（原标题：5G板三季报陆续“交卷” 板块盈利分化显现）
目前,通信行业三季报陆续“交卷”,被集体推高的5G板块也到了业绩兑现和证伪的时候,不管后面的5G板块是否景气依旧,个股已到了分化的时间节点。当下局面可谓是有人欢喜有人愁,被众多机构纷纷看好的盛路通信(002446),信维通信(300136)等上市企业均交出了漂亮答卷。
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中银国际证券认为,商业化提速,5G将在2020年带动市场受益预期从前周期进入中周期,前周期相关标的有望获得更高关注。前周期上游产业受益于运营商集采业绩总体改善,三季报正好可以甄别孰优孰劣。
上游5G天线领域实力最强、市场份额最高的仍是华为,其优质供应商盛路通信(002446)直接受益。根据三季报披露,盛路通信2019年前三季度实现营业总收入10.1亿元,同比增长1.4%;实现归母净利润1.3亿元,同比增长7.5%;每股收益为0.15元。单看第三季度,归属净利润合计3319万元,扣除非经常性损益后归母净利润为2903万元,同比增长45.91%。
盛路通信是国内领先的天线、射频产品研发、制造、销售于一体的高新技术企业,该企业拥有国家级实验室,财报显示,第三季度公司研发费用大幅增长,同比增长超20%,技术含量十足。中邮证券认为,全国5G 基站建设加快,市场普遍预期2020年和2021年将迎来5G 换机高峰,进而拉动上游射频前端、天线等销售增长。
射频龙头信维通信,2019年三季报显示,公司前三季度实现营收约35.75亿元,同比增长 6.45%,实现归母净利润约 8.28亿元,同比下降 3.97%。5G 射频前端的用量将会有大幅增长,公司也有望受益于行业的快速发展。
纵观A股,5G板块指数从去年下半年最低点至今已上涨约65%,期间最高涨幅超83%。日前,在三季报陆续披露下,5G板块中业绩暴增的个股再次爆发。据统计,板块内超六成个股已披露三季报或预报,其中前三季度业绩增长超一倍的占22%,共有27家;业绩为正的共有71家,占比近六成。
华龙证券表示,目前国内三大运营商资本支出与资本计划已经回升,行业底部反转趋势已现。预计5G相关概念在四季度仍将有所表现。5G增量渐入佳境,整体业绩略超市场预期,继续看好5G板块投资机会。
财富证券研报显示,5G建设具备新基建的属性,商用的快速推进催生大量产业链机会,在自主可控背景下的国产替代化加速,继续关注华为产业链、5G通信、半导体、手机终端消费电子等行业中的龙头,以及云计算、计算服务器等板块。
5G真的来了！
最新消息显示，5G启动仪式将于10月31日9:25到9:30进行，这意味着中国5G大规模商用即将拉开大幕。截至9月底三家基础电信企业已在全国开通5G基站8万余个。
5G商用的开始意味着5G基站建设将进一步加速，这对5G基站产业链相关公司构成重大利好。有券商分析师认为，建议关注三季报部分相关公司业绩兑现，运营商和设备商年底的规模集采也将启动，未来相关硬件产业链以及5G应用领域有望逐步进入业绩兑现期，季度业绩有望持续改善、估值快速消化，长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的。
5G商用月底正式启动
根据媒体报道，10月31日在2019中国国际信息通信展览会上，工信部与三大运营商等将举行5G商用启动仪式，11月1日三大运营商将正式上线5G商用套餐。
根据展会议程，5G启动仪式将于10月31日9:25到9:30进行。此次启动仪式过后，10点开始各地通信管理局和三大运营商也将开展商用启动仪式。以上海为例，上海将于10时在上海市通信管理局举行上海5G商用启动仪式。
今年6月6日，工信部向中国移动、中国联通、中国电信、中国广电发放5G商用牌照。8月，中国移动、中国电信及中国联通都推出了5G免费体验套餐；到了9月，三大运营商均开放了5G商用套餐预约，并推出了各种优惠，截至10月7日16点，中国移动、中国联通和中国电信三家的5G商用预约用户总数已接近1000万。其中，中国移动5G预约用户数已经达到560.3万，中国联通5G预约用户数为177.93万，中国电信5G预约用户数为190.85万。
