女性向游戏首股险"成仙"为何市场不买账

2019-10-15 09:32:41 来源: 金证券 举报
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顶着“女性向游戏第一股”的光环赴港上市,FriendTimes的初期征程却算不上美好。继首日平收后,该股在随后两个交易日跌幅近三成,盘中最低价为1.09港元,距离仙股仅咫尺之遥。昨日Friend Times勉强“挽尊”,高涨6.73%,报1.11港元。在女性消费力量逐渐崛起的背景下,女性向游戏是市场公认的蓝海,为什么二级市场却不买账?

女性向游戏新星

10月8日,国内知名游戏厂商FriendTimes(6820.HK)正式在港交所挂牌上市,发行价为1.52港元。FriendTimes IPO全球共发售3.3亿股股份,其中香港公开发售10%,国际配售90%,此次募集资金净额为4.495亿港元。《金证券》记者注意到,在这家公司上市前夜,有媒体称“一个女性向游戏新星即将在港股市场上诞生。”

公开资料显示,FriendTimes成立于2010年,深耕女性向游戏品类。在现有的玩家中,有85%为女性。其中,有53.3%的玩家年龄集中在在23-39岁之间,70%的玩家为本科以上学历。截至2019年7月31日,FriendTimes的累计用户规模已达到9950万,旗下主力产品为《熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》及《京门风月》。

根据弗若斯特沙利文报告显示,按2018年来自女性向手机游戏的收入计算,FriendTimes在中国女性向手机游戏市场中排名第三,并于女性向中国古风游戏中收入排名第一,市场份额占31.5%。

招股书显示,FriendTimes2016年至2018年的收入分别为5.69亿元,7亿元、14.64亿元,复合年增长率达到60.5%;年度利润分别为8070万元、1.18亿元、3.37亿元,复合增长率104.3%。

没有基石投资者

不过,Friend Times的资本之路却有些坎坷。

《金证券》记者注意到,上市首日,FriendTimes开盘为1.52港元,与发行价持平,但很快就跌破发行价,最终靠尾盘拉升,恢复到发行价,市值33亿港元。

10月9日,该股重挫21.71%,在随后一个交易日继续大跌8.4%,盘中最低价见1.09港元。直至昨日,该股股价才略有起色,上涨6.73%,报1.11港元。

对于下跌原因,《金证券》记者接触的沪上券商分析师表示,首先,FriendTimes是继禅游科技、家乡互动之后,今年第三家在港股上市的游戏公司,因此题材上不算稀缺。其次,公司游戏品种略嫌单一,目前公司主要收入来自前述四款游戏,占游戏总收益达99%。如果公司未能维持这些游戏的成功,或者推出成功的新游戏“接力”,业务及增长均可能受不利影响。最后,从盈利能力来讲,公司去年的ROE(净资产收益率)、ROA(资产回报率)分别为58.7%和45.7%,处于行业中游地位,也难以让资本圈高看。

广受诟病的是,2016年1月、2018年1月公司曾向6名投资者发售股权,合计占比10.62%,发售价较招股中间价折让42%至72.4%不等,其中5.84%股权设六个月禁售期,4.78%无设限。有业内人士直言,“游戏同行家乡互动和禅游科技都有不错的基石投资者压舱,FriendTimes不仅没有基石投资者,前期投资者近一半不设禁售期,是谁给它的勇气?”

女玩家成最大增量

在北京一家游戏公司供职的景晨告诉《金证券》记者,此前在游戏市场,女性有“花瓶”之嫌,游戏制作、发行团队一直千方百计用女性玩家来吸引男性玩家,比如所请的游戏代言人一般都是女明星。考虑到一般男性向游戏男女比例是9:1,只要哪款游戏男女比例达到4:6,发行商和制作方就要拿起大喇叭四处宣传,“我们的女性玩家特别多,大家赶紧来。”而随着女性经济实力提升、移动游戏兴起、移动支付普遍化等,女性玩家逐渐成为游戏行业的最大增量,女性向游戏在游戏榜单中也占据了一席之地。

根据弗若斯特沙利文报告,2018年中国女性向手机游戏市场按收益计占中国手机游戏市场总额26.0%,预计收益将于2023年达到人民币958亿元,2018年至2023年期间的复合年增长率为18.4%。女性手机游戏玩家占手机游戏玩家总数由2013年约25%增至2018年约50%。

不可否认,女性玩家人数及消费力上升推动中国女性向手机游戏市场增长。而如何持续抓住她们并将市场做大,是FriendTimes等游戏公司精耕细作由此在资本市场大放异彩的关键。

王宏贵 本文来源:金证券 作者:江芬芬 责任编辑:王宏贵_NF7326
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