权益类基金或迎爆发式增长利好股市

2019-10-23 09:57:28 来源: 金证券 举报
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“分类注册加上窗口指导,将大大影响公募基金的产品结构,利好股市,利好个人投资者,对借债券基金避税的机构是比较大的利空。”深圳公募界资深人士对《金证券》记者说。

(原标题:分类注册+窗口指导改变公募生态:权益类基金或迎爆发式增长利好股市)

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权益类基金大发展仍需苦练内功

自今年10月起,证监会正式实施公募基金常规产品分类注册机制。对诚信及合规风控水平较高、中长期投资业绩突出的基金管理人申报的常规产品将实施快速注册,对未纳入快速注册机制的其他常规产品,进一步规范注册流程。

与此同时,证监会将鼓励基金公司发行权益类产品,包括股票型、混合型基金,以及权益类ETF产品,并加快审批速度;而对债券型基金、债券指数基金等非权益类产品,将在申报数量上加以限制,超额在报产品要求撤回。

权益基金快速注册“不超过10天”

《金证券》记者获悉,证监会决定自10月起开展公募基金产品注册机制改革优化工作,对不同基金管理人申报的常规产品适用差异化的注册流程,分为快速注册和常规注册两类。

适用快速注册机制的基金管理人合规风控需满足总体监管要求、单类产品中长期业绩较为突出;适用产品范围包括主动权益类、被动权益类、混合类、债券类4大常规产品,不包括含有创新属性,需宏观审慎管理的基金产品。纳入快速注册程序的常规产品,原则上取消书面反馈环节,大幅提升注册效率,权益类、混合类、债券类基金注册期限不超过10天、20天、30天,比原注册周期缩短2/3以上,远低于法定6个月的注册周期。

对未纳入快速注册机制的常规产品,证监会将进一步规范产品注册流程,常规产品采取滚动申报方式,权益类、混合类、债券类基金注册周期原则上不超过30天、40天和75天。上述改革措施推出后,常规产品注册效率提升约1/3。

“今年监管层一直鼓励发权益类产品,大家的一致感觉是,股票型基金和混合型基金,包括指数基金、ETF,可以随时申报不受限制,1个月之内基本获批。分类注册实施后,周期缩短至不超过10天,更是大大加速。”上海某公募基金产品人士对《金证券》记者说,本次公募注册改革最核心的思路是大力发展权益,合规发展债券。分类注册实施后,对注重中长期投资、用心做好投研的基金公司是个利好。

窗口指导助推权益基金爆发式增长

在分类注册实施的同时,证监会窗口指导的消息也被证实。

多位公募基金人士对记者表示,自10月18日起陆续收到证监会窗口指导,总体思路是限制固收类产品上报数量,鼓励权益类基金发展。

“这次是按照每家公司产品情况来进行电话窗口指导的,每家产品不同接到的指导也不一样,预计近期会有一些细化的政策出来。”深圳资深公募人士对《金证券》记者表示,此次窗口指导对债券基金是一个收紧的态势。

根据目前的窗口指导内容,对于普通债券基金产品,目前各家公司只能申报一只,并要求同时承诺,发行上限为10亿元,且六个月内不开放产品申购;与此同时,已经上报的多余产品要求撤回。此外,证金债指数基金产品和摊余成本法债券基金,每家公司每年只允许各发两只,批一只再报一只。定制的债券基金产品,也设置了10亿发行规模上限,而且要求封闭期延长到一年。对于权益类产品,包括股票型、混合型基金,以及权益类ETF产品,则“不受限制,随时鼓励大家上报”。

《金证券》记者注意到,截至2019年10月12日,共有2039只公募基金募集申请在证监会排队待批。其中60%以上都是债券型基金,而股票型基金仅62只,占比仅为3%,混合型基金380只,占比18.6%。

“分类注册实施再配套窗口指导,毫无疑问将大大改变基金产品的申报方向甚至是未来的公募生态”,深圳资深公募人士分析,管理层的目的就是引导基金管理人提升主动投资管理,注重中长期投资,大力发展权益类基金将成为基金行业的新的风向标,权益基金可能迎来爆发式增长。

多位公募基金基金人士均表示,公募权益基金数量与规模不足、持有A股市值比例不高、多数债基沦为机构投资者避税通道,是此次监管层“供给侧结构性改革”的主要原因,窗口指导最终会利好股市,利好个人投资者。

固收类基金审核趋严 机构发力权益类基金

规范固收类基金审核

10月21日,国债期货全线收跌,10年期、5年期主力合约创7月2日以来新低。截至收盘,10年期、5年期期债主力合约分别跌0.29%、0.13%,报价分别为97.785元、99.545元,创下7月2日以来新低。