根据媒体报道，预约套餐后，用户可以更优惠的价格购买5G手机，最高优惠600元；其次，预约套餐后根据在网时间享受不同折扣。例如，中国移动率先推出的5G套餐中，前六个月，网龄5年及以上7折，5年以下8折。中国电信和中国联通将7折门槛降到了3年。
5G商用的开始，意味着大规模的换机潮也将启动，这或许解释了今年前一段时间国内手机销量增长的低迷。中国信通院发布的2019年9月国内手机市场运行分析报告显示，今年前9月，国内手机市场总体出货量2.87亿部，同比下降5.7%，或意味着手机用户正在等待真正的5G手机。
广东北京上海加速建设5G基站
5G大规模商用在即，5G基站也在全国各地处于加速建设的阶段。
据悉，预计今年底北京5G基站将超1.4万个，基本实现五环内部署，到2020年完成城郊5G网络全覆盖，为5G场景示范应用提供良好的网络环境保障。
截至目前，三大运营商在北京市共建成1.1万个5G基站，5G网络信号可覆盖六环内人口密集区域、大兴国际机场等区域，完成男篮世界杯直播、积水潭医院骨科远程手术等典型5G示范应用。
广东省作为全国经济最发达到省份之一，5G基站建设也同样走在前列。广东省工信厅有关人士表示，截至9月底，全省电信运营企业5G网络建设投入约110亿元，共建成5G基站21473座，居全国第一，其中广州建成10626座，深圳建成9504座，佛山619座、东莞398座、其他城市326座。
预计今年底，广东全省5G基站将达到3．48万座。同时，目前广州、深圳、东莞、佛山等20个地市已开展智慧杆项目，智慧杆已建成4247根。据预计，今年底广东5G基站数量将达3．48万座。并且，接下来还计划从五个方面进一步加快5G建设发展，包括将5G核心技术纳入优先发展，重点推动中高频器件国产化替代。
另根据媒体报道，截至今年八月，上海铁塔已交付8821个5G基站，并计划2019年将建设5G基站1万个，2020年累计建设5G基站2万个。
5G商用给A股哪些公司带来利好？
5G商用的开始意味着5G基站建设将进一步加速，这对5G基站产业链相关公司构成重大利好。
华为最近已开始生产不含美国元器件的5G基站，并将从10月起批量生产，预计前期每月生产5000个此类5G基站。
数据显示，明年华为5G基站的年产量将达到150万个，而今年的估计产量为60万个，其中包括使用美国零件制造的和不使用美国零件制造的。对此，华为企业战略总裁张伟表示，不含美国元器件的5G基站表现并“不差”，公司也感到惊喜。
券商分析师普遍看好5G大规模建设对相关产业链的带动作用。
天风证券表示，未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年二季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来大概率持续多个季度同比快速增长趋势，继续看好板块未来走势。近期建议关注三季报部分相关公司兑现，运营商和设备商年底的规模集采也将启动，未来相关硬件产业链以及5G应用领域有望逐步进入业绩兑现期，季度业绩有望持续改善、估值快速消化。维持板块后续震荡向上的判断，长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的。
华金证券表示，从华为前三季度同比增幅不降反升可以看到，其业务发展所受影响并非如外界想象的那么大。8、9月份华为着力对新的版本切换进行磨合性实验，大概每月生产5000个基站，到10月份以后就可以量产5G产品；其今年的5G基站产量是60万个，明年是150万个；对终端影响最大的还是谷歌。5G建设和国产替代仍是主线，华为基站侧产业链相对更为受益。流量持续增长，带动承载网扩容需求，数据中心业绩增长稳定；行业进入三季度业绩披露期，前期市估值大涨需要业绩的有效支撑，需要聚焦业绩确定性强的标的，回避高估值和业绩明显不达预期的标的。
