邵宇：疫情不会改变中国经济韧性 保护好核心仓位

（原标题：东方证券邵宇：疫情不会改变中国经济韧性 保护好核心仓位）

[摘要] 邵宇强调，疫情的影响是短期的。在央行、银保监会、证监会等部委针对疫情防控的政策组合拳下，受灾企业恢复及重建的能力正在提升。疫情对股票市场的影响也不会长久，更不会改变中国经济韧性。

文/时代财经    何蕴虹

东方证券首席经济学家邵宇

从深度回调的阴影里走出，A股在2月4日强势翻红，并在2月5日迎来高开。在市场的解读里，此次反弹的原因，除了北向资金的涌入，也是市场情绪的一次修复。

2月4日，东方证券首席经济学家邵宇与时代财经进行了一次对话，在新型冠状肺炎疫情背景下，谈经济，谈援助政策，也谈了股市。

在邵宇看来，与2003年非典疫情防控期间相比，中国经济总量实现了跨越增长，抗击疫情和生产恢复的能力更强。而且，此次疫情相关积极信号已逐步显现。

他强调，疫情的影响是短期的。在央行、银保监会、证监会等部委针对疫情防控的政策组合拳下，受灾企业恢复及重建的能力正在提升。疫情对股票市场的影响也不会长久，更不会改变中国经济韧性。

谈经济：疫情后会以较快速度反弹及恢复

目前，市场正在讨论疫情对未来经济的影响。对此，邵宇较为乐观，“中国经济的韧性不会因为本次‘灰天鹅’事件的爆发而改变。”

“如果疫情在2月上旬出现拐点，2月中下旬被快速控制，那么疫情对全年经济影响有限”，邵宇预测，“疫情后，经济将会以较快速度反弹及恢复。疫情对全年经济增长的影响约在0.2至0.5个百分点之间”。他认为，目前，疫情相关的一些积极信号已经逐步显现。

根据国家卫健委2月4日召开的新闻发布会公布，此次新型冠状病毒感染的肺炎的患者绝大多数是轻症，且从1月28日开始，新增的治愈数已经开始超过了新增的死亡数。

同时，邵宇也表示，与2003年非典疫情期间对比，中国经济总量已经不可同日而语，这意味着响应能力、供应链完整程度都有助于更有效的抗击疫情和生产恢复。不过，他提醒，也要关注全球经济情况。

谈政策：增强企业恢复及重建的能力

在邵宇看来，受疫情影响，短期内，餐饮、旅游等服务业会受到一定的影响，服务业及中小企业均需要大量的流动性支持。

2月1日，中国人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合发出《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》。同日，证监会党委委员、副主席李超对文件进行解读时，也提出了多项利于流动性充足的措施。

李超表示，证监会将优先为疫情严重地区相关企业提供高效便捷的直接融资服务。沪深交易所、全国股转公司及各期货交易所也对湖北地区相关企业或机构进行费用减免。同时，证监会密切关注湖北地区上市公司经营情况和实际困难，全力支持湖北上市公司尽快恢复生产，缓解经营压力。

对此，邵宇分析认为，受到疫情影响，部分企业一季度营收或有所下降，这也会反映在市场表现中。“之前市场有点过度反应了，疫情影响还是短期性的，投资者不需要过度恐慌。”

李超还称，证监会就股票质押融资、融资融券等业务，对湖北等疫情严重地区作了特殊的政策安排。

邵宇对时代财经坦言，市场对若出现下跌而导致的质押风险有所担忧，相信证监会在制定措施前征求过市场的意见。“目前市场还是有一定的弹性，我认为暂时不用太过担心这个问题。不过，对于一些低市值的公司，还是需要考虑其质押‘警戒线’情况。”

针对两融方面，邵宇也提出了自己的看法：“确实，如果融资余额不低的话，市场会有压力，这也是市场调整的一个内生因素。降低融资余额（占流通市值）比例是有必要的。”

值得一提的是，央行在2月3日创记录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后，次日于公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元。邵宇称，“这相当于两次降准，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。”

“国家正在采取各种各样的措施，降低市场运行、企业经营的成本，使得企业有更好的恢复及重建的能力。这些对市场的影响都是正面的。”邵宇表示。

谈股市：中国资本市场运行逻辑将会升级

把目光放回到A股市场上，2月4日，A股上演了一波强力反弹行情。邵宇认为，这背后有两个原因，一是大量北向资金涌入，二是众多市场人士都认为这是一次比较好的建仓机会。根据choice数据显示，北向资金在2月3日净流入近200亿元，2月4日净流入近80亿元。

邵宇也对2月3日A股深度回调的行情进行了复盘：“A股休市期间，全球市场都经历了较为明显的下行。多日情绪的积累引爆了回调行情，尤其是作为A股影子的富时中国A50指数。A50指数是对冲A股头寸的工具，受到的负面影响会更大。”不过，邵宇说，“开市后的第一个交易日，可以理解。”

实际上，对于疫情对A股的影响，邵宇的观点很明确——“疫情主要影响的是市场情绪。与2003年非典事件不同，此次疫情将会是短期的。疫情对市场的影响中长期会逐步淡化。”

不过，邵宇也提醒，未来行情还是要看到整个疫情的走势，一些关键数据会对市场产生明显影响。对于A股止跌信号，他解释，“未来一到两周，仍然是考验疫情防控措施及市场承受能力的关键时期。我们要认真观察，正面指标不断出现，也就说明市场信心不断好转。”

最后，邵宇也对投资者提出了建议，“恐惧的时候要去贪婪，要学会反向操作，保护好自己的核心仓位。”

“我相信，经过此次疫情之后，整个中国资本市场的运行逻辑又会进行升级。大家会更关注发展和增长的质量，公共服务的完备性及公平性，以及企业自身核心能力及科研能力等，这些都会为长期投资者带来正面的推动。”邵宇补充道。