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基金看市:疫情出现拐点之际 A股将开启春季行情

2020-02-03 16:00:42 来源: 网易财经 举报
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(原标题:基金看市:疫情出现拐点之际 A股将开启春季行情 )

2月3日,受疫情影响,沪深两市首个交易日出现调整,上证指数跌7.72%,报2746.61点;深证成指跌8.45%,报9779.67点;创业板指跌6.85%,报1795.77点。

在多家基金公司看来,受疫情影响,股市在短期内或出现阶段性调整,但并不影响长期向好趋势。短期扰动过后,A股有望重拾上行趋势。若市场短期出现非理性回调,反而是不错的布局时机。

南方基金:一季度受冲击  未改变长期趋势

对股市来说,节后的一次性调整不可避免,从幅度来看,参照其他市场在中国春节期间的表现:恒生指数下跌5.7%,恒生中国企业指数下跌6.5%,A50期货下跌约7%(wind,20200124-20200130,指数的过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎),我们认为节后的A股面临着一定幅度的调整。在这之后,如果疫情数据能够企稳,相信市场站稳的可能性会比较大,毕竟当前A股的整体估值仍处在历史底部区域,在全球市场中也是比较便宜的。当年的非典也并没有改变市场中长期的运行趋势。因此从中长期角度来看,这次调整更可能会成为一个很好的建仓时点。我们会视节后市场的调整幅度以及疫情的最新进展灵活应对,如果市场反应过大,从中长期角度来看会是良好的低位加仓的机会。如受疫情负面影响较小的板块,医药、科技、必选消费等或有一定机会,其次可关注宽松的低利率环境下受益的低估值高股息板块。此外,在疫情中受损的板块中的一些具备长期竞争力的上市公司,股价下跌后也将是很好的布局机会。

华夏基金:疫情阶段性冲击市场 不改变中长期趋势

不少投资者关心疫情对A股市场的影响。我们认为,从A股自身估值、市场流动性、疫情对实体经济影响、历史经验、监管政策呵护等各个维度看,疫情将对A股的短期市场构成冲击,但下行空间有限,大概率不会改变市场的运行方向。因此,投资者不必过分恐慌,如果市场短期出现恐慌性下跌,反而是不错的布局时机。

疫情的出现,将对A股的短期市场构成冲击,并不改变我们对今年A股市场整体偏乐观的判断。回顾历史,A股全面熊市的出现往往由一些重要根本性因素出现,例如通胀引起的宏观紧缩、全球经济危机,全面贸易摩擦等,而疫情的爆发对市场更多的是阶段性冲击,并不改变中期或者长期的运行趋势。考虑到A股市场目前估值处于历史偏低区间,企业盈利增速逐步触底反弹,流动性环境边际改善,在增量资金流入下,等待疫情形势明朗后,A股指数整体向上空间将再次打开。

华安基金:中长期趋势不改 回调或显加仓良机!

从大类资产配置的角度来看,我们认为股票的配置价值相比债券仍具有相对优势。短期中,节后市场表现或强于预期。考虑到来自于“非典”行情的学习效应,市场对于疫情的影响更多理解为暂时的、非经常的、一次性的。当“疫情可控”迹象出现时,市场有望引来反弹。中期来看,疫情冲击不改变“新时代”下“高质量发展”的总基调。经济结构转型、资本市场改革的红利仍将在A股市场逐步释放

短期港股走势受情绪影响较大,新增疑似和确诊病例数是重要观察指标。中长期港股表现取决于经济周期与市场估值,与疫情关联度小。剔除金融地产等大市值蓝筹板块,目前港股估值显著低于A股,不排除后期跑赢A股的可能性。

我们会积极利用这次A股和港股市场大幅调整的机会,利用市场对疫情发展和对业绩影响的恐慌,逆向积极配置一些估值偏低、基本面良好、中长期发展可期的优秀公司,维持高仓位,仓位主要集中在风电设备零部件、工业寡头、消费、生物营养品、创新药、科技等板块,整体来说和四季报布局差异不大。

富国基金:疫情出现拐点之际 A股将开启春季行情

首先,疫情对中国经济将产生短期冲击,但下行幅度较为有限(“非典”疫情对03年Q2GDP的影响大约0.9个百分点),持续时间约一个季度。但当疫情被控制后,国内经济也将有望企稳反弹(甚至是报复性反弹)。另外,预计疫情对国内地产市场的影响甚微,03年“非典”疫情期间国内地产市场整体都延续平稳态势。

第二,我们预计监管层将采用更加灵活和积极的政策来应对疫情的影响。尤其疫情对中小企业的影响相对较大,因此预计在货币、信贷和区域等方面都存在对中小企业的政策支持。第三,疫情对A股市场在短期会有向下冲击,但主要是短期影响,对中长期我们仍持乐观态度。但需要特别强调的是,当后续疫情出现实质性缓解(拐点出现)之际,则是A股开启反弹之时,疫情对A股春季行情仅仅是短期扰动。而从中长期来看,流动性、经济运行节奏和改革进程是决定市场的根本因素,对这些因素我们都抱有乐观的态度和坚定的信心。

兴全基金:市场短期受冲击 长期趋势未改或成配置良机

上市公司一季报等显示的短期盈利数据的波动会影响投资者的短期情绪和风险偏好,从而带来股价的短期波动,但我们对中国经济和资本市场的长期发展观点未变,仍将坚持投资布局于基本面优秀的上市公司。

