ST盐湖剥离亏损资产至少预亏432亿:资产处置必要及合理

（原标题：ST盐湖剥离亏损资产至少预亏432亿：资产处置必要及合理）

青海盐湖工业股份有限公司（000792，下称“ST盐湖”）预告剥离亏损资产将致四百余亿巨亏后，深交所下发关注函，要求其此次论证资产处置导致大额资产减值的必要性和合理性。

1月14日晚间，ST盐湖回复深交所关注函称，三项资产处置共计影响处置资产损失为417.35亿元，公司认为此次于破产重整程序中资产处置具有必要性及合理性，且依据《企业破产法》的规定经由全体债权人会议表决通过。

1月11日，ST盐湖发布公告称，公司预计2019年全年亏损432亿元-472亿元。与2018年34.5亿元的亏损额相比，ST盐湖2019年亏损规模扩大至11倍以上，直接刷新A股的历史亏损纪录。公司净资产也从去年9月底的182亿元，跌至-286亿元。

1月13日，深交所下发关注函，要求ST盐湖说明公告所述初步测算预计资产处置损失约417.35亿元的具体测算过程，论证此次资产处置导致大额资产减值的必要性和合理性。

ST盐湖回复称，因不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，债权人格尔木泰山实业有限公司申请西宁中院对其进行重整。经审查，西宁中院于2019年9月30日裁定对盐湖股份进行重整，并于2019年11月6日召开的盐湖股份重整案第一次债权人会议上，通过了《青海盐湖工业股份有限公司财产管理及变价方案》。

根据该方案，盐湖股份化工分公司的固定资产、在建工程、无形资产、存货，所持对控股子公司青海盐湖镁业有限公司的全部股权、应收债权，所持对控股子公司青海盐湖海纳化工有限公司的全部股权、应收债权，将以公开拍卖或者通过协议转让等方式予以变现处置。上述资产账面值合计574.77亿元，评估价值约为254.27亿元。

自2019年11月，ST盐湖起先后六次在淘宝网司法拍卖平台对上述资产包进行公开拍卖，但六次拍卖均流拍，最后一次流拍总价为29.9亿元。按照此前相关协议，青海国资背景的青海省汇信资产管理有限公司将以30亿元受让该资产包。

据ST盐湖测算，初步测算预计资产处置损失约417.35亿元，其中以协议转让资产价格测算的资产包减值损失466.5亿元；处置已进入破产重整程序控股子公司盐湖镁业、海纳化工的股权，合并报表转回前期承担的超额亏损影响投资收益增加43.67亿元；因股权处置未实现内部交易利润计入投资收益增加5.49亿元。ST盐湖认为，此次于破产重整程序中资产处置具有必要性及合理性。

那么此次资产处置后，ST盐湖是否具备可持续的经营和盈利能力？ST盐湖在公告中提到，公司历史期间主要收入及利润均来自于氯化钾以及碳酸锂产品业务。2019年上半年，公司生产氯化钾产品247.63万吨，氯化钾产品收入达39.16亿元，占各产品收入总和的39.43%，氯化钾产品毛利润29.23亿元，贡献了公司的绝大部分利润。资产处置完成后，公司将聚焦在氯化钾及碳酸锂业务，摆脱亏损资产的经营负担，能够保持稳定的收入及利润，为上市公司股东持续创造价值。

ST盐湖称，此次拟处置的盐湖股份资产包是公司历史期间持续亏损的主要原因。由于环保、生产要素供应受限、原料成本较高等一系列问题，上述项目未能按照项目的初始设计规划达产并实现盈利，反而侵蚀了公司依靠氯化钾及碳酸锂业务形成的利润，导致公司陷入困境。为了实现“好坏分离、体外培育 ”，避免公司利润为亏损资产所侵蚀，公司将盐湖镁业、海纳化工及化工分公司等相关亏损资产纳入拟处置资产的范围。

ST盐湖始建于1958年，于1997年在深交所上市，是青海省最大的国企，公司第一大股东是青海省国有资产投资管理公司，实际控制人为青海省国资委。ST盐湖主要业务包括氯化钾的生产和销售、盐湖资源综合利用等。其中，钾肥板块设计年产能达500万吨，是国内最大的钾肥生产企业，被业内称为“钾肥之王”。

由于近两年在金属镁一体化项目、PVC一体化项目、综合利用一、二期项目等项目上连续巨亏，ST盐湖于2017年出现成立以来的首次亏损，2017年和2018年合计亏损76.55亿元。2019年4月30日，公司被实施退市风险警示，并由“盐湖股份”变更为“ST盐湖”。若2019年业绩仍为亏损，ST盐湖股票将于2019年年报发布后暂停上市。公司最终是否能保持上市公司地位，要看2020年的业绩情况。

1月14日收盘，ST盐湖报收于8.88元/股，上涨3.74%。