方星海:尽快填补生猪期货空白 加快成熟品种国际化

（原标题：方星海：尽快填补生猪期货空白 加快成熟品种国际化）

经济观察网 记者 沈述红 “证监会将抓紧生猪期货工作，尽快填补这一空白。在金融期货期权方面，也将适时推出更多的产品，为各类机构投资者提供更加有效和精细化的避险工具。”11月30日上午，中国证监会副主席方星海在2019年第15届中国（深圳）国际期货大会上如是说。

他表示，证监会将不断丰富交易指令，研究推出大宗交易，探索结算价交易机制；研究推出组合保证金，提高市场资金使用效率。“同时，证监会将逐步推出更多品种、不同类型的期货ETF产品，尽快实现商业银行和保险资金参与国债期货交易。”

“今后期货市场发展的一条主线就是以成熟品种的国际化为引领，对标国际领先市场，以开放促改革促发展，不断提升我国市场的国际竞争力和服务实体客户的能力。”方星海指出。

方星海补充到，在进一步完善市场法律法规体系方面，证监会还将协助推动《期货法》早日出台。

中国期货市场四大方向

方星海提出了中国期货市场今后的四大努力方向，包括进一步加大品种供给，丰富衍生品工具体系；加快成熟品种的国际化，增强期货市场国际定价影响力；多措并举，不断提高市场运行质量；夯实法治基础，提升监管能力。

进一步加大品种供给，丰富衍生品工具体系方面，证监会将继续推出各类符合实体经济发展需求的商品期货，逐步实现已上市期货品种的期权全覆盖，加大对商品指数期货、航运指数期货等指数类期货的研究开发力度。

“生猪期货是在我国特定的生产情况和消费习惯下特别需要的一个期货品种，我们将抓紧工作，尽快填补这一空白。在金融期货期权方面，也将适时推出更多的产品，为各类机构投资者提供更加有效和精细化的避险工具。”方星海说。

加快成熟品种的国际化，增强期货市场国际定价影响力也很重要。他表示，我国期货市场要在现有四个特定品种的基础上，逐步具备条件的商品期货和商品期权品种实现国际化。已经国际化的品种，各交易所要加大国际市场推介力度，提升市场运行质量，降低交易成本，吸引更多国际客户前来参与交易。在现有特定品种路径之外，积极探索研究多元化的市场开放路径。

“今后期货市场发展的一条主线就是以成熟品种的国际化为引领，对标国际领先市场，以开放促改革促发展，不断提升我国市场的国际竞争力和服务实体客户的能力。”方星海指出。

同时，在改进市场运行机制方面，证监会将不断丰富交易指令，研究推出大宗交易，探索结算价交易机制；进一步扩大做市商制度试点范围，持续改善合约连续性，提升产业客户的套保效率。

“在降低市场交易成本方面，优化担保品管理，研究推出组合保证金，提高市场资金使用效率。在提高市场流动性方面，逐步推出更多品种、不同类型的期货ETF产品，尽快实现商业银行和保险资金参与国债期货交易，提升期货市场的机构化、专业化水平，提升整个金融体系的防风险能力。”

进一步完善市场法律法规体系也很有必要。方星海表示，证监会将协助推动《期货法》早日出台，优化交易规则，增强相关制度的统一性、透明度和标准化程度。“证监会将认真研究国际上成熟期货市场法规体系和监管制度，学习借鉴境外市场经验做法，促进我国期货市场规则与国际接轨。提高跨境监管能力，加强与境外监管机构的沟通协调，提升开放环境下的监管能力，为市场开放保驾护航。”

期货公司前路

近年来，我国期货市场“保险+期货”、仓单服务、合作套保、基差贸易、场外衍生品业务等风险管理业务模式日益清晰，期货风险管理公司正成长为衍生品的专业交易商和服务商。期货资产管理业务在“去通道、去非标、增能力”的导向下，逐步走上规范化、专业化发展道路。

然而，一方面，长期以来，期货经营机构发展一直面临“大市场”与“小行业”的矛盾。期货公司在资本实力、专业能力、服务水平，以及人才储备等各方面均存在不足，明显滞后于实体经济风险管理发展的需要。另一方面，期货公司将从2020年1月1日取消外资股比限制。这一规则在激发市场竞争活力的同时，也对我国期货公司经营能力提出了更大挑战。

由此，方星海对我国期货公司提出了四方面建议。

首先是深化改革，促进行业优胜劣汰。目前我国共有期货公司149家，与国际同行业或是国内其他金融机构相比，我国期货公司存在机构数量多、行业集中度不高、盈利能力不强等问题。

“因此要加大市场化改革力度，优化牌照管理，逐步建立市场化准入、退出机制；不断优化期货公司分类监管评价制度，充分发挥政策引导作用，扶优限劣，加大对资本实力强、业务能力强、经营管理规范的期货公司的扶持力度；继续支持符合条件的期货公司上市，鼓励期货公司利用市场化手段收购兼并，实现优胜劣汰。”方星海指出。

其次是推动创新，引导期货公司差异化发展。从美国期货市场看，其拥有经纪业务资格的机构（FCM）目前仅为63家，而具有CTA（商品交易顾问）资格的机构达1521家，CPO（商品基金经理）资格的则为1390家，此外从事IB（介绍经纪商）业务的有1113家，这些机构中有大型银行、投行以及贸易商和各类基金机构，期货市场机构类型多元，业务模式丰富。

随着我国期货市场品种和衍生工具的丰富，期货交易指令和策略的多样化，以及程序化、高频交易等技术的应用，期货市场投资者结构正逐渐发生变化，实体企业、专业机构投资者逐渐增多，必将促进期货公司差异化的发展。

方星海认为，期货公司应明确作为期货及衍生品服务提供商的基本定位，深耕经纪业务，做精做细创新业务。在管控好风险的前提下，加快创新能力建设，加快差异化发展，摆脱业务单一、同质化竞争激烈的局面，构建适应商品金融、场内场外、期货现货、境内境外需求的综合衍生品服务体系。

第三，要适应开放，提升期货公司跨境服务综合能力。目前，实体企业跨境业务越来越多，迫切需要我国期货公司服务能力跟上企业需求，提供跨境综合服务。同时，未来也会有越来越多的境外机构进入我国的期货市场。

“期货公司要充分发挥自身独有的竞争优势，尽快建立与各类机构需求相匹配的综合服务体系和能力，在资本、技术、法律、人才、文化等多方面做好准备，在开放中积极应对境外机构进入我国期货市场带来的挑战。”

同时，期货公司还要学习借鉴境外机构在产品研发、综合服务、风险管理等方面的先进经验，通过综合性的定价服务、风险管理服务，将中国开放带来的重大机遇转变为期货行业发展的优势，通过服务将全球的市场、资源、产品、产业链以及风险管理衔接起来，不断提高跨境服务能力和水平。”

最后，要坚持合规经营，不断提升风险防范能力。方星海表示，风险管理公司要尽快提升专业能力，拓展服务实体经济的优势业务，扩大业务规模，形成差异化的竞争优势。“同时要做好自身风险的防范，要时刻牢记业务发展要与资本实力、风控能力相匹配，切忌盲目扩张。”

此外，各级监管机构要坚定不移地支持期货经营机构围绕服务实体开展创新业务，期货业协会要进一步加强自律管理工作，积极推动解决期货公司业务发展中面临的共性问题；加快推进场外衍生品交易报告库等基础设施建设，做好风险分析研判，有效防范化解业务风险。

沈述红经济观察报记者