概念板块分化 A股恢复性上涨中该如何投？

（原标题：热点分散、概念板块分化，A股恢复性上涨中该如何投？）

投资者在投资策略上更关注行业、公司的长期逻辑是否通畅，业绩兑现成为衡量指标

A股开市首日因疫情影响遭遇重挫，集中释放风险之后，连续三个交易日强势拉升，到2月7日虽然盘中一度震荡下跌，但尾盘拉升翻红。

市场板块方面，前期仅有医药生物、线上教育等板块出现大涨，之后科技板块、新能源板块一度异军突起。2月7日，申万一级行业中计算机、通信、传媒板块涨幅居前，前期大涨的医药生物行业则出现调整，跌幅居前。

业内分析称，市场热点的分散，表明随着疫情的防控，投资者在投资策略上更关注行业、公司的长期逻辑是否通畅，业绩兑现成为衡量指标。实际上，真正有基本面的医药股才会有长久的表现，待疫情好转后，被炒作的概念股和题材股将会较快回落。

对于A股市场后市行情，有基金人士认为，当前市场已经结束了恐慌性下跌阶段，进入到恢复性上涨阶段，但要出现趋势性上涨，需要待疫情得到有效的控制。

抗病毒概念股出现分化

疫情之下，抗病毒概念股呈现连续上涨之势，有些个股甚至连续涨停，市场也一度高度关注相关概念股是否涉及疫情相关业务。不过，目前相关题材板块出现一定降温，相关个股也出现分化。

根据Wind资讯数据，2月5日上市的口罩指数在前两个交易日均大幅上涨，其中2月6日涨幅超7%，在概念板块中涨幅居前，但到2月7日则震荡下行，涨幅大幅缩水至1.82%，在451个概念板块中排名第152位。

在Wind口罩概念指数26只成份股中，有14只股票上涨，其中10只股票涨停，另12只股票则处于下跌状态。

具体个股上，泰达股份（000652.SZ）在2月7日再度涨停，连续五个交易日拉出一字涨停板。该股票在经历近半年的震荡盘整之后，自1月20日开始逆袭，至今的9个交易日中除了1月22日未涨停外，其余8个交易日均涨停，股价也由之前的3.6元/股左右上涨至最新的8.2元/股。

泰达股份曾在1月23日的公告中称，全资子公司泰达洁净是口罩过滤材料生产企业，产能为10吨/日。近日，泰达洁净全部口罩滤材生产线提高产能，集中资源保障口罩滤材的生产和供应 。2018年度，泰达洁净口罩过滤材料的销售收入为2972.36万元，占其营业收入的31.24%，但占到上市公司营业收入的比重较小，仅为0.15%。

在2月3日和2月4日涨停的江南高纤（600527.SH）则在2月7日重挫8.62%。该公司曾在2月3日和2月4日晚间发布公告称，公司不生产口罩，下游客户没有口罩生产商，不会对公司经营业绩产生重大影响。

“肺炎疫情蔓延，防范控制疫情蔓延成为重中之重，对各类防护、抗病毒用品的需求也呈现爆发式增长。对应到二级市场，抗病毒概念股连续上涨。但随着疫情逐渐被控制，叠加抗病毒概念股大幅上涨透支预期，近期相关个股出现分化，市场开始出现分歧。”纯达基金基金经理曾海向第一财经记者称。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也称，对于医药股要分开来看，若仅仅是炒作口罩、防护服等短期的利好，它们的业绩不具有持续性，因为疫情被控制后，有可能造成一些企业存货积压；抗病毒口服液、双黄连口服液等也是类似的情况。“大家对短期的利好往往看得太重，炒得过高，其实也埋下了风险。”

他同时称，对于一些中药龙头股、西药龙头股以及创新药龙头股，它们本身具备好的业绩和长期的投资价值，可以长期持有。但并不建议纯概念性炒作，操作上建议多看少动，以不变应万变，主要是坚持价值投资，持有优质股票，可以从容应对市场这一轮调整。

“目前情况下，对于投资抗病毒概念股，由于股价已经反映了部分预期，我们建议投资者需要严密分析，谨慎对待，挖掘最终业绩能够持续兑现的品种。”曾海解释称，短期由于事发突然，前期准备不充分，导致对抗病毒产品阶段性需求暴增，未来随着疫情好转，需求下降也是大概率，因此抗病毒这个概念本身就存在逻辑自我破坏的问题。

后市如何投？

当前热点题材已逐步分散，A股市场也在急跌后出现反弹，那么后市行情又将如何演绎？

Wind概念板块中，领涨板块已不再是口罩、在线教育板块。2月7日，IDC（互联网数据中心）、PM2.5、云计算、环保概念等指数领涨，涨幅均在6%以上。

行业板块方面，28个申万一级行业，有17个行业上涨，其中，计算机行业以近4%的涨幅领涨，通信、传媒等行业涨幅均在2%以上，而前期涨势不俗的医药生物行业跌幅最大，为1.87%。

对此，曾海分析称，根据公开数据来看，疫情虽然尚未完全被控制，但基本可以确定整体可控，消除了未来的不确定性，因此市场关注的重心从疫情直接受益的医药领域，转向由于疫情可能导致的未来生活、工作发生改变而受益的领域，从而推升对远程办公、视频会议、在线教育、游戏等领域的需求，相关软件、硬件提供商受益。这也是近期计算机、通信、传媒涨幅靠前的主要逻辑。

“另一方面，这些行业应用本身就具备自己的长期逻辑，随着5G建设的落地，对数据处理、云计算、内容的需求会增加，并可能产生新的商业模式，因此即使没有疫情催化，这些板块内的公司未来业绩也将逐步兑现。”曾海称。

杨德龙也对第一财经记者称，科技股受到疫情的影响较小，所以科技股是真正能够持久表现的一个板块，特别是像代表经济转型方向的5G、芯片、人工智能、新能源新材料等，市场表现比较好。

从A股市场整体行情来看，2月3日开市首日重挫7.72%，次日一度探出短期新低2685.27点，但之后拉升收涨，在连续4个交易日拉升之后，目前沪指收报2875.96点。

杨德龙将目前的上涨定义为恢复性上涨，“就是要把这周一产生的向下跳空缺口逐步补上。”在他看来，A股要想出现趋势性上涨，可能还需要等到疫情得到有效的控制，或者是针对性的药物开始通过临床证明有效果，或者是疫苗能够研发出来，这样市场才能够出现趋势性上涨。

对于当前A股行情是否可以参考2003年非典时的行情，曾海认为，虽然本次疫情和2003年非典疫情较为相似，但当前的A股行情不能简单参考2003年的非典行情，主要基于宏观环境不同、当前政府的决策力和执行力更进一步、当前资本市场更加成熟。

“当然本轮疫情和非典疫情都属于传染性疾病，从疫情爆发到最后防控都存在较多相似性，资本市场的表现也相似，都经历过’调整—修复’的过程。随着疫情逐步防控到位，预计未来市场关注的重心会回到经济、政策、业绩等方面。”曾海称。