此次疫情对全球经济的影响？分析师们纷纷下调企业盈利预期。金融数据公司路孚特（Refinitiv）的数据显示，一季度美股企业收益预期，已从年初时预测的增长6%下调了近一半至3.2%。

事实上，在疫情暴发之初，市场焦点更多的是集中在中国经济上，IMF等国际机构以及华尔街投行多数认同，从2003年“非典”的经验来看，疫情对中国乃至全球经济的影响是短期的，一旦疫情得到控制将迎来有力反弹。

但现在，在中国疫情控制初见成效的情况下，韩国、日本、意大利、伊朗等多国疫情开始暴发，后续发展势头难以预测。这打乱了市场原本的判断，加剧了人们对全球经济前景的忧虑。中国经济与世界经济紧密相连，中国的产业与日韩等国产业高度关联，全球供应链环环相扣，哪一环节掉链子都不利于经济恢复。

为了保护经济形势，各国有必要携手抵御风险。在2月22日至23日举行的二十国集团（G20）财政部长和中央银行行长会议上，与会官员已经呼吁，今年应实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，以减轻疫情对全球经济的冲击。

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃在会议期间表示，基于IMF基线情景下的预测，下调2020年全球经济增速预测0.1个百分点至3.2%。她指出，虽然疫情影响还在持续显现，但世卫组织的评估是，通过采取强有力的协调措施，新冠肺炎在中国乃至全球的传播可以得到遏制。

国际评级巨头穆迪在其2020-2021年全球宏观展望报告中指出，新冠肺炎疫情暴发削弱了市场对全球经济开始趋于稳定的信心。尽管作出评估为时过早，但穆迪还是将G20经济体的全年增速下调至2.4%，包括中国、韩国、日本在内多国GDP增速也被下调。

穆迪的基准假设也是，疫情将在一季度末得到控制，二季度经济活动得以恢复。穆迪认为，目前中国经济受到影响最大，但由于全球旅游业受打击以及供应链短期中断，世界其它地区经济也受影响。若疫情控制不及预期，对全球经济的影响可能加剧。

更为保守的牛津经济研究院预测，今年一季度全球GDP增速预计放缓至1.9%，全年增速预计放缓至2.3%。万一疫情出现大规模流行呢？该机构通过模型模拟出两种情景：若疫情在亚洲流行，2020年世界经济增长将比基准情景下调0.5%；若疫情在全球流行，世界经济增长比基准将下调1.3%。

动荡期的股市投资策略

夏春向21世纪经济报道记者指出，全球主要经济体从去年10月开始持续复苏，美国和欧洲相继启动了新一轮量化宽松，中美贸易谈判达成了第一阶段协议，所以全球资本市场在过去三个月表现是不错的。

“疫情暴发以来，股票市场短期大幅度下跌后出现持续上涨行情，本质原因在于全球经济活动周期处于上升趋势，而政策周期处于宽松趋势。”夏春分析指出，前期市场对疫情造成的经济冲击的基准情形有较为乐观的估计。

至于动荡后的走势，夏春认为，短期波动难料。“价值投资的本质是买一个国家的发展或者企业长期的价值，与短期内价格变动没有关系。这个道理没想明白的和去赌场碰运气是没有差别的。”

夏春认为，在市场动荡时刻，保持股债平衡、流动性与非流动性资产的平衡，坚持持有优质资产、减少择时交易，才是最佳的应对策略。

在最近的一份研报中，摩根士丹利美股策略师Michael Wilson指出，尽管标普500指数曾在2018年四季度遭遇大幅度调整，但过去两年来的整体表现是很好的，总体回报率达到30.3%。

Michael Wilson同时指出，市场表现是有分歧的，其中周期股和小盘股最差。他认为，虽然这两类股票表现不佳的部分原因是收入增长放缓，但真正的驱动因素却是利率下行，并且宏观层面的增长水平也不理想。因此，该行现在更倾向于推荐持有防御性的大盘股。