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牧原股份股权激励 欲打造近千名“金领员工”

2019-11-10 21:32:38 来源: 第一财经 举报
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(原标题:牧原股份股权激励 欲打造近千名“金领员工”)

有三名管理层一举晋级“亿万富豪”,其他912名员工则人均浮盈过百万

参与激励的915名员工,合计将瓜分总市值高达49亿元的股票,有三名管理层一举晋级“亿万富豪”,其他912名员工则成为百万富翁。

A股“猪首富”牧原股份11月8日披露的一份股权激励方案,金额惊人的激励金额可谓羡煞旁人。而除了数量巨大,牧原股份此次的激励价格也极具吸引力,按照11月7日收盘价计算,48.03元/股的授予价,较目前二级市场折价率高达五成。

大比例折价股权激励,近期并不止牧原股份一家。此前,科创板公司乐鑫科技也披露,计划对21名核心技术人员、高管通过定增进行股权激励,但发行价更是只有二级市场价格的四成左右。

此前,有不少A股上市公司实施了股权激励、员工持股计划,股权来源主要是二级市场增持、回购、大股东转让老股,但由于持股后股价下跌甚至爆仓,个别公司的员工持股还引发了“爆仓”,用于持股的资金更是血本无归。

豪掷49亿5折激励员工

根据牧原股份披露,此次计划向包括董监高、核心技术人员在内的915名员工,共计进行5338.81万股的股权激励。其中,首次授予4271.05万股,另外预留1067.76万股,分别占此次激励数量的80%、20%。

2019年以来,受非洲猪瘟影响,养猪发家的牧原股份成为大牛股,股价从1月初的28元左右,一路飙升100元以上,10月底攀上年内最高价的103.6元,期间累计涨幅高达260%以上。近期该股股价虽有回落,但截至8日收盘,仍处于93.02元的高位,总市值高达2011亿元。

在A股市场,以养猪为主业的上市公司中,牧原股份的市值,目前尚无出其右者。同样是养猪的温氏股份,目前市值虽然高达2065亿元,但该公司除了生猪养殖,还包括了肉鸡等家禽养殖业务。因此,牧原股份堪称A股“猪首富”。

在股价高位时推出股权激励,看起来有些让员工“买套”的意思,但其实并非如此:相对于二级市场的价格,牧原股份此次股权激励草案的价格,较前一个交易日96.05元的二级市场价格,折价率高达50%,比最新收盘价的折价也在45%以上。

根据公开披露信息,牧原股份此次股权激励草案在两个均价中选取一个较高者来实施,一是公告前一个交易日股票交易均价96.05元的50%,为每股48.03元;二是公告前20个交易日均价92.20元的50%,折合每股46.10元,最终牧原股份选择了价格较高的48.03元。

尽管选择了相对较高的激励价格,但如果股价保持稳定,参与股权激励的员工,未来收益仍非常可观。按照11月8日收盘价计算,即便不算预留部分,首期授予的4271.05万股,市值也高达39.8亿元,仅静态浮盈就高达19亿元以上。如果最终全部授予,按目前股价计算,市值更是高达49亿元左右。

从具体激励对象来看,公司副董事长、常务副总经理、财务负责人曹治年,获得激励数量为198万股;公司副总经理、董秘秦军,以及副总经理、王华同各激励98万股、98万股。对应的激励股权市值分别约1.94亿元、9100万元、9100万元,潜在盈利则接近9000万元、4500万元。

除了高管人员,获得激励的核心技术人员为数众多,且涉及金额巨大。扣除上述三名高管外,剩余的912名核心技术人员,共获得激励约3829万股,对应市值在35.7亿元左右,人均市值超过390万元,人均浮盈过百万。

最近一段时间以来,低价股权激励的A股上市公司,并不止牧原股份一家。第一批在科创板上市的乐鑫科技,股权激励的折扣更多,仅相当于披露前20个交易日均价的41.95%,草案披露前一个交易日收盘价的39.61%。

根据乐鑫科技此前披露,该公司计划对包括高管、核心技术人员等在内的21名人员,共计授予29.28万股激励股票,授予价为65元/股。方案披露前的1个、20个交易日,其股价分别为164.11元、154.96元,激励价格仅为二级市场价的四折左右。

相较于方案披露时,乐鑫科技最新股价略有回落。截至11月8日,该股收盘价为144.07元,比披露时回撤了10%左右,即便如此,其股权激励价格,也只有二级市场价的45%,折价率仍达55%左右。

A股员工持股曾“爆雷”

