华夏基金新产品 跑输同类平均水平何来绩优之说？

（原标题：华夏基金尬吹新产品，跑输同类平均水平何来“绩优”之说？）

记者 黄慧玲

本周新发基金众多（详见《八只潜力基金齐发，投资者挑的过来吗？》）。为了抢占市场注意力，各家公司纷纷加大火力营销。

去年2月，证监会出台《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法（征求意见稿）》，对基金公司营销提出进一步规范化要求。其中强调，应真实、准确、合理地表述基金业绩和基金管理人的管理水平。不得使用“业绩稳健”、“业绩优良”、“名列前茅”、“位居前列”、“最大”、“最好”、“最强”、“唯一”等表述。

但在这轮宣传中，我们看到了部分公司的花式尬吹。

今日，蔡向阳管理的华夏翔阳两年定开混合发行。界面新闻根据华夏基金营销材料与官方媒体宣传报道，结合实际业绩解读如下：

一，宣传拟任基金经理蔡向阳为从业十余年的投资老将。

解读：蔡向阳于2007年加入华夏基金，从研究员做起。2014年开始做基金经理，累计任职基金经理年限不到六年。

证券从业年限与基金经理任职年限不可同日而语，理应在宣传材料中说清。六年经验算不算投资老将，各位看官可自行评判。

二，大篇幅宣传华夏回报“缔造公募行业传奇产品”，强调蔡向阳为该基金掌舵人。

挂在华夏基金官网上的产品宣传资料中，介绍产品优势时，至少有二分之一在介绍华夏回报，并强调同一基金经理管理。官方微信更直接点题“手握十倍基的基金经理出新品了”。

解读：

华夏回报成立迄今近17年，期间换了N位基金经理，如下：

蔡向阳于2014年接任该基金，期间同期管理的基金经理人数前后达6人，最多的时候四个人一起管理。究竟谁是实际管理人，蔡向阳实际管理多久，恐怕只有华夏基金内部清楚了。

三，某媒体发布《绩优基金经理蔡向阳再掌新基 华夏翔阳2月17日开售》宣传报道。其中论证其“绩优”写道，“蔡向阳自2014年5月管理华夏回报A以来截至2月6日，任职期回报达到92.70%，大幅跑赢同期大盘40.89%和业绩比较基准10.60%的收益率。”

解读：华夏回报是成立于2003年的老基金，那时候的基金分类很粗放，没有现在这么精细的风险定义。比如华夏回报，投资目标是追求绝对回报，股票投资范围是0-95%，业绩基准是一年期定期存款利率。

Wind投资二级类型将其归为平衡混合型，从过去17年操作来看，平均仓位在六成左右，和业绩基准明显不匹配。拿银行定期存款的水平来证明其“绩优”，不太合适。

业绩基准没有参考意义，那么与同类比较如何呢？以下为华夏回报近五年业绩（蔡向阳与他人共同管理）以及华夏稳盛成立以来回报（蔡向阳独自管理）：

天天数据网显示，蔡向阳在任职华夏稳盛2年30天时间里，任职回18.33%，勉强跑赢同类平均水平（16.45%）。而任职华夏回报、华夏回报二号近六年的时间里，任职回报在95%左右，同类平均水平为115%，没有跑进前二分之一。

独自管理的基金勉强跑赢同类平均，共同管理的基金跑输同类平均，不知何来绩优、长跑健将之说？

此外，宣传材料没有写到的是：蔡向阳跟随公司大部队重仓神雾系的往事。

2016年、2017年期间，华夏基金曾大举重仓神雾环保、神雾节能，其中就包括了蔡向阳参与管理的华夏回报与华夏回报二号。2017年上半年，神雾环保被自媒体质疑高比例关联交易，华夏基金曾接受媒体采访表示“目前对神雾集团上市公司各个方面的情况有信心，持积极态度。”然而，两只股票其后股价一落千丈，神雾节能被*ST，神雾环保面临暂停上市风险。

根据华夏基金的宣传材料，新基金将重点投资高ROE、具有较高行业壁垒、市占率较高、业绩长期增长空间确定的上市公司，尤其是消费、医药、高端制造业等领域。

此前的神雾系在被自媒体质疑之前，即属于此类股票。“国际领先的原创技术”，“面向B端客户的合作模式，不容易被市场理解”。华夏基金阳琨当时表示，“我们只是从财务投资的角度来投资这两只股票，至于技术，从纯粹科技的角度，我们是无法判断的，但是我们可以通过技术和实业相结合产生的结果来判断。”

作为专业的基金管理人，可以只看ROE吗？华夏基金集体踩雷神雾系之后，不免让投资者对该公司的投资能力产生疑虑。不过，目前为止，尚未见该公司对此事发表后续观点。