养猪概念股三季报逆转 股价已经提前透支了?

2019-10-16 10:37:59 来源: 金证券 举报
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上半年净利润还在亏损的生猪养殖行业上市公司,三季报业绩已大幅逆转,但《金证券》记者注意到,二级市场上,A股猪肉概念股不少由升转跌。

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猪肉价格不会疯涨

国家统计局15日发布数据显示,9月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨3%。其中,猪肉价格同比上涨69.3%,影响CPI上涨约1.65个百分点。截至目前,全国猪肉价格涨势仍在继续。国家统计局数据显示,据对24个省(区、市)流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2019年10月上旬与9月下旬相比,17种产品价格上涨,22种下降,11种持平。其中,生猪(外三元)价格为34.4元/千克,环比上涨4.8%,同比上涨16.2%。

随着猪肉价格不断上涨,上半年净利润还在亏损的生猪养殖行业上市公司,三季报业绩已大幅逆转。例如,牧原股份预计第三季度实现净利润为14.5亿元至16.5亿元,较去年同期的4.29亿元,同比增长238.12% 至284.75%。天邦股份预计第三季度实现盈利3.7亿元至3.8亿元,同比增长819%至844%。

那么,猪价还会续涨吗?《金证券》记者了解到,在近日某券商组织的电话会议上,来自中国农业科学院的嘉宾透露,9月生猪存栏环比下降3%,同比下降41.1%,能繁母猪存栏环比下降2.8%,同比下降38.9%。同比降幅继续扩大,但环比降幅和前两个月相比大幅缩窄,能繁母猪存栏7月、8月分别环比下降8.9%、9.1%,9月是5月以来的最小降幅。

该人士判断,现在部分区域产能已有回升,全国产能保守估计明年春节前会趋稳,甚至小幅回升。“明年春节前猪价也许还会涨,但不会疯涨。”

能繁母猪逆势扩张

《金证券》记者获悉,在9月底的电话会议上,正邦科技高管表示,未来10年肯定是养猪黄金期,价格需要很长时间才能回到常态化。行业里很多散户退出,而且退出后也不想复产,去进入这个行业,未来行业肯定是高度集中。对明后年行情的预计,就是“得母猪者得天下”。因此,公司从去年开始大力布局种猪,今年四季度最重要的是提升母猪数量,也就是产量,争取在明年把产能都能释放出来。

事实上,上市公司能繁母猪正快速逆势扩张。《金证券》记者注意到,正邦科技预计9月底母猪达到65万头(能繁35万头),年底母猪存栏达到120万头(能繁50万头)。牧原股份预计到9月底母猪达到150万头(其中能繁90万头),年底能繁达到130万头以上。

相比上市公司的乐观,券商分析师倒是多了几分谨慎。东兴证券宏观在最新研报中指出,此轮猪周期“来势凶猛”,但无论是从理论角度还是从实践角度看,此轮周期并不会失控,猪肉价格最终将出现回落,其有三个逻辑:第一,从过去几轮周期来看,猪价高企都伴随着后续的生猪存栏情况改善,表明当猪价过高时,养殖户会增加存栏和供给,价格最终会在供给增加的基础上回落。第二,今年以来,从中央到地方,各部门紧密出台政策以保量稳价。第三,从国际看,疫情冲击并未改变美国等国家猪肉CPI的历史周期性。

《金证券》记者接触的深圳私募人士也表示,猪肉股股价提前透支太多,股价变化大幅领先于基本面变化,后续即使猪周期按照市场预想演绎,对股价的刺激作用已边际递减,预计股价高位震荡为主。高溪资产合伙人陈继豪则认为,三季度猪肉价格继续上涨,体现业绩就是增速加快,现在有迹象养猪概念股有望再起一波年底业绩行情,应该说还有一定的上升空间。

猪肉股大涨!发生了什么?看此公司最新业绩

节后首个交易日,A股今日震荡明显,但猪肉股全天表现强势,猪产业指数上涨2.22%。

其中天邦股份领涨,涨幅为8.33%,报12.48元,成交8.21亿元,最新总市值145亿。


另外,傲农生物、牧原股份上涨超6%,新五丰、益生股份上涨超4%,龙大肉食、禾丰牧业等也出现一定程度的上涨。


猪肉股为何国庆后能大涨?最新业绩如何?未来几年产能扩张情况如何?基金君和您一起看一下以下主要信息

天邦股份三季度预盈同比增8倍

年内实现扭亏为盈

10月7日,天邦股份发布今年前三季度业绩预告,预计前三季度净利润在266万元-1266万元区间,较去年同期下降98%-90%。其中,第三季度净利润预计达到3.7亿元-3.8亿元,较去年同期上升819%-844%。


