三星过苦日子：三季度预期利润跌56% 半导体业绩不振

（原标题：三星三季度预期利润暴跌56% 拐点或在2021年）

三星电子的“苦日子”还远未结束。

10月8日，三星电子公布了2019年第三季度初步财报指引。初步指引显示，三星电子第三季度合并营收预计介于61万亿韩元至63万亿韩元之间，按中间值计算为62万亿韩元(约合518.06亿美元)，较今年第二季度的56.13万亿韩元增长10.46%，较上年同期的65.46万亿韩元下降5.29%。

营业利润预计介于7.6万亿韩元至7.8万亿韩元之间，按中间值计算为7.7万亿韩元(约合64.34亿美元)，较今年第二季度的6.60万亿韩元增长16.67%，较上年同期的17.57万亿韩元下降56.18%。

这也是三星电子连续第四个季度利润大跌。“目前消费电子进入了30年不遇的低谷，直接导致包括手机芯片和闪存芯片在内的半导体行业需求不旺盛。”第一手机界研究院院长孙燕飚向21世纪经济报道记者指出，“对于三星这样的全产业链公司而言，既涉及显示面板、芯片，又涉及终端产品，遭遇前所未有的消费电子市场低迷，整个业务线都会受到不同程度的打击。”

半导体业绩不振

曾经半导体业务是三星电子的“现金奶牛”，如今则成为了业绩的负累。

三星电子自去年第三季度营业利润达到峰值的14.87万亿韩元后，其业绩一直受限于半导体行业的低迷状态。2018年第四季度，三星电子的业绩出现大幅下滑，当季净利润8.46万亿韩元（约合76亿美元），环比下滑31%，同比下滑36%。今年一季度，三星电子营业利润为6.23万亿韩元，不到去年同期15.64万亿韩元的四成，同比下滑60%，较上一季度的10.8万亿韩元也下滑了42.3%。

今年二季度，三星电子业绩继续表现疲软，运营利润为6.6万亿韩元（约合56亿美元），同比下滑55.6%。三季度预计营业利润为7.7万亿韩元，同比下降56.18%。

近几个季度的业绩下滑源于芯片市场的低迷表现。据了解，三星电子80%的营业额来自半导体业务，此前有分析认为，三星电子糟糕的业绩表现会持续至今年二季度，直到芯片价格下跌放缓可能才会好转。不过从最新的数据来看，至少在第三季度，三星电子依然没有摆脱半导体芯片周期的“泥潭”。

“在消费电子行业不振的大环境下，各种相关产业的销量均在下滑。”孙燕飚指出，“我们认为目前走出下探的趋势并不明朗，时间点或将在2021年。”

三星面临的困境还不仅是芯片周期，长远来看还有竞争对手的入局。香港大学SPACE中国商业学院客席讲师吴奕捷向21世纪经济报道记者指出，过去几年，半导体行业由三星、现代和美光这三家企业寡头垄断，同时这三家企业将日本和欧洲的竞争对手挤出了市场，获取暴利。“但是从一两年前开始，这种垄断市场开始出现逆转，一个主要原因就是中国企业在半导体方面的投资。”

不过，孙燕飚强调，至少从短期来看，由于三星涉足的芯片业务处于相对垄断的地位，因此其芯片业务只会随市场大环境波动，“根本的市场地位和市场格局不会有太大变化。”

从未来而言，孙燕飚认为，过去几年三星更多是在高端芯片上布局，但随着5G和IoT的发展，企业对各式各样的芯片，尤其是中低端芯片的需求成倍增长，但对高端芯片的需求并没有呈现这种趋势，“三星未来可能会适应市场需求，开始布局中低端的芯片以完善产业链。”

可折叠手机“纾困”

尽管半导体业务依然没有走出周期性调整，但三星电子本季经营利润高于分析师预估均值的6.97万亿韩元（约合58亿美元）。有分析认为，这得益于市场对三星Note 10和iPhone 11的强劲需求。

三星手机近来表现确实可圈可点。据三星方面透露，其于8月下旬推出的5G版本Galaxy Note 10智能手机已在韩国国内市场销售了超过100万台，助推其成为三星在韩国市场销售最快的旗舰机型。

而三星即将推出的可折叠手机也令人期待。“由于可折叠智能手机目前尚无其他竞争对手，明年有望大量生产可折叠手机的三星，可能会成为高端智能手机市场领导者。”一位不愿具名的业内分析人士向21世纪经济报道记者表示。

此外，由于iPhone 11采用了三星电子的OLED显示屏，它的热销也在一定程度上改善了三星电子的业绩。

根据全球市场调研机构IHS Markit发布的《全球智能手机市场调查报告》，截至2019年第二季度，三星电子在全球手机市场的份额为23%，同期华为的份额为18%，苹果的份额为11%。

在多位分析人士看来，当前抢占欧洲市场是三星电子在智能手机领域的机遇。近日，有多位华为Mate 30系列手机用户表示，谷歌将Mate 30系列手机从SafetyNet系统中移除，这就意味着华为Mate 30系列后装谷歌应用全家桶的方案也被堵死。

“从目前来看，三星Note 10高端旗舰机的市场中心在欧美。”孙燕飚分析称，“中国手机厂商在美国市场渗透不足，再加上华为在欧美遭遇打压，三星在欧洲市场可能会收获更多利益。在美国和欧洲市场，三星Note 10的表现还是非常值得期待的。”

吴奕捷同样指出，华为手机部分机型无法使用谷歌服务的背景下，所有手机厂商都想努力掠夺华为此前攻下的市场，“三星在全球手机市场上对华为有不公平的竞争优势。”

此外，在孙燕飚看来，三星其他领域的优势，也助推三星在全球手机市场攻城略地。“在中国手机厂商的军备大赛中，三星的OLED屏幕业务受国产厂商拉动较大，如折叠屏、环绕屏手机等。”孙燕飚指出，“目前京东方的OLED屏幕还处于追赶位置，三星在市场中仍处于垄断地位。”

除了屏幕之外，三星在手机摄像头领域也优势突出。“由于索尼将摄像头模组厂商卖给欧菲光，三星成为手机摄像头厂商中唯一一家端到端解决方案提供商，能够提供芯片、镜头等一系列部件。”孙燕飚表示。