网易财经11月25日讯 早盘市场分化明显，三大指数涨跌不一，创业板指跌逾1%。科技股继续调整，而周期股迎来全面爆发，钢铁、水泥等板块纷纷走强。盘面上看，钢铁、水泥、煤炭等板块涨幅居前，华为海思、半导体元件、知识产权等板块跌幅居前。截至午间收盘，沪指涨0.35%，报收2895点；深成指跌0.49%，报收9579点；创业板指跌1.41%，报收1656点。沪股通净流入26.32亿，深股通净流入13.69亿。
外围情况：上周五美三大股指集体收涨，道指终结三连跌。截至收盘：标普500指数涨0.22%，报3110.29点；道指涨0.39%，报27875.62点；纳指涨0.16%，报8519.89点。大型科技股涨跌不一，苹果跌0.09%，亚马逊涨0.63%，奈飞跌0.39%，谷歌跌0.5%，Facebook涨0.45%，微软涨0.07%。
消息面上：1、中办、国办印发《关于强化知识产权保护的意见》，力争到2022年侵权易发多发现象得到有效遏制。2、MSCI的A股扩容第三步明日生效，预计为A股带来约430亿元增量资金。3、国务院安全生产委将对危险化学品等行业开展三个月的安全生产集中整治。4、证监会曹勇：上市公司分拆制度完成征求意见，正在履行相应的程序。5、人民日报：我国企业5G标准必要专利居全球排行榜首位。6、美国联邦通信委员会通过禁止运营商使用联邦补贴资金购买华为和中兴设备的决定。
海通证券认为，2020年A股的波动幅度可能会超市场预期，未来如果市场向上超预期，将会主要自于基本面和资金面的变化，基本面上，预计未来企业利润有望陡峭回升，预计全部A股归母净利累计同比增速将从19Q3的6.9%回升至2020年的15%；从资金面角度看，按照牛市三段论划分，上证综指2440-3288-2733点是本轮牛市第一阶段，上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点。
国泰君安证券表示，往后看，配置仍然重于择时，选择差异化的β方向仍是重点。当前，不管是自上而下的悲观预期，亦或是自下而上的微观结构问题，都走向预期的恶化过程之中。在此之中，重配置、轻择时，选择差异化的进攻方向。
光大证券称，往后看，市场估值隐含增速预期已回落至5.5%，非典型滞胀局面仅压制市场上涨，而下行空间有限。从母猪存栏供给节奏看，明年一季度通胀有望回落，届时将打开政策宽松空间，因此当前相对明年仍然是底部配置期，建议耐心持仓等待。
本文来源：网易财经
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