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盲目乐观不可取 投资者需适当降低盈利预期

2020-02-16 09:56:53 来源: 证券市场红周刊 举报
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(原标题:盲目乐观不可取 投资者需适当降低盈利预期)

《红周刊》特约作者  周俊生

A股市场开市以后走势稳健,并且出现了局部的牛市,为数不少的个股股价扶摇直上。但是就整体气氛来说,目前新冠病毒疫情尚未得到有效控制,特别是不少企业仍未开工复工,这势必给中国经济带来不利影响,最终将反映到股市中。笔者认为,在当前市场“局部牛市”的氛围里,投资者对后市保持高度警惕,克服贪婪心理,适当降低对股市盈利的期望值。

市场再现“局部牛市”

在证监会作出开市的决定后,市场上曾出现了激烈的反对声,理由是面对疫情这个巨大的利空,开市后会出现暴跌,引起市场恐慌。但是,疫情是一个短期内难以消除的利空,股市不可能永远关下去。

管理部门对于在目前复杂的局面下开市,显然需要有不同一般的决策。因此,在开市之前,管理部门推出了一些非常措施,特别是央行在开市前夕提前宣布公开市场操作计划,向市场投放1.2万亿元资金,虽然不是直接用于托市,但对市场毕竟起到了很大的鼓舞作用,使市场吃到了“定心丸”。当天开盘以后,只是在早市出现了一段时间震荡,很快便止跌回稳。随着内部的保险资金和外部的北上资金等进入,市场的底部迅速探明。

更为重要的是,节后资金从最初集中于与防疫相关的部分产品生产企业,如对口的医药股和生产口罩、防护服生产企业个股,逐步扩散到对其他板块的挖掘,比如近期围绕5G等科技创新企业的拉升,特别是科创板个股出现的行情十分引人注目。这表明市场已经基本上告别了因疫情带来的慌乱状态,逐步回到了春节前疫情还没有爆发时的形态,由一些热门板块形成的“局部牛市”已经形成,而这些热门板块不断轮替,对投资者产生了很大的吸引力。

“局部牛市”之所以形成,一方面目前A股已有4000家左右上市公司,规模庞大,主力很容易从中挖掘出一些具有长期或短期价值的个股,后续除非在政策方面出现系统性的巨大利空,类似“千股跌停”的局面不大可能再出现了。第二,因疫情的影响,国人多数宅在家里,炒股反而成为他们解闷战“疫”的一个重要手段。同时,宅在家里也让投资者有了更充分的看盘交易时间。这种状况使得A股市场相较以前增加了大量交易者,给市场带来了看不见的高昂人气。这也算是这场疫情带给A股市场的一个有点苦涩的礼物。

疫情负面影响不可低估

A股鼠年开市以后出现的走势,再次证明了一个简单道理:当市场被一致看空的时候,机会反而蕴蓄在其中。但是,在上面那句话的后面,其实还有一句:当市场一致看多的时候,风险也会及时来到。笔者认为,目前的A股市场,虽然有“局部牛市”的烘托,但并不是每一个投资者能够随便抓住的,市场承担着巨大的压力,因此从总体上来说是难以乐观的,需要投资者冷静看待。

虽然此次新冠肺炎疫情最终总能过去,但是,这场疫情给中国经济带来的破坏却是不可低估的,给资本市场带来的负面影响可能在短期内也难以消除。例如,受疫情影响,很多与战“疫”关联度低的行业企业开工复工困难,特别是大量制造业企业因为各种交通管制,物流严重受阻。这种状况持续存在,势必影响到企业生存,特别是企业业务不能开展而仍要向员工支付工资,其资金压力直接可以把企业打垮。虽然就上市公司来说,大多有一定的资金实力,但经营受限制势必影响到其效益,从而损害到公司业绩。从目前情况来看,新冠肺炎疫情不可能发展到全年,但是对很多上市公司来说,这场疫情所产生的负面影响却很难用一年的时间就消化。

尽管经济和股市的表现有时候会背离,但从本质上来说,当经济面临大考,要求股市欣欣向荣是不可能的。我们可以相信并且期待,政府会推出一些非常措施来支持经济的活跃度,比如进一步减税之类,其旁逸效应也会让股市受益。但对股市来说这种措施产生的利多是短期的。

即使回到股市本身,在经历了一段上涨以后,随着多翻空的出现,股市的变脸是瞬息就会出现的,而受伤害的总是中小投资者。因此,在股市表现良好已持续了一段时间以后,投资者要对后市保持高度警惕,关键的就在于克服贪婪心理,适当降低对股市盈利的期望值。

杨倩 本文来源:证券市场红周刊 责任编辑:杨倩_NF4425
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