牧原股份、乐鑫科技的股权激励的股票,均来自定向增发,这与A股市场眼下时兴的二级市场增持、回购或大股东转让老股,形成了明显反差。

不少上市公司进行的员工持股、股权激励,存在为大股东、高管减持“抬轿子”的嫌疑,其中甚至不乏一些明星公司,如歌尔股份、大华股份等白马股,都曾出现了类似情况。

歌尔股份10月21日曾披露,计划以5亿元至10亿元之的金额,回购公司2381万股至4762万股股份,用于后期实施员工持股计划或者股权激励计划。但在回购的同时,该公司却披露,董事长姜滨、副总裁刘春发计划自披露之日起十五个交易日后的6个月内,合计减持9248万股。按当时股价计算,姜滨、刘春发的减持市值,高达17亿元以上。

此前,姜滨已经两次通过员工持股计划,为其减持接盘。公开信息显示,2015年6月、2018年2月,姜滨两次通过大宗交易,将持有的约2958万股、5500万股,转让给员工持股计划,减持金额共计16.3亿元左右。而转让时,歌尔股份股价均处于高位回落阶段。

大华股份此前也曾通过员工持股计划,接盘大股东转让股份。2017年5月17日,该公司披露了资金上限8亿元,参与人数不超过3230人的员工持持股计划,持有的股票总数不包括员工在公司IPO前、二级市场自行购买的股份、通过股权激励股份。

根据公开披露信息,截至2017年6月2日,大华股份员工持股计划已买入4700万股,买入均价16.83元/股,但未公布员工持股计划买入股份具体来源。截至2017年3月底,大华股份持股超过4700万股的,只有四名股东,其中两年名股东持有的流通股远低于4700万股。不过,大华股份上述员工持股计划买入后,短期内曾有可观浮盈。

但一些上市公司的员工持股、股权激励,还曾引发“爆仓”,已经暂停上市的*ST凯迪就是如此,由于持股计划爆仓,导致了员工持股计划份额丧失。

根据*ST凯迪2017年1月披露,该公司部分员工通过薪酬、自筹资金等方式,按照2:1的比例,设立4亿元的信托计划,用于员工持股计划在二级市场购买该公司股票。2018年6月,*ST凯迪公告称,截至2018年4月23日,上述员工持股的信托计划单位净值仅为0.8633,小于预警线的0.90。

根据事前约定,此时上市公司大股东阳光凯迪新能源集团有限公司(下称“阳光凯迪”)要履行补仓义务,追加1500万元资金。若不补仓,员工持股计划作为一般受益人就会丧失份额。 由于阳光凯迪没有补仓,员工持股计划在信托计划中的份额已经自动丧失,约1.3亿元投入血本无归。

210亿“猪信托”横空出世

虽然股权激励价格优厚、获利空间巨大,但牧原股份、乐鑫科技在方案中,也设定了较高门槛。

在非洲猪肉肆虐、猪肉涨价的背景下,牧原股份并未选择以销售收入、利润作为股权激励授予条件。根据披露,要想获得激励的股票,参与激励的高管、员工,以2019年生猪销售量为基数,第一个解除限售期的2020年,公司生猪销售量增长率不低于70%;2021年的生猪销售率则要比2020年增长不低于150% 。

乐鑫科技设置的激励条件同样较高。根据披露,其激励对象分为两类,第一类的业绩考核分为也分为两类,第一类2019年至2022年,每年的营业收入、毛利,要比2018年增长30%、69%、119%、185%,第二类则要比2018年增长30%、56%、95%、144%,激励期内年均增长率要达到46%、36%左右。

公开披露信息显示,2018年乐鑫科技实现营业收入4.75亿元,2019全年营收要达到6.2亿元以上才能满足授予条件。而2019年前三季度其营收为5.26亿元,也就是说第四季度公司要完成近1亿元的营业收入。不过2018年数据显示,公司前三季度实现营收约3.3亿元,而第四季度单季实现营业收入1.45亿元左右。

牧原股份要完成这样的考核目标并不容易。公司11月7日披露的生猪销售情况显示,2019年前10个月,该公司累计销售生猪867.5万头,月均销售86.7万头。从7月份开始,其销售量明显下降,7月份仅有68.04万头,8月份后略有上升,但10月份单季销售74.35万头,但仍未恢复到销售高峰水平。

按照10月份的销售数量静态计算,2019年牧原股份生猪销售将超过1000万头。这就意味着,2020年、2021年的生猪销售量,必须分别达到1700万头、2500万头,才能满足激励股票授予条件。行业人士认为,要实现这样的增长目标目标,难度显然不小。

不过对牧原股份激励对象来说,一个好消息是,总金额达210亿元的“猪信托”已经横空出世。牧原股份11月8日公告称,已与华能贵成达成协议,未来一年内,预计分别投入不超过110亿元、100亿元,对该公司标的子公司增资,以扩大养猪规模,牧原股份在标的公司中持股比例为51%-55%。

netease 本文来源:第一财经 责任编辑:李兆元_B7890
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