财务造假退市股来了 远离退市高危股 莫做“赌徒”

（原标题：财务造假退市股来了 远离退市高危股 莫做股市“赌徒”）

刚刚过去的一周里，两家公司陷进了退市的泥潭。12月2日晚，千山药机发布公告，公司或被实施重大违法强制退市；12月4日，上交所对*ST华业作出了终止上市的处理决定，*ST华业正式成为面值退市第7股。而不久后的12月12日，“沪市面值退市第一股”退市大控将摘牌。据初步统计，今年已被强制退市或公告将被强制退市的A股公司已有12家。其中，重大违法3家，面值退市6家，财务问题3家。此外，还有9家公司被暂停上市。

上市公司接连退市，这对于股市的健康发展来说，是有积极意义的，这也是股市优胜劣汰功能的一种体现。不过从陷入退市股泥潭的投资者的角度来说，退市则意味着投资损失的增加。这个投资损失有多大？当然会因人而异。而据本人朋友圈一位朋友的反映，因为*ST烯碳的退市，她赔进去了150万元。对于普通的工薪家庭来说，这就不只是切肤之痛了。

但遗憾的是，在A股市场上，总有投资者盲目投资，属于睁眼瞎，看不到退市股的这种投资风险，他们总是乐此不疲地在各种ST股、垃圾股、问题股上投机炒作。比如近期尽管有两家公司陷进了退市的泥潭里，但却有不少的ST股出现了涨停或连续上升的走势，而究其原因，则在于这些公司的花式保壳，比如卖子公司的卖子公司，卖股权的卖股权，有的还拿到了各种各样的补贴。

但这些花式保壳公司能否从退市的困境中摆脱出来，仍然是一个很大的未知数。实际上对于那些砸锅卖铁来保壳的公司来说，将公司值钱的资产卖掉之后，公司的基本面可能进一步恶化。同样会面临“负资产退市”、“面值退市”的危机。因此，这样的公司其实并不值得理性的投资者参与。据有关媒体报道，目前市场上的高危退市股票超过70余家，其中50余只个股面临退市风险，其情形表现为业绩两年亏损且有可能继续亏损，或净资产为负。另外有21只个股股价逼近1元面值，或引发面值退市的风险。

有道是“君子不立危墙之下”，对于这种高危退市股，投资者理应远离，而不是将自己置于危险之中。毕竟目前的退市制度，对于投资者保护还是缺少有力措施的，尤其是上市公司退市，退市风险基本上都是由投资者来承担。虽然这样的制度有待进一步完善，但在相关制度没有完善之前，投资者更要率先学会自我保护，远离大概率会发生的投资风险，而不是迎着风险去战斗。更何况在投资者明知上市公司存在问题，或者上市公司问题已经暴露的情况下，仍买进问题公司股票，从法律的角度是得不到赔偿的。所以，投资者没有必要拿着自己的本金去冒险。

不仅如此，投资者买进这种高危退市股票是把自己与“赌徒”画上了等号。在今年5月17日召开的千山药机年度股东大会上，有投资者向董事长刘祥华提问，“你就告诉我如果退市了，我还能拿回来多少，给我一个心理准备。”刘祥华给出的回答是：“现在你不需要知道，也没有意义，我们今年一直在发暂停上市的风险提示，本来你买的心态就是赌博，我们这个股票的状况也适合你买股票的心态。退市的话就没了，恢复上市肯定涨很多倍。”刘祥华这话说的有点直白，但在很多上市公司的眼中，甚至在一些理性投资者的眼中，买进这种高危股票的投资者本身就是赌博行为，称为“赌徒”并不为过。因此，赌亏了也是活该的，并不值得同情。

对于投资者来说，刘祥华所说的“恢复上市肯定涨很多倍”那只是一个画饼而已，绝大多数的高危退市股一旦暂停上市很难等来“恢复上市”。退一步说，即便有少数公司等来了“恢复上市”的时候，但如果公司的基本面没有很大的改变，这些公司仍然难逃边缘化的困境。随着新股大量发行，甚至是引入注册制发行，上市公司数量大幅增加，壳资源不再值钱，一些业绩平庸的公司及各种垃圾公司被边缘化将是不可避免的，“恢复上市涨很多倍”的说法已经过时。

作者：皮海洲