财富证券表示，从个股角度上，在高预期的推动下，多数业绩确定性较高或基本面改善幅度较大的公司已经历了一轮上涨，价格已步入合适区间，个股选择难度增加，需要更加关注外部因素带来的不确定性影响和企业未来业绩的释放情况。建议关注业绩确定性高、估值相对合适的通信主设备商、光模块与光器件厂商、具备优质资源的IDC服务商、物联网应用厂商。
国信证券也指出，5G深入发展及中国下游品牌与上游供应商能力的提升，是中国电子行业成长的主要驱动力。5G基站产业链受益的连接器企业有电连技术、中航光电、立讯精密、航天电器、得润电子、长盈精密、信维通信、意华股份等。
具体来看，5G商用的一批A股细分行业龙头公司明显受益。
1基站用滤波器
以A股上市公司立讯精密为例，该公司曾荣获华为“2018全球核心供应商金奖”。据了解，立讯精密在华为的供货规模，预计今年全年占公司总营收的5%左右，即上半年不到5%，下半年超过5%。立讯精密董事长表示，公司现在服务华为有两部分，分别是华技（通信业务）和终端。对此，分析师表示，虽然华为也是立讯精密的重要客户，但现在占营收比例还不大，如果能进一步打入华为供应链，立讯精密的成长空间存在一定的想象力。
中航证券的报告认为，立讯精密公司布局汽车、通讯业务,智能制造延伸至穿戴产品，立讯精密在过去几年已逐步渗透汽车电子业务,通讯业务也已拓展至企业通讯领域的射频产品,光电产品和互联网产品。未来通讯产业的硬件将向集成化、微小化发展。在4G走向5G的技术变革中,基站向多端口、多波数趋势迈进,车联网、智能驾驶的不断渗透将也对技术和零件精密制造的要求不断提高。公司目前从零件、模块到系统方案均已完成整体发展框架的搭建并已实现核心产品的布局,为后续业绩增长奠定基础。
2 5G用PCB
深南电路因在5G用PCB领域的技术领先者地位，获得市场认可。分析师普遍认为，2019年国内手机厂商先后发布了多款5G手机,5G商用进程开始加速。5G核心厂商-华为取得多个国家5G订单,国内的5G基站的建设也在加速进行中。目前5GPCB在公司营收占比还很低,但是公司南通高频高速PCB工厂还有3/4预留空地,存在很大的产能空间。随着5G基站建设进程的加速,公司必将深深受益于5G建设,5G将成为公司长期发展动力。
中信建投发布的研究报告指出，深南电路今年中期业绩快速增长的原因，就在于5G基站的刺激效应。1)公司5G基站AAU和BBU PCB高附加值订单，包括高集成、高频高速等产品占比环比进一步提升；2)南通一期今年以来维持90%以上高稼动率。公司在华为、中兴、爱立信等大客户订单持续增长，5G相关产品研发推进加速，预计下半年国内5G投资进展以及设备商年底招标、无锡IC载板折旧费用、政府补贴等将对业绩增速持续性有较大影响，对公司持乐观态度。
3 基站天线领域
天风证券认为，A股上市公司通宇通讯是基站天线领域的龙头，有望受益逐步加速开启的5G大潮。在5G产品的布局方面，公司持续投入研发，2017年公司作为首家天线研发企业加入中国移动5G联合创新实验中心；2018年8月公司中标工信部的“2018年工业强基工程”分包1“5G中高频通信大规模MIMO天线”项目；截止2018年报，公司拥有5G相关专利已授权83项，同时出货5G产品0.3亿元，可见公司在5G的布局具备前瞻性，有望成为5G的重点受益厂商。随着以美、日、韩为第一梯队的国家引领5G网络建设逐步升温，同时中国的工信部也在2019年6月6日正式向三大运营商发放5G商用牌照，我们预计公司作为爱立信和中兴的重要合作伙伴，将重点受益这些市场的建设率先受益。
天风证券指出，过去两年受累国内4G后周期下运营商无线网络建设的放缓，公司业绩有一定承压，但自2019年5G元年以来，随着公司海外市场持续扩展顺利，叠加国内因流量快速增长对4G网络的扩容需求增加，以及5G在2019年逐步进入放量阶段，公司有望在2019年进入快速向上的新阶段，展望在2019年即将开启的5G大周期里，公司前瞻的技术储备和布局有望使公司领先行业成为新一轮产业机会的优胜者。
本文来源：东方网
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