A股重磅！首只股指期权上市 引不同风险偏好投资者

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

12月23日，沪深300指数衍生出的三大期权品种今日一齐上市。这一天将注定载入国内期权史册。其中，上交所上市交易沪深300ETF期权合约（标的为华泰柏瑞沪深300ETF），深交所上市交易沪深300ETF期权合约（标的为嘉实沪深300(160706)ETF），中金所上市交易沪深300股指期权。

沪深300指数期权全部采用做市商制，这将为期权成功上市提供流动性保障。业内人士分析指出，ETF所属基金公司、券商、对冲基金是三大受益者，同时，ETF期权和股指期权的推出也有助于加快外资入市的步伐。值得一提的是，沪深300股指期权的上市，将进一步满足市场对避险工具的需求，对完善资本市场风险管理体系、更好服务资本市场发展具有重要作用。

据了解，今天上市的沪深300股指期权共有6个月份的168个合约。沪深300股指期权标的是沪深300股票指数，而沪深300股票指数是反映沪深市场整体走势的跨市场指数，它覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。

中国证监会副主席方星海指出，股指期权是管理资本市场风险的重要工具，上市股指期权，有助于完善资本市场风险管理体系，吸引长期资金入市，对于推动资本市场深化改革，促进资本市场健康稳定发展具有重要意义。据了解，沪深300股指期权采取持仓限额，即同一客户某一月份的持仓限额为5000手；此外，沪深300股指期权上市初期执行较为严格的交易限额制度。

作为国际上发展成熟的风险管理工具，股指期权功能充分发挥后，能够反映标的指数波动率，帮助投资者灵活调整投资组合的风险收益结构，丰富交易策略，有助于引入不同风险偏好的投资者进入股票市场。国内外实践都表明，投资者类型越丰富，市场的稳定性就越高，成交往往也越活跃。随着沪深300股指期权等更多风险管理工具的推出及平稳运行，期现货市场的联系将更加紧密，资本市场风险管理的功能将进一步发挥。

此外，对于首只指数期权上市的意义，厦门大学经济学院教授韩乾认为，从国际经验看，金融期权和期货是风险管理市场的两大基石。随着我国资本市场的进一步发展和完善，市场参与者利用金融期权进行风险管理的需求日趋强烈。推出股指期权，将有助于进一步完善资本市场风险管理体系，丰富避险工具，增强市场参与者的长期投资信心，改善市场生态结构，促进股票市场稳定健康发展。

此前，境内市场仅有上证50ETF期权这一“独苗”，自2015年上市以来，该期权品种的交易活跃度不断提升。今年以来，50ETF期权的总成交量、持仓量连续创出新高，显示市场对该类衍生品的旺盛需求。银河期货分析师仲文庆对《华夏时报》记者表示，目前机构投资者非常期待期权新品种的上市。

此次新增两只沪深300ETF期权，意味着股票期权市场进入多标的运行的新阶段。而首只股指期权的上市，将更有助于完善境内资本市场的风险管理体系，吸引更多长期资金入市。

不过，中国金融期货交易所期权事业部王琦表示，根据金融期货交易者适当性制度，个人投资者参与沪深300股指期权，需要设有一定的门槛，就是我们通常所说的“三有一无”，投资者必须有资金、有交易经历、有专业知识，并且无不良诚信记录，其中的资金门槛是50万元。