某债券投资经理表示,债市下跌与公募债基审核受限有一定影响,如果债基审核难度加大,就会导致债券需求减小,在供给不发生相应变化的情况下,债券价格或者说发行成本就会受到不利影响。

中国证券报记者了解到,近日,上报较多产品的基金公司收到监管相关要求,具体主要有以下几类:第一,普通债基方面,以今年8月为临界点,8月以前上报的只留2只;8月以后上报的可能保留一半,其中针对同时提供承诺函、发行上限10亿元、6个月内不开放产品申购这部分,已经获批的产品不受限制。第二,商品类ETF方面,只保留黄金ETF和上海金ETF,其他所有产品可能需撤回。第三,跨市场债券ETF可能需撤回。第四,机构类债基可能需有1年以上的封闭运作期。第五,证金债指数基金超过2只的可能需撤回。

一位基金人士表示,上报的所有浮动净值型货币或需撤回,重新研究产品属性。

“确实收到了监管要求,监管对权益基金一直是鼓励态度,对于债券基金和货币基金,总体上保持控制的态势。不过,具体到每家公司和每只产品应有一定的灵活性。”某公募基金公司总经理表示。

另一家公募基金总经理则表示,暂未收到相关要求,公司目前在排队的产品也不多,媒体传出的要求内容不包含二级债基。而二级债基的基金经理会根据市场情况,适当配置股票,增厚基金收益,这与监管鼓励权益基金的发展是一致的。此外,他希望可以具体问题具体分析。

基金产品注册提速

事实上,此前监管对公募基金的审核流程与进度已经有所改变。中国证券报记者调研了解到,近期,公募权益基金产品的申报注册流程有所提速,且优先处理权益类产品的审核。

一位基金业内人士张华(化名)表示,之前上报的债券类基金产品都没有批,后上报的权益类基金反而先获批了。另一位接近监管层的人士也表示,今年申报的基金产品,会优先权益类产品审核,非权益类产品会被延迟处理。

Wind数据显示,从月度数据来看,9月共有112只基金产品获批,其中44只为债券类基金,剩余均为权益类基金。相较于8月获批的30只产品和7月获批的53只产品而言,基金产品注册明显提速,且多数为权益类产品。

对“通道”影响较大

Wind数据统计,有半年报统计的2238只债券型基金中,1063只基金的机构投资者比例在90%以上。总体来看,多数债基的投资者中,机构占比较高,俨然为机构定制型。对此,一位基金人士表示,货币基金和债券基金一直是机构资金投资避税的通道,此次规范固收类产品审核,机构定制的产品上报将受影响。

“现在很多公司的产品部都在和各个销售渠道商量撤哪些产品。”一位基金人士表示。“实际上,部分产品是由机构定制的,根据机构需求与渠道沟通,再进行产品上报。”

事实上,大力发展权益类基金已成为公募基金行业风向标。一家小型基金公司相关人士表示,在监管提倡大力发展权益基金的背景下,公司前段时间发行了第一只权益基金。

除了发行权益类产品外,不少公司也在费率模式方面进行创新,引导投资者坚持长期投资与价值投资。业内人士表示,大力发展权益基金应从如何引导投资者建立合理预期、坚持长期投资出发。

此前,已有不少基金公司开始备战浮动管理费基金产品。据业内人士透露,中欧等首批6家上海基金公司试点,已有相关产品上报。浮动管理费产品通过利益绑定的方式,让基金公司、基金经理和投资者的利益诉求保持一致,有利于引导投资者坚持长期投资。

此外,最近还有基金公司力推后端收费的基金产品。“简单来说,就是基金份额持有时间越长,申购费率越低,持有3年以上后端申购费率将接近零。这样也是为了鼓励长期持有,投资收益也有保证。”某基金业内人士表示。

某基金业内人士表示,目前行业还正在通过产品结构、费率模式、投资策略、考核体系、投研体系、商业模式、客户定制等各方面的创新,来发力权益基金。

□本报记者 李惠敏 张凌之 吴娟娟

中国证券报记者从多家基金公司获悉,上周五(10月18日),不少近期上报债券基金产品较多的基金公司收到监管相关要求,债券型基金的审核将进一步规范。显然,与政策方向同步,大力发展权益类基金成为公募基金行业风向标。

当前,债基中有一定比例为机构定制型,业内人士表示,货币基金和债券基金一直是机构资金投资避税的通道,此次规范固收类产品审核,机构定制的产品上报将受影响。

王宏贵 本文来源:金证券 作者:张贺 责任编辑:王宏贵_NF7326
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