网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

研报掘金:2019年挖机增16% 聚焦龙头 2020年可期

0
分享至

据中国工程机械工业协会统计,2019年12月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机20155台,同比增长25.8%。全年共销售挖掘机23.6万台,同比增长15.9%。机构预计2020年挖掘机销量有望保持稳健增长。

投资逻辑:

1、从下游看,基建固定资产投资2019年1-11月同比增长4%,稳定在较低位置,机构预计在专项债扩容等政策刺激下,发挥逆周期调节作用的基建投资2020年有望回升。房地产开发投资1-11月同比增长10.2%,保持了一定韧性,预计2020年房地产投资由于拿地放缓会降至个位数增长,但建筑安装增长会较快。整体看,虽然2019年挖掘机销量基数较高,但2020年基建投资有望上行,行业整体有望实现双位数左右的稳健增长。

2、2019年12月出口2917台,同比增长66.8%,相比11月增加了约41个百分点。2019全年出口销量2.7万台,同比增长39.4%,保持了高增长,出口销量占比已经达到了11.3%,国内龙头企业如三一重工徐工机械等国际化进程持续推进。

3、存量更新逻辑延续,更新替代高峰将在2021年后到来。根据提取的铁甲二手机的全部二手机挖掘机交易数据,目前在交易的二手挖掘机平均开机小时数达到8480.25小时,日韩系挖掘机老化严重,国产品牌替代空间广阔。判断,二手挖掘机在平均开机小时数进入10000-12000个小时的阶段开始进入更新淘汰阶段,15000个小时可能为二手挖掘机的平均使用极限。

4、国产龙头份额持续提升贯穿本轮周期,行业集中度将持续提升。自主品牌挖掘机的崛起是最近十余年行业变化的重要趋势,2009年国产品牌行业占比仅有25.87%,目前国产挖掘机占比已经超过60%。国产挖掘机品牌具备较大服务和产品优势,未来市占率有望继续提升。

5、截止1月10日收盘价,国内工程机械主机厂2020年PE均值为10.1倍,仍处于历史较低水平,也低于卡特彼勒/小松同期PE均值(12.8倍)。

利好公司:

世纪证券表示,工程机械行业目前估值不高,周期性趋弱,集中度提升,看好三一重工、徐工机械等持续国际化的龙头企业。

华泰证券认为,龙头企业竞争力持续提升,估值处于历史低位、且低于全球龙头,具备长期发展潜力。建议关注三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压。

国金证券重点推荐挖掘机产业链中主机龙头和零部件龙头三一重工、恒立液压,看好徐工机械、中联重科、艾迪精密。

东兴证券认为工程机械和液压零部件龙头企业仍具备投资价值,推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密,建议关注徐工机械。

国元证券建议工程机械可以淡化周期、聚焦龙头,重点推荐三一重工、徐工机械龙头主机厂,以及核心零部件企业恒立液压。

1

本文内容精选自以下研报:

世纪证券12月挖掘机销售数据点评:销量持续增长,景气延续可期

华泰证券机械设备行业挖掘机月度数据点评:19年挖机增16%,20年预期平稳发展

国金证券机械行业点评:挖掘机,12月大增26%;一季度有望超预期

国元证券12月份挖掘机销量数据点评报告:12月挖掘机销量增长25.8%,2020年需求韧性持续强劲

东兴证券12月挖掘机数据点评:需求强度超预期,微观数据亮眼

相关推荐
热点推荐

网传机长与乘务长在客舱互殴,东海航空:涉事人员停止工作

澎湃新闻
2021-03-07 14:48:02

周星驰一头白发露面拜祭吴孟达,他虽然弯着腰但健步如飞冲入灵堂

开开森森
2021-03-07 16:24:11

江苏新首富:每天赚3亿,30年前是建筑工人!

商业模式桑博士
2021-03-07 13:00:02

香港娱乐圈最隆重的葬礼:刘德华梁朝伟抬棺,谢霆锋手捧遗照

大而不当
2021-03-07 14:57:28

刚刚,比马云马化腾更年轻的首富轰动全国!他砸10亿干了这件事

华人星光
2021-03-07 14:12:17

日本民众举行示威要求取消东京奥运会

环球网资讯
2021-03-07 07:33:27

女市长涉案细节公布

大众日报
2021-03-07 13:17:36

连帮两位中国首富,自己割肉求生,张近东错付了?

华商韬略
2021-03-07 14:21:15

@ 上海人,价格涨涨涨!直接翻四倍,而且…

新闻坊
2021-03-07 08:26:55

一个行长的17年大逃亡

金融八卦女
2021-03-06 15:32:19

社区小店生存启示录夫妻小菜店店主:7年来每一天的后半夜,我一直如猫头鹰般清醒

钱江晚报
2021-03-07 10:34:53

这个70后总统,现在成了小国大玩家!

牛弹琴
2021-03-07 09:03:02

“怂了”?疫苗到机场后台湾政客集体沉默,蔡英文不敢面对镜头

海拔新观察
2021-03-07 13:46:30

克罗地亚美女总统脱光衣服,惊艳全世界!

TOP6000摄影网
2021-03-07 12:54:08

男子强奸用时太短,女子取笑:真不是男人!我还没开始你就结束了

胡究法的如法炮制
2021-03-07 16:38:04

20年前那个“哈佛女孩”,发誓学成归来报效祖国,如今怎么样了

尘缘亦绝
2021-03-05 11:12:28

林心如高龄产二胎,霍建华成功收获儿子,胡歌恭喜儿女双全

蒙太奇印像
2021-03-07 16:41:21

他在枪口下救过彭德怀的命,“靠边站”时的毛主席曾重重握着他的手面授机宜

文汇报
2021-03-07 11:50:14

她与郑伊健同居惹恼杨受成,被塞蛋糕留下阴影,无奈求助向华胜

五美吟
2021-03-07 15:36:00

众明星到场送别吴孟达,刘德华吴君如现身,周星驰亮相9分钟离开

阳光八卦君。
2021-03-07 17:20:35
2021-03-07 18:37:06

财经要闻

头条要闻

高官收受"隐形首富"上千万:我们已超越朋友 像连体人

头条要闻

高官收受"隐形首富"上千万:我们已超越朋友 像连体人

体育要闻

科比大女儿成职业模特 拍摄时尚大片

娱乐要闻

刘亦菲瘦回来了!穿紫纱裙白到耀眼

科技要闻

荒诞!小米居然因为这被美国"拉黑"

汽车要闻

奥迪全新纯电动SUV来了 把Model Y拉下神坛?

态度原创

旅游
教育
亲子
本地
公开课

旅游要闻

梦中的天堂,漫步稻城亚丁

教育要闻

西部人才流失之殇:如何看待牛憨笨院士率团队加盟深圳大学

亲子要闻

杭州中产家庭"翻车":教育对孩子真正重要的是…

本地新闻

江映蓉:财富独立很重要,可以为自己所有行为买单

公开课

记者卧底精神病院,震惊发现正常人不在少数

×