北大光华管理学院教授刘玉珍：Fintech的下一个十年

[演讲者：北京大学光华管理学院教授、北京大学金融发展研究中心主任 刘玉珍：Fintech的下一个十年。]

12月12日，由《商业周刊/中文版》主办，梅赛德斯-奔驰担当首席战略合作伙伴的The Year Ahead展望2020峰会在上海浦东陆家嘴国际金融中心丽思卡尔顿酒店举行。峰会为期两天，各界人士对全球局势、公司产业和未来趋势等热门议题进行了分享与讨论。峰会第二日，北京大学光华管理学院教授、北京大学金融发展研究中心主任刘玉珍博士从金融科技的角度和与会嘉宾进行了分享和展望。

在刘玉珍看来，国内的金融科技在国际上是非常前沿的，所以可以从“全球发展趋势”中看到处处都体现着中国金融科技最新的情况。例如存款之战，还比如谁是下一个蚂蚁金服或微信等。刘玉珍重点从金融科技如何让投资更加大众化的角度发表了自己的看法，。

“‘支付’其实是不断的在影响着人们的行为，现在如果手机丢了没有办法打车、没有办法吃饭。但是事实上我的研究里面，更多的是去研究金融科技对决策行为的影响，在过去人们常常用电话或网络交易。可是现在很多人，包括我自己都通过手机在做交易。”刘玉珍认为，移动支付不只是改变了人们的生活方式，也改变了人们的决策模式和金融投资行为。

刘玉珍认为，目前创投的一些热点是非常值得重视的。金融科技不只是“科技”本身，而是这个“科技”怎么样透过决策让人们的行为、让人们的财富发生很多的改变。例如：人工智能跟认知科技上的研究，让金融科技实现了实际上的运用价值；数字金融、社群分析，让金融有更多的跨界、让商业跟金融有更多的结合。人们非常关心到底大数据分析对于决策行为、对金融机构可以产生哪些应用价值？“目前大家也注意到这个跨界的营销，应该有一些规范，以保护隐私。但是我觉得如果人们透过大数据的分析，能够更好的提高民众的福祉的话，将是非常好的应用方向。”刘玉珍补充道。目前金融科技发展的重点主要在与区块链的结合，预测能力计算、量化的交易分析，风险交易行为以及财务顾问。随着《理财新规》的出台，刘玉珍也预期金融科技跟财富顾问的结合是未来发展的一个重点。

刘玉珍根据自己研究对金融科技在理财咨询业务的一些解决方案提供了一些设想，包括：1.辅助理财咨询；2.客户分层；3.投资者咨询和教育。刘玉珍表示，过去财富管理业务面临几个特点，第一，供需失衡。人们永远觉得产品太少，常常担心机构是销售导向。第二，在证券业方面，服务方式单一，以经纪业务为主的佣金导向模式，产生了靠天吃饭的业绩压力。很多的机构越来越担心“获客成本不断的增加”以及目前正在推进的国际化对于国内的金融机构产生了很多的竞争压力。

刘玉珍还认为目前的专业投顾人才缺乏，也缺乏外部认证。 “金融科技可以帮助做哪些事情？目前很多的媒体报道，报道的‘爆雷’的情况，不仅是在私募，也包括在信托等各种业务上，这对于金融机构将来在做财富管理、高净值业务会有很多的压力。所以从这个角度来看的话，理财咨询业务未来怎么发展？有哪些渠道可以透过金融科技来提供更多的支持，提高投资者对金融机构的信任？我觉得怎么样把传统金融跟金融科技做更好的结合，来辅助理财咨询业务、财富管理业务，是非常重要的部分。”刘玉珍说。

同时，刘玉珍还列出了金融科技在财富管理、理财咨询业务上的机会点：1.扩大客户群，激活沉积客户。2.大数据信息分析。过去人们做量身定做、个性化服务的时候都是以超高净值、私人银行为主。未来怎么样让更多人的可以享受到这个服务？透过金融科技可以产生扩大客群的可能性。3.个性化分析。如果有了大数据、跨界的数据，可以帮助人们更好的理解客户的需求；4.进而推进产品多元化，把需求跟供给更好的匹配。

针对目前国内的民众对于理财是不是有足够的信任，刘玉珍分享了几个观点供与会人员讨论: 1.道德风险：解决利益冲突与信息不对称问题是理财咨询面临的首要挑战；2.理财顾问的专业水平：财富管理水平是不是可以更好的提高？目前很多理财顾问周转率非常的高，金融机构怎么样稳定理财咨询的品质非常重要；3.相关监管缺位。未来会出台理财的新规，我也期待理财咨询的认证，包括：理财过程的揭露，以及事后有效保护投资者的措施能够更加的落地；4.理财咨询决策系统。而针对第四点提到的理财咨询决策系统，刘玉珍认为以下几个方向非常重要：

（1）对客户的服务，能够降低道德风险、更好的评估理财咨询的价值。

（2）怎么样更好的去甄选合格的理财顾问。不仅是在知识体系，更是在道德标准。

（3）客户跟理财咨询匹配的情况。透过金融科技，可以提供很好的解决。

（4）理财服务的质量需要稳定、需要长期能够跟客户形成互利共赢长期的局面。

（5）对金融机构或者对政府来讲，怎么样更好的侦测理财行为对于客户资金流动敏感性至为重要，尤其是在竞争环境里面。

随后，刘玉珍直接从金融科技的角度与大家做了一个说明并提供了解决方案：“首先，从降低道德风险的角度来看。提出了几个解决方案：（1）大数据分析。包括：传统的金融指标、行为决策指标、不当行为指标。（2）资产配置的方式。所谓“量身定做”，应该是把客户的決策行为与财富水准能够做更好的理解，然后能够顺应做更好的调整。（3）因材施教的理财咨询模式，包括客户金融素养的计算，以及综合的行为综合模式及偏误理解。

针对怎么样甄选更好的理财顾问跟客户的行为做更好的匹配，刘玉珍也提出了金融科技的解决方案：（1）对于理财或者金融机构对于理财顾问的甄选，需要有几个维度。包括：基本信息，过去有没有一些不当的行为。是不是也有行为偏误，还有人才缺口的分析。（2）理财顾问跟客户的匹配，其实也是非常重要的。

同时，刘玉珍也认为信任预警机制对于金融机构来讲非常重要，尤其是一些“爆雷”事件对金融机构也提出了很多的提醒：因此，怎么样能够增强信任，怎么样能够事先对于客户、对于公司的信任有更好的理解、做更好的敏感性分析来理解资金流动的现象。

演讲最后，刘玉珍与大家分享了关于投资者教育的一些观点，针对人们怎么样来用金融科技的方式提供投资者教育的依循，刘玉珍建议首先要进行投资者人格的特征分析，包括：跟外界交流的方式，接受信息的方式、判断决策的模式、长短期的观点等。其次是分析风险偏好的特征。

“人们做了很多投资者教育、投资者咨询之后，怎么让客户更加体现理财咨询的价值？其实金融机构可以透过所谓的‘复盘式、互动式’的体验来回答这些问题的。我们其实做了很多游戏互动的方式进行投资者的教育，也希望未来有机会能够跟大家再进一步的分享。”刘玉珍总结道。