从理论上看,无论是DCF还是DDM的估值模型,影响权益资产价格的核心要素是企业长期盈利前景和贴现率。长期的盈利前景取决于长期的经济趋势,而随着资管新规打破刚兑,贴现率亦将下行,此两者均会有利于提升权益资产价值,整个市场的长期趋势不会因为疫情的冲击而发生大的改变。

不同的投资者因不同的投资风格、不同的投资时间维度会产生不同的看法和行为。短期的趋势投资者会考虑做出短期回避风险的动作,但对于理性的长期投资者而言,短期事件冲击或是一个不错的资产配置时点。SARS期间,巴菲特逆势大手笔买入中国石油H股堪称教科书式的经典案例,其持有四年后在2007年市场一片乐观之际抛出,获取盈利近10倍。

景顺长城:疫情对市场中长期影响有限 后续政策空间较大

影响的持续时间与范围视乎疫情的后续发展,其中消费(特别是可选消费)所受到的负面影响最为直接,务工人员节后返工情况将影响到企业的生产与投资活动,而中小企业也将面临较大的影响。目前我国经济处于转型期,内外部环境均比SARS时弱,未来仍将面临一定挑战,预计宽货币宽信用、财政提质增效等逆周期调节政策将延续,后续政策空间较大。考虑到目前投资者避险情绪升温,疫情将对节后市场带来一定冲击,但我们认为本轮疫情不会对中长期趋势和增长有过大影响,且目前市场估值较低,具有一定安全边际,建议投资者无需过度悲观,疫情结束后市场有望回归中长期运行趋势。如果短期调整过大,可关注被错杀的优质个股带来的投资机会。由于本次新型冠状病毒的扩散情况仍在动态变化,持续时间、影响的广度及深度目前仍然较难预测,建议投资者后续需对疫情发展保持动态的密切关注

鹏华基金:疫情后市场调整或现机会 关注医疗TMT 

目前看整个影响暂时可能只作用于一季度,后续疫情什么时候会结束,很难做准确的预期,需要客观的去看去分析,有一定的规律,逐步达到高峰期然后消散。

整个市场中包括白酒、餐饮、机械、周期、金融,甚至包括TMT,可能都会在节后开盘有一定的回调。所有的股价反应的都是公司在未来这么多年份的现金流折价,只要度过了高发期(一季度)的影响,企业本身的质地可能不会发生太大的变化,对整个公司的价值并没有那么大的影响,影响的只是一个季度的业绩

预计节后市场大概率会出现比较快、比较烈的调整,站在公募基金和新发基金的角度,我们的重中之重的核心还是希望能够给持有人获得一定的绝对收益回报,那么调整完后的市场,都会是一个非常好的建仓时间窗口,我们重点关注的行业还是那些,比如医药、TMT和部分消费等,往后看大概率都会有不错的收益回报。

中银基金:疫情不会改变中长期走势 短期内债优于股

尽管新春首个交易日A股遭遇疫情重创,但市场普遍认为,本轮调整或将形成“黄金坑”, 有望带来较好的中长期投资机会。

短期受疫情冲击较大的可选消费及周期板块面临更大的调整压力,而与经济预期关联度弱且受益于流动性宽松预期的医药及科技板块将相对抗跌,鼠年首个交易日的A股表现也初步证实了这一点。而一旦疫情出现明确的缓和势头,则需要重点关注前期承压较大的可选消费及周期板块的反弹机会。此外,传媒、新能源汽车等板块目前估值相对合理,未来景气有望继续修复,投资者也可适当关注。

债券投资方面,短期可在提高久期的同时注重个券流动性,维持适当杠杆水平,对信用债保持谨慎。同时,投资者需密切关注疫情人数的变化,关注市场情绪反复带来的利率波动风险和流动性风险,利率快速下行之后可能存在反弹风险。中长期配置策略上,整体久期和杠杆策略可相对积极,信用策略以中高等级为主,建议关注3-5年期高等级信用债的投资机会。

国泰基金:A股市场或仍将回归基本面为主导的行情  

A股经过今天的大幅调整,后续下跌空间有限,预计在全年稳增长的基调下,上市公司的盈利增速仍有保证。从行业来看,一方面下跌后或将为科技股带来较好的布局机会。另一方面,一季度业绩占比较小、受到疫情冲击的消费股,以及新开工推迟、库存低位、价格低位的周期品或迎来较好的布局机会。总体来看,我们认为疫情不会改变整体宏观经济的发展方向,对市场、经济的冲击也是暂时的,中长期来看A股市场或仍将回归基本面为主导的行情。

博时基金:外资对A股价值认可 中长期仍具投资机会

总体看,跌幅超过预期,计入节前一周的已有下跌,A股近两周的累积跌幅已超过10%,与港股主要股指的同期跌幅基本相当,说明对疫情现有发展情况的反应较为充分。短期来看,尽管有政策支持,A股行情或仍将由疫情形势所主导,市场普遍关注和等待疫情拐点。从风险角度看,考虑已有的调整幅度,如疫情没有超出预期的利空发展,A股市场的下跌空间已较为有限,短期将逐渐走出恐慌情绪。在A股大跌的情况下,今天外资由净流出转为净流入180亿元,表明外资对A股的投资价值较为认可,侧面印证当前A股调整幅度已足够。

综合来看,疫情仍只是我们社会和经济活动的阶段性扰动,而且将主要体现在一季度,中期来看A股投资机会有较强吸引力,投资者或可考虑逐步加大A股配置力度。


任晖 本文来源:网易财经 责任编辑:任晖_NBJ9607
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