“一开盘后就减仓！”年后投资市场或不乐观

（原标题：“一开盘后就减仓！”年后投资市场或不乐观）

[摘要] 姜昌武将采取保守态度，“能不做的尽量不做，能少做的尽量少做。”

文/时代财经    徐维强

图片来源：Unsplash

远在日内瓦的一场会议，让国内的投资人一夜难眠。

“情况并不乐观，此次疫情影响下，对于商品的需求会大幅减少，商品价格会出现下跌。”上海筑金投资有限公司董事长姜昌武告诉时代财经。

31日凌晨，世界卫生组织（WHO）召开会议，将新型冠状病毒肺炎疫情列为国际关注的突发公共卫生事件。

得知消息后，姜昌武的公司当天立即召开了会议研究应对。他们判断市场状况不容乐观，“一季度GDP增速回落，期货市场将出现有色、黑色、化工、农产品板块整体下跌格局。”

所以，姜昌武将采取保守态度，“能不做的尽量不做，能少做的尽量少做。”

尽管年后市场还未开盘，但对于投资人士来说，却纷纷在煎熬中度过了一个特殊的春节。

“需求萎缩，不确定性太大”

在姜昌武眼中，尽管WHO的此次会议，使得国内的疫情防控进一步提升，大家的安全意识也进一步增强，但对于期货行业而言，却并非是一个利好的消息。

他判断，很多商品的价格将会出现大幅下跌的情况，如苹果等非生活必需品，在节后的购买量将会减少。

同时，由于春节复工的时间推迟，未来经济状况也将受到一定的影响。姜昌武说：“消费者对商品的需求或将大幅减少。而很多地区交通停运，对于油料等的需求也进一步萎缩。因此，商品市场都将会受到冲击。”

姜昌武认为，尽管国内资本市场尚未开市，但香港等外盘市场的表现并不好，已经侧面反映了市场的预期。而根据目前的疫情发展来判断，未来的救治工作仍然相当艰巨，因此整体的经济发展状况也势必将受到一定的影响。

春节假期期间，欧美及亚洲股市普遍达到约2-3%跌幅，重要商品指数跌幅更大。疫情期间，国内旅游业、餐饮业、零售业等则大范围关停。

基于此，姜昌武的公司认为，国内第三产业在一季度将遭受重创。

经过开会研判，姜昌武告诉时代财经，“对比2003年非典疫情，我们预计一季度GDP增速将回落1.0-1.5%。”

此外，他表示，由于疫情隔离，各地基建、建设项目、工业复工也将遭受影响，以钢铁产业链为例，年后主流钢厂普遍计划停产20%产能。“故工业品将呈现供需双弱的格局，其中需求预计下滑更多。”

农副产品则受运输与需求影响，将出现产区运不出，部分销区供应紧张，价格整体承压的格局。

综合这些的因素，姜昌武认为，节后股市除个别板块如医疗类外，将整体出现较明显跌幅，期货市场将出现有色、黑色、化工、农产品板块整体下跌格局。“其中受宏观微观双重打击，预计黑色化工板块将跌幅靠前。”

“往年春节过后，行业内的人大多会雄心勃勃地去做大，但今年则普遍比较谨慎。”姜昌武透露，根据市场的变化以及年前的持仓情况，其公司将会在开盘后进行减仓。

他解释道，“目前还不能判断这场疫情在未来持续多长时间，而且不排除未来还有继续爆发的可能，不确定性太大，再叠加各地停工等因素，导致各行各业的需求都会出现下降。”

因此，他们采取保守的策略，“能不做就尽量不做，能少做就尽量少做。”而从姜昌武与行业内其他人的交流情况来看，这也是很多期货同行普遍的态度。因此他判断，开市之后总体的持仓将会减少。

二季度经济增长将回到原有轨迹

同日，平安期货投资咨询部负责人周拓向时代财经分析，长假期间，虽然国内休市，但受国内疫情影响，国外市场避险情绪升温，风险资产普通回调。

1月23日收盘至30日18时，LME铜下跌超7％，美原油下跌近6％，而避险资产黄金则上涨了1.75％。周拓表示，假期外盘积累的大幅波动，未免将影响即将开市的国内市场。

“但可以预期的是，决定市场大势的仍将是政策经济周期基本面。” 周拓分析，在一周左右的短期内，疫情扩散可以通过情绪对市场运行造成扰动；在一个季度左右的中期内，疫情造成的情绪担忧不足以影响市场走势，需要关注经济数据变化。

周拓认为，宏观经济上，由于疫情导致的复工延迟、企业停产，以及对春节期间餐饮、旅游、电影、交通需求等行业需求的冲击，一季度GDP将受到负面影响。中期看，经济回暖趋势保持不变，预计随着疫情逐渐得到控制，二季度经济增长将回到原有轨迹。

不过，周拓也表示，新冠病毒肺炎疫情势必将对宏观经济与资本市场产生影响。“从2003年SARS的经验来看，预计影响呈现先利空后反弹的走势。对股指来讲，短期影响肯定是利空，外盘包括美股、欧股、亚太股市已下跌不少，中概股跌幅较大，A50期货同样出现近6%的跌幅。”

因此，对于下周市场开盘后的走势，周拓预计股指将大幅低开，之后惯性走低。“中期来看，随着新增感染人数开始下降、疫情逐渐得到控制，股指将开启反弹，收复之前失地，2003年SARS期间市场走势正是前车之鉴。”

与姜昌武的观点类似，对于黑色系、石油化工、农产品、有色等众多板块，周拓均表示不乐观。

他分析道：“疫情会产生阶段性负面冲击，供需将会比节前预计得更加供应过剩，节后开盘必然会有较大的下跌，节前建议的空单可以持续持有，多单开盘需要及时止损离场减少损失。”

但周拓认为，国债或将从此次疫情“受益”，在负面情绪蔓延的大背景下，避险资产将是大热门，国债期货预计迎来一波涨势。

相比非典 此次疫情对中国经济的影响有过之无不及

北京大学经济学院金融系副主任吕随启教授1月31日接受时代财经采访时也提到了SARS。“毫无疑问，与2003年的SARS相比，此次疫情对中国经济的影响无论在深度与广度、短期与长期都有过之无不及。”

同时，吕随启说道：“世界卫生组织宣布的疫情定性，贸易对手国的旅行、检疫的政策措施，有可能使中国产品的出口不再那么顺畅，势必对中国的出口创汇能力产生巨大影响。”

疫情导致的区域封闭、人员禁行、企业停工停产，有可能带来运输成本上升、生产要素流动受阻、企业盈利能力下降、债务违约率上升、银行不良资产率上升、居民可支配收入减少等一系列不利影响。

吕随启预计，中国宏观经济增速将会进一步放缓，2020年GDP增速或下滑到6%以下。“受此次疫情影响，中国经济的三大引擎——投资、消费和出口有可能大幅下降；积极财政政策空间缩小限制了投资，可支配收入压缩限制了消费，疫情应对的制约限制了出口，这是显而易见、不容回避的事实。”

此外，吕随启认为，上市公司基本面恶化使资本市场的有效支撑减弱，这对本就疲弱的市场而且是“雪上加霜”，存量资金博弈格局依旧，趋势上震荡下行的方向不会发生变化。“企业直接融资的形势依旧不容乐观。”

“总而言之，此次疫情的严重程度远远超出了我们的预料，给中国经济带来的影响目前尚难以准确估计，使我们面临前所未有的挑战。”吕随启表示，面对疫情，我们必须有勇气承认现实，接受挑战，不畏困难，共克时艰，只有这样才能早日战胜疫情。