有色金属现货与期货互动擦出了什么火花?

2019-10-21 14:48:45 来源: 第一财经 举报
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(原标题:不忘“服务实体经济”初心,有色金属现货与期货互动擦出了什么火花?)

多年来,有色金属和期货两个市场相互依托,相互促进,共同发展,共同为实体企业稳健经营发挥了重要作用。

有色金属作为国民经济的重要战略资源,尽管长期低调,却在产业发展中扮演了至关重要的角色。有色金属产融的深度结合,更让上下游行业长期充满活力。

10月20日,由江西铜业集团有限公司、上海期货交易所主办,金瑞期货承办的的第八届中国有色金属现货?期货互动峰会在深圳成功举行。峰会以“产融深度结合、创新驱动发展”为主题,对有色金属现货与期货进行了全方位的探讨,对行业的深度认识也在碰撞中擦出火花。、

在与会嘉宾看来,“服务实体经济”的初心是有色金属行业共同努力的目标。上期所党委副书记、监事长陆文山表示,有色金属现货行业构建了以期货价格为基础的市场化价格体系,铜等有色金属期货价格成为国内现货贸易的定价基准;有色金属期现价格、国内外期货价格的相关性据统计保持在0.9以上,产业链上下游企业熟练运用期货开展套期保值并取得了良好效果,有色金属期货成为企业管理价格风险不可或缺的有效工具。

中国有色金属工业协会副会长尚福山鲜明地阐述了现货与期货市场的关系,“中国是世界最大的有色金属生产和消费国,具有规模庞大的现货市场和比较完善的期货市场。多年来,两个市场相互依托,相互促进,共同发展,共同为实体企业稳健经营发挥了重要作用。”

期货2019

有色金属行业是为数不多的期货与现货市场高度依赖,通过运用期货市场金融工具,为现货企业“保价护航”。

期货行业的完整与上期所等交易所的存在密不可分。陆文山介绍,2019年前三季度,上期所包括交易所本部和能源中心和大宗平台,集团化的角度来讲,成交量10.6亿手、成交额84.4万亿元,分别是1999年全年的155倍和172倍,其中有色金属期货成交量2.3亿手、成交额27.6万亿元,分别是1999年的41倍和60倍。

陆文山表示,上期所于2018年5月推出了上期标准仓单交易平台,促进期货现货联动更上一个台阶。目前平台已上线6个有色金属和天然橡胶共7个品种,2019年前三季度共成交23.8万张仓单,成交吨数接近500万吨,成交额1304亿元。其中有色金属共成交接近20万张仓单,成交吨数442.9万吨,成交额1256亿元。这在稳起步的基础上,大宗商品交易平台在逐步地扩展其服务于产业和实体经济的深度和广度。

在有色金属期货蓬勃发展的今天,行业也出现了令人可喜的变化。金瑞期货副总经理侯心强在接受第一财经专访时表示,今年我国期货市场呈现了三大亮点:一是期货、期权新品种相继上市,目前可交易的衍生品品种已达70种,期货市场服务实体经济的工具更加丰富。

二是期货公司A股IPO破冰,改变了以往主要靠股东增资的局面,打开了期货公司通过资本市场运作发展壮大的空间。

三是公募基金商品ETF等基于大宗商品的产品,推动更多大型机构资金介入商品期货市场,对增加市场流动性、做大市场规模和促进期货市场功能发挥和优化期货市场投资者结构都将发挥重要作用。同时,也解决了很多普通投资者希望配置大宗商品的投资需求,降低了投资门槛和交易风险。

四是期货公司开放外资股比限制提前至2020年,又将会迎来更多的国际投资者参与中国市场,一方面将推动我国期货行业的进一步国际化,另一方面行业竞争短期内可能更加激烈,优胜劣汰将更加明显,资源也将进一步向有竞争优势的期货公司集中。

展望未来,如何更好地把握有色金属期货市场市场、为现货企业套期保值提供良好的价格基础也成为重要的话题。侯心强分析称,目前国际贸易局势前景尚不明朗、国内宏观政策逆周期的调控以及原油突发事件的影响等,都给期货市场交易带来一定的难度,也使得资产的波动幅度显著加大。