报告中表示,天邦股份业绩变动的原因主要是由于生猪养殖业务水平提升与股权出售所得利润。

一方面,生猪养殖为天邦股份贡献了大部分利润。由于非洲猪瘟疫情影响,2019年1-9月生猪养殖 行业呈现存栏逐步下降,猪价逐步上升的趋势。尽管公司第一季度及第二季度分别亏损了2.96亿元、6600万元,但第三季度随着猪价走高以及生物安全防控措施的提升,公司生猪业务盈利水平大幅提升,三季度预计产生净利润约2亿元,单季度盈利有望达到3.7亿元-3.8亿元。

另外,根据天邦股份商品猪销售情况简报,2019年9月份销售商品猪18.01万头,销售收入4.68亿元,销售均价48.64元/公斤(剔除仔猪、种猪价格影响后为24.8元/公斤)。截至9月底,天邦股份今年已销售商品猪202.7万头,销售收入达到33.27亿元,销售均价为15.39元/公斤,同比变动分别为40.91%、69.59%、28.34%。


另一方面,公司为集中资源、聚焦主业,出售广东海茂投资有限公司27.295%股权,预计产生税后净利润约1.64亿元。天邦股份发布公告称,9月28日,天邦股份通过转让广东海茂27.295%股权的议案,并与受让方签订协议,转让价约2.73亿元,预计将产生税后净利润约1.64亿元。天邦股份称,该交易主要是为了增加流动资金,抓住生猪养殖行业发展机遇。

生猪销售利润加上出售股权的收益,天邦股份最终在年内实现扭亏为盈。

节日期间猪肉价格整体平稳

国庆节期间,市场猪肉供应总体充足,猪肉价格整体平稳,节日后期猪价略有上涨。根据猪价格网公布的数据显示,10月1日,全国猪价平均涨幅仅0.01元/斤,全国仅3个省(市)猪价上涨;10月2日,全国猪价上涨0.03元/斤,全国猪价16省(市)保持平稳;10月3日,全国猪价开始出现普遍上涨态势,涨幅为0.13元/斤;直至今日,全国均价上涨0.22元/斤,26个省(市)上涨。

小长假刚过,全国猪肉呈小幅上涨趋势。10月8日,全国外三元均价为30.42元/公斤,价格较昨日上涨0.56元/公斤,较上周上涨1.90元/公斤。今日外三元猪价继续保持全面增长态势,涨幅较昨日有所增加,全国除贵州省、重庆市生猪价格小幅下跌外,其他省份均保持持平或增长。


今年3月以来,受多重因素影响,我国猪肉价格持续上涨,为控制猪肉涨价态势,中央国家部委和各地方政府采取了多项“硬措施”。商务部会同国家发展改革委、财政部等部门分批次向市场投放中央储备肉,总计投放猪肉30000吨、牛肉2400吨、羊肉1900吨,同时部分地区也陆续开展了地方储备肉投放工作,市场供应总体有保障。

国庆前夕,在市场机制发挥主体作用的前提下,中央和地方通过促进产销衔接、增加储备投放等多种方式加大肉类市场供应,肉类市场供应总体充足,价格高位趋稳。但由于目前生猪供应仍紧缺,生猪收购难度仍在,有业内人士表示,节后市场需求将会出现阶段性回落,猪价或经历短暂整理,秋冬畜禽消费也将呈季节性增加的态势,10月下旬开始至后期,猪价或将继续保持上涨趋势不变。有关部门表示,节后将继续加强市场监测,密切关注肉类市场供求变化,采取相关措施以保障肉类市场供应。

未来2-3年将是养猪行业盈利扩张期

有数据显示,在自繁自养的模式下,每头猪的盈利水平在1500元左右,可见盈利水平较为可观。从出栏和养殖端的复产情况来看,供给缺口尚能支持猪价高位运行较长一段时间。

目前,无论是行业发展态势还是政策支持方面对养猪业而言都是大好时机,大型养殖集团能繁母猪有望逆势增加。一方面,上市公司具备较强的母猪繁育能力;另一方面,预留后备母猪有利于未来能繁母猪的产能扩张。随着非洲猪瘟疫情冲击的减弱,二季度以来,多家龙头猪肉企业表示将通过新建养殖场、养猪项目建设等方式扩充产能。

牧原股份在8月份计划斥资1.2亿元,在黑龙江、辽宁、河北等6个知名养殖县设立子公司。随着养殖规模的逐步扩大,将打造集饲料加工、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的生猪产业链。另外,温氏股份在其半年报中表示,将加快养殖项目建设和投产、复产工作。

未来2-3年,将是养猪板块的盈利景气周期,同时也是龙头上市企业出栏的快速扩张期。就目前而言,养猪业已经进入高盈利周期,大养殖集团已然进入利润快速释放阶段。

王宏贵 本文来源:金证券 作者:江芬芬 责任编辑:王宏贵_NF7326
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