2019年券商推票记：天风证券多次“押对”牛股

（原标题：2019券商推票记：天风证券多次“押对”牛股 行研突出还是“好风借力”？）

2019年，是 “牛股辈出”的一年。

卓胜微以最高超10倍的涨幅冠绝A股、万集科技股价年内翻5倍、诚迈科技与韦尔股份携手跨过百元大关、圣邦股份和兆易创新逾200元的股价“高处不胜寒”，星期六凭借 “网红”经济一鸣惊人……如果2019年能顺利押对这些“宝”，实现资产过亿的“小目标”简直不要太轻松。

在这场“汹涌”的造富盛宴背后，一群隐匿在牛股背后的卖方“吹鼓手”，是不能忽视的群体。

21世纪经济报道记者注意到，大部分热门牛股背后，均出现一个或多个坚定“唱多者”，这些唱多的声音有的在企业“默默无名”时就开始潜伏，有的则诞生于牛股上涨的初期，伴随着企业股价不断狂飙，券商给出的目标价也水涨船高。

据不完全统计，2019年涨幅最高的前20大牛股中，有一半以上的企业受到两家以上的券商推荐，部分热门的个股中，甚至能获得10家以上券商的关注。如2019年最受欢迎的牛股——卓胜微，累计受到天风证券、方正证券、西南证券、中信建投等18家券商覆盖。

而在庞大的关注群体中，有深耕行研多年的“先行”者，也有炒作浪潮中的“跟风”者，究竟谁才是“独具慧眼”的首个价值发现者呢？

“有一些券商的投研能力确实是很不错的，有一些大型的买方甚至专门从券商研究所买数据。不过，券商的意见对我们来说也只是做参考，并不是决策依据。”1月8日，广州轩紫投资管理有限公司基金经理谭长贵受访指出。

卖方多次“押对”牛股

要论2019年受关注度最高的牛股，非卓胜微莫属。

从2019年6月18日正式登上创业板，半年时间内，卓胜微累计涨幅高达709.43%。彼时，恰逢“国产替代”“自主可控”等概念在A股大行其道，以芯片产业链为核心的科技股迎来了一轮又一轮的涨停潮，致力于攻克“射频芯片”的卓胜微很快受到资金的追捧。

而在这一轮汹涌的资金追捧潮中，究竟是谁首先发现了这颗明珠？

Wind数据显示，在追捧卓胜微的队伍中，第一个以“射频芯片龙头”定义卓胜微并发表投资价值分析的是方正证券电子行业分析师兰飞和贺茂飞。

2018年6月17日，兰飞团队发表了名为《卓胜微（300782.SZ）：RFIC龙头呼之欲出，有望受益5G终端放量》的报告，指出“公司是射频前端芯片龙头，战略意义重大，享有核心科技资产溢价”，但文章并没有给予卓胜微具体的评级和目标价。

直到一周后，天风证券电子团队分析师潘暕和陈俊杰一则《卓胜微（300782.SZ）：躬耕射频芯片研制，与时代共振，携5G齐飞》报告的出炉，引领了卓胜微的“抢推潮”。

报告中，潘暕团队首次对卓胜微给出买入评级，目标价格为146元，彼时卓胜微刚刚经历了五个连续涨停板，股价74元。随后，卓胜微一路狂奔，于2019年7月4日突破了天风证券给出的首轮目标价格。

2019年7月13日、2019年8月30日和2019年10月14日，伴随着卓胜微股价不断上涨，天风证券又三度上调目标价至436.48元，这一价格在2019年12月12日被超过。

值得一提的是，这并非天风证券首次“押对”牛股路线。2019年大热的闻泰科技、圣邦股份、韦尔股份、北京君正、领益智造等热门牛股背后，都能看到天风证券电子团队的身影。

闻泰科技，就是天风证券又一个典型推票案例， 早在2017年10月开始，天风证券就盯上了闻泰科技，但直到2019年闻泰科技收购安世半导体落定，天风证券才真正“守得云开”。

据Wind数据统计，2017年10月至今，天风证券潘暕团队就闻泰科技曾发布过18篇推荐研报，目标价从39元一路上升到155.82元，其中11条都集中在2019年。在天风证券的不断推荐中，闻泰科技年内的股价涨幅也达到337.77%。

除了天风证券之外，另一个被津津乐道的“吹鼓手”，莫过于贵州茅台的拥趸者——中金公司分析员邢庭志。早从2018年开始，邢庭志团队就不断唱多茅台，但彼时由于市场行情不振，邢庭志团队不得已下调了评级。

2019年，A股市场回暖，贵州茅台的价格也强势复苏，邢庭志团队的“唱多声”再起，早在2019年2月，中金公司就言之凿凿地“预言”贵州茅台目标价将达到900元，三个月后，贵州茅台股价果然达到了900元，并顺利站稳1000元的关口。

2019年5月，中金公司认定茅台“定价权”优势明显，又率先将贵州茅台的目标价上调到了1250元，被市场“戏称”为贵州茅台第一“吹鼓手”。

但值得注意的是，2019年全年，贵州茅台最高股价也仅为1241.61元，不曾突破邢庭志团队给出的“天花板”。

“好票”靠借势

2019年，诸如天风、中金等“押对”了牛股的卖方并不少，不过，21世纪经济报道记者采访了解到，在众多“押宝”案例中，要将其完全归功于“投研”能力，还存在一定的偏颇。

“（很多券商研报）其实是日常覆盖，现在基本上没有看空的报告，都是写看好的报告，运气好，就押中了。一般很多牛股的报告，往往都是涨起来了以后他们才覆盖的，是走在资金后面的，跌下去敢覆盖的少。”1月8日，华南地区一家私募机构人士受访指出。

21世纪经济报道记者查阅Wind研报数据库发现，不少“牛股”上市以来一直有研报“日常覆盖”，但研报发布频率不高，而在股价不断攀升的期间，追随公司的研报数量就会越来越多。

以圣邦股份为例，2019年1-5月，圣邦股份每月的股价涨幅约在-3.7%至10.12%的区间，覆盖圣邦股份的研报在0-9篇范围内。

但在2019年7月，圣邦股份股价创出46%涨幅的当月，其获得的研报数量瞬间突破19篇，在涨势最好的2019年10月，圣邦股份的研报数量更是突破了30篇的最高值。

事实上，在不少市场人士的眼中，部分股票能“吹”起来，还得借市场的“势”。

而如另一个备受天风证券推崇的股票——欧菲光，截至目前并没有走出与卖方期望的走势。

2019年下半年以来，随着欧菲光业绩日益复苏，股价有所反弹，卖方对其的关注度开始不断提高，2019年9月，天风证券率先给出了买入评级，给出的目标价为16.24元，2019年11月和12月，天风证券两度提高目标价至26.60元，但欧菲光始终未站稳16.24元，仅在2019年12月短暂突破，后又快速失守。

截至1月8日，欧菲光收盘价为15.36元，距离天风证券给出的最新目标价还存在73.18%的涨幅。

“现在市场比较活跃 所以券商推的票很容易涨，因为资金就是跟风炒作，但长期还是得依靠公司的基本面研究。”北京一家私募机构研究人士受访指出。