“最近几个月来我们对有色金属板块特别是铜、锌品种都是持续看空,但9月后情况已经悄然变化,应该予以紧密关注”,侯心强表示,从COMEX和LME的持仓接看来看,投机空头占比不断攀升一度创近几年新高,但价格近期并未有明显下跌,一旦形势稍有反转,投机空头减仓容易导致价格明显反弹。

花旗银行大宗商品策略师廖忺的判断是,未来12个月整体有色金属的价格将是以宽幅震荡为主,铜、铝和镍都会在一个宽幅波动的状态,价格中枢会比今年高一些。从交易的角度讲大趋势性机会没有看到,但是以铜为例,我们觉得还有一些价格上升的空间。

现货如何突围

期货市场的蓬勃发展,终究是为实体行业发展保驾护航。正如中国期货业协会副会长王颖所言,过去的发展经验表明:一个结构合理、功能完善、与现货紧密联动的期货市场,对实体经济防范系统性风险,实体企业有效规避风险,实现平稳健康发展起到了不可替代的作用。

尚福山也表示,期货功能的充分发挥,提高了我国有色金属实体企业的风险管理能力,增强了中国有色金属产业在国际定价体系中的作用和地位,推动有色金属产业结构调整和转型升级,同时也规范了市场流通秩序。而现货市场因其更加贴近消费企业,对细分市场需求变化反应更敏锐,应变更及时,同时也为期货市场更好的服务实体经济提供了多元化的需求导向。

工信部最新统计数据显示,2019年1-9月,有色金属行业生产运行总体平稳,效益小幅增长,行业信心有所提振。一是生产总体平稳,1-9月我国十种有色金属产量4347万吨,同比增长4.5%。二是效益同比小幅增长,1-8月有色行业实现利润1016亿元,同比增长0.2%,扭转连续19个月效益同比下跌局面。三是投资同比下降,1-8月有色金属工业投资同比下降3.3%,降幅较一季度收窄11.8个百分点。

在当前的发展形势下,以江西铜业集团为代表的中国有色金属企业在实践中也探索出了一条有效的风险管理路径。江西铜业股份有限公司副总经理陈羽年表示,现在有色行业也正在处于转变发展方式、优化产业结构、转换增长动力的关键期,但是行业也面临一些问题:

一是创新能力不足,高端产品、关键设备、核心技术不充分。二是产业结构、产品供需结构不平衡,中低端的产品产能过剩突出。三是发展速度与资源环境承受能力不平衡,绿色低碳发展不充分。四是区域协调发展和全产业链发展水平不平衡。

基于对行业风险的充分认识,江铜集团下一步的发展路线也进一步明确。一是科技创新,打造发展新动能;二是产品创新,优化产业结构;三是金融创新,为企业保驾护航;四是人才高端化、市场化;五是采用生命周期评价;六是打造绿色矿山、智能矿山以及实施绿色冶炼、智能工厂等绿色发展;七是强化规则和标准制定,提升行业竞争力。

在当下如何做好有色金属企业的风险管理,也是长期发展必不可少的一环。北大方正物产集团有限公司副总裁陈进华认为,整个风险管理的逻辑或者是从商业模式而言,套期保值是一个出发点,套利投资得到增值,虚拟经济是产能结合的理念,就像“互联网+”一样,“衍生品+”可以在实体中形成配套的东西。

从融资角度来说,陈进华表示融资取决于企业的信用、综合能力和资金成本,交易这块一定是需要更好的平衡表,量化跟产业的深度调研,全球化的研究,包括金融的配套盈利,以及交易标的物的捕捉,本身也需要有风控的前提下促进创新。“但是不管如何,金属贸易我们讲期现相结合的模式,利润已经趋向饱和,我个人认为成本与效率可能是接下来阶段风险管理工具重要的提升点。”

netease 本文来源:第一财经 责任编辑:王宏贵_NF7326
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