经济学中的诺贝尔奖：金融研究的角色(修订)

（原标题：经济学中的诺贝尔奖：金融研究的角色(修订) ）

来源：经济政策模拟

2019年 诺贝尔经济学奖的揭晓时间

经济学奖：10月14日(星期一)，11:45

原文作者

Gianfranco Vento and Paola Vezzani

周潮 （试译）

E-mail: gssdzc@126.com

1 诺贝尔奖

1.1 阿尔弗雷德·诺贝尔（Alfred Nobel）及其遗嘱、诺贝尔基金会

诺贝尔奖是表彰学术、文化和科学进步的最负盛名奖项。它是由瑞典化学家阿尔弗雷德·伯恩哈德·诺贝尔(AlfredBernhard Nobel)设想的，他于1833年出生在斯德哥尔摩(Stockholm)，1896年在圣雷莫(SanRemo)去世。诺贝尔是一位杰出的化学家、发明家、企业家和实业家。正因为如此，他成为19世纪末最著名和最富有的人之一。他所处的文化环境，加上他接受了父亲支持的高水平教育，肯定对他的成功有着很大的影响。事实上，早在17岁的时候，阿尔弗雷德就已经能流利地说五种语言，而且对工程学和化学等学科非常熟悉。另一个可能有助于他成为天才的因素，是他的国际化性格，以至于维克多?雨果(VictorHugo)将他描述为“欧洲最富有的流浪汉”。他四处受到欢迎，主要归功于炸药的发明。在他紧张的创业生涯中，共为355项发明申请了专利。他的发明变为财富，因为他具有将科学家的头脑与商人的技能结合在一起的能力。

虽然在阿尔弗雷德的创业生涯开端，处理危险实验的时候是鲁莽的，他自己的哥哥在爆炸中丧生。因而在瑞典当局管理下，他努力提高生产条件，花了很多时间为其工厂安全生产找到解决方案。

当诺贝尔在巴黎的一家报纸上，读到自己的讣告后，他的慈善事业可能已经很具体。巴黎的几家报纸错误地报道了他的死讯，当时他的弟弟勒德维格(Ludvig)于1888年在戛纳(Cannes)去世，而阿尔弗雷德则住在巴黎。巴黎的报纸把勒德维格误认为阿尔弗雷德，并以“死亡商人已死”(Lemarchand de la morte est mort)为标题，报道了阿尔弗雷德的死讯。讣告突出了他与爆炸性化学品制造、以及军备开发的关系，把他描绘成一个军火商。一名记者错误地发表了他的讣告，认为诺贝尔的成功是因为“通过比以往更快地找到杀死更多人的方法而变得富有”。

不过，在去世的前一年，阿尔弗雷德改写遗嘱，捐出所有的财富建立基金，奖励任何国籍的人，只要其能在化学、物理学、生理学或医学、文学、和平等领域，取得造福人类的最高的成就。

1895年，诺贝尔基金会成立，并制定了一套颁发五项诺贝尔奖的规定。然而花了五年时间才实现他的设想，因为他没有留下具体的执行方案。诺贝尔奖决定由挪威而不是瑞典来授予诺贝尔和平奖，这被瑞典人、尤其是皇室成员认为是对他们个人的冒犯。当时挪威正寻求从瑞典独立出来，两国之间的关系相当矛盾。瑞典国王将诺贝尔的遗嘱，解读为支持挪威脱离瑞典，甚至考虑拒绝遗嘱中设立基金会的想法。

为了管理基金，监督获奖者的产生过程，组织奖项颁发，成立了诺贝尔基金会。诺贝尔卡尔斯科加实验室的工程师拉格纳·索尔曼(RagnarSohlman)和瑞典实业家鲁道夫·利耶奎斯特(RudolphLilljequist)，是遗嘱的执行。他们意识到诺贝尔遗留的金融资源，分散在欧洲的不同国家，索尔曼(RSohlman)和利耶奎斯特(Lilljequist)想法让其不断集中到瑞典，经瑞典议会批准，大约诺贝尔死后一年，在1897年4月26日最终建立了基金会。该机构设想成立一个负责资产财务管理的董事会，而奖金则是由独立于基金会和其他国家当局的机构来颁发，这就确保了自治和客观的评奖程序。

在基金会成立时，阿尔弗雷德·诺贝尔的遗产达到3100万瑞典克朗，相当于约2亿欧元。一项调整有助于维持基金总额：自2000年以来，出售资产所得的收益，可用于奖金分配，从长期来看这这种运作并不会减少盈利能力。近年来，颁发给获奖者的奖金数额约为90万欧元。

正如上文所述，诺贝尔的遗嘱，预见到成立基金会，来实施资产管理。多年来，尽管各委员会和颁奖机构已经有所改变，但是所有学科的提名方式大致相同，只是因奖项类型而有所不同。自我提名是不被接受的，无论获奖者是否接受奖金，诺贝尔基金会仍然会在他们的记录中，承认他们是诺贝尔奖得主。

最初诺贝尔基金会要对其收入来纳税，显然降低其年净收入，直到1946年才被永久免税。基金会为评选奖项的机构和委员会提供经费，为获奖者安排旅行和住宿，组织年度颁奖典礼，举办科学研讨会。

