科创板吸金勇冠三军 民企成融资主力军

（原标题：科创板吸金勇冠三军 民企成融资主力军）

时代商学院分析师 黄欢欢  

直接融资，衔枚疾进。

经时代商学院统计，今年前三季度A股上市公司通过首次发行股票（IPO）合计融资1400.47亿元，较去年同期1132.46亿元增长23.67%。

科创板为众多初创型企业打开进入资本市场的大门，符合上市条件但目前尚未盈利的企业也有机会上市融资。

那么，7月22日“开张营业”的科创板融资能力如何？

数据显示，2019年前三季度，A股四大板块中，科创板IPO融资金额夺冠，达472.11亿元，比主板融资额高14.09%。该板块33家上市企业中，有22家超募，映射出市场对科创板企业的信心。

10月24日，深圳某私募机构研究员表示：“科创板最大的亮点是市场化定价和自主决定发行规模。目前该板块普遍出现的超募现象，主要是因为投资者对新成立的科创板热情高涨，以及科创板新股发行定价更加市场化的结果。”

2019年前3个季度，民营企业IPO融资总额为712.13亿元，同比增长71.33%。共有84家民营企业完成IPO融资，占总数量的66.14%。民营企业IPO融资额提升明显。

10月24日，广州某高校金融学教授表示：“IPO等直接融资工具将成为民营企业比较理想的融资方式。未来，民营企业融资额及融资占比有望继续提升。”

六成科创板IPO企业超募

2019年前3个季度，合计有127家企业上市。主板、创业板、中小板和科创板企业数量分别为41家、34家、33家和19家。虽然科创板在企业数量上不及主板和创业板，但融资总额却高居四大板块之首。

截至9月30日，今年主板、中小板和创业板融资金额分别为413.82亿元、300.57亿元和213.96亿元。于7月22日才开板的科创板，其融资能力不可小觑。短短两个多月，该板块融资金额已达472.11亿元，赶超其他板块累计9个月的融资额，成为2019年前3个季度A股各板块IPO融资中的黑马。

科创板设立初期，企业申报情况踊跃。截至9月30日，今年合计申报科创板的企业有160家，数量远超其他板块。另外，由于科创板试点注册制，拟上市企业发行速度趋快，因此其融资总额在短期内迅速赶超其他板块。

超募，或许是导致科创板融资金额高企的重要原因。

经计算，科创板企业合计超募资金61.93亿元，比计划融资总额多15.64%。个别企业超募比例惊人，以上海柏楚电子科技股份有限公司（688188.SH，以下简称“柏楚电子”）为例，作为今年超募金额最大的企业，其计划募资8.35亿元，实际募资总额达17.15亿元，高出计划募资额一倍以上。

柏楚电子成立于2007年9月11日，总部位于上海市闵行区。唐晔为公司法人以及董事长，持有柏楚电子21%股权。该公司主要从事激光切割控制系统的研发、生产与销售。产品包括随动控制系统、板卡控制系统、总线控制系统以及其他相关配套产品。

公司招股书披露，2016—2018年，柏楚电子营业收入分别为1.22亿元、2.10亿元和2.45亿元；净利润分别为7516.72万元、1.31亿元和1.39亿元，公司业绩稳步发展。本次募资将用于激光加工系统升级与建设、研发中心建设等项目。

超募现象正释放着市场认可科创板IPO企业价值的信号，但远超拟募资数额的资金，亦十分考验公司对资金利用的能力。

助力实体产业转型升级

目前，A股上市民营企业数量及其IPO平均融资额均在稳步提升，民企融资问题逐渐改善。

数据显示，2019年前3个季度，民营企业IPO融资总额达712.13亿元，同比增长71.33%，占当期整体融资额比重50.85%。去年同期，民营企业IPO融资总额为415.64亿元，占当期整体融资额36.70%。

不难发现，时隔一年，民营企业在融资总规模以及融资金额占比上均有明显涨幅，成为今年IPO融资主力军。此外，民营企业在IPO数量和平均融资金额上亦大幅增长。

经对比，127家实现IPO融资的企业中，民营企业有84家，同比增长50%，占今年新上市企业总数66.14%。民营企业平均融资金额（即民营企业融资总额/民营企业数量）为8.48亿元，同比增长12.18%。

从融资额分布来看，今年前3个季度，融资额在1亿―10亿元范围的民营企业有64家，占整体民营企业76.19%。10亿―20亿元范围的民营企业有18家，占比21.43%。融资额超20亿元以上的民营企业有2家，分别是宝丰能源（600989.SH）和传音控股（688036.SH），融资额为81.55亿元和28.12亿元。

宝丰能源地处宁夏银川市，于2005年11月2日，由党彦宝、凯威投资和党彦峰共同出资设立。目前，公司董事长为党彦宝，其持有公司68.80%股权，为实际控制人。该公司主要从事现代煤化工产品的生产与销售，产品包括烯烃类产品、焦化类产品和精细化工类产品。

10月24日，上海某化工行业研究员对时代商学院分析师表示：“现代煤化工行业属于资金密集型行业，资金保障能力将直接影响项目建设、生产运营、技术研发等。宝丰能源此番募资，涉及金额数属于正常情况。同时，也说明市场对民企融资的开放程度正不断提升。”