起初这个奖项是要颁发给，在颁奖典礼前一年，对该学科做出杰出贡献的人，但是实际上这一规则从未实施过，因为奖项总是要颁发给较长时间内的发现，特别是在医学、经济学领域。的确，诺贝尔奖常常是一生努力的结果。

在诺贝尔的遗嘱中，没有出现经济学奖。关于授予这一享有盛誉的奖项动机，人们存在广泛争论。最合理的解释，可以从诺贝尔奖官方网站的报道文档中推断出，似乎是在阿尔弗雷德·诺贝尔的遗嘱中，只包括他个人感兴趣的那些学科，并且是以某种方式影响了他的生活和发明。

1.2诺贝尔奖总人数

1901年至2018年，诺贝尔奖颁发590次，共颁发935个奖项，其中个人908个，组织7个(见表1.1)。事实上基金会的章程规定，奖项既可以颁发给个人，也可以颁发给组织(到目前为止，这只发生在诺贝尔和平奖上)。

自获奖之日起，最终决定候选人的提名和动机被保密50年。在这段漫长的时间结束时，所有接受审查的候选人和给出的理由，都会被公布。该奖项最多可由三名得奖者分享，即使奖金是共享的，它仍然保持了分配给单个获奖者同样的重要性和荣誉。

表1.1诺奖总人数(1901-2018)

* 表示，其中有27个组织

评奖一般有两项规则，团队合作，或者是不同研究人员参与的相关研究而共享奖项;这是为了避免偏袒的可能性。此外，也有不相关的奖励，这个选项在经济学学科中被采用了几次。

在诺贝尔奖的世界排名中，获得诺贝尔奖最多的国家是美国(251)，其次是英国(93)和德国(84)。

意大利与荷兰并列第八，共有19名获奖者，其中2名是女性。19个意大利诺贝尔奖包括6个文学奖，5个物理学奖，1个化学奖，5个医学奖，1个和平奖和1个经济学奖(奇怪的是，他们中的一些人包括诺贝尔医学奖得主DanielBovet;事实上，根据诺贝尔奖网站上的提示，博维被归为瑞士所有，尽管他是以意大利公民的身份获得该奖的)。

获奖者的年龄范围，最小的只有17岁，2014年诺贝尔和平奖授予马拉拉（Yousafzai），最大的96岁，是2018年诺贝尔物理学奖得主为之一的亚瑟(Ashkin)(见表1.2和1.3)。

表1.2 按奖项划分的年轻最小诺贝尔奖得主

Source:https://www.nobelprize.org/nobel_prizes/lists/age.html

表1.3按奖项划分的年龄最大诺贝尔奖得主

Source:https://www.nobelprize.org/nobel_prizes/lists/age.html

2经济科学中的诺贝尔奖

2.1起源

一个多世纪以来，诺贝尔奖一直是阿尔弗雷德·诺贝尔生平和成就的反映。通过设立以他名字命名的奖项，他想传达这样一种理念，即知识的进步，是增进全人类福祉的引擎。

如上所述，经济学并没有被列入阿尔弗雷德·诺贝尔最初设想的学科清单。1968年，瑞典中央银行SverigesRiksbank向诺贝尔基金会捐款，以设立经济学奖。1969年，在首届诺贝尔经济学奖颁奖典礼68年之后，第一个纪念阿尔弗雷德?诺贝尔的瑞典央行经济学奖，按照与最初奖项相同的标准颁发。该奖项决定，每年颁发给为人类做出巨大贡献的经济学家。

诺贝尔经济学奖是诺贝尔基金会最初设立的五个奖项类别中，唯一额外增加的一个。正如阿尔弗雷德·诺贝尔在遗嘱中所描述的那样，尽管有人对他的原意没有被严格遵守而感到惊讶，但是该奖项最终还是被瑞典和全世界所接受。截至2018年，该奖项已被授予81人、50次。

怀疑论者认为，经济学作为一门学科，主要是基于对分析经济行为以及人类福祉需求、发展，但是由于它没有与其它学科相同的正式严谨范式，因此没有权利被放置在同一水平(关于这种谩骂，也见Eichner(1983)和Zahka(1992))。然而这一意见经常遭到委员会的拒绝，委员会授予理论研究和实证研究，已经包括了强有力的数学内容。

诺贝尔经济学奖的提名程序(图1.1)与其他奖项的提名程序是一样的，在颁奖典礼前一年多就开始了，由瑞典科学院的委员会来协调，该委员会由5到8名不同国籍的成员组成。随着时间的推移，委员会制定了一些程序。在颁奖前的9月，向国际机构的成员、瑞典和外国主要大学和研究机构教授、以及诺贝尔奖的前获奖者，发出提名请求。提名须于第二年一月底前提出，通常会有大量的提名申请，而这些申请导致，每年每个奖项都有许多候选人。但是如前所述，不接受自我提名。

https://www.nobelprize.org/nomination/economic-sciences/

图1.1 诺奖提名的过程

委员会经常要面对审核一长串合格候选人的挑战，他们最终要为每个奖项选出一名、两名或最多三名获奖者。

评选委员会内最相关的讨论之一，是如何经常通过排除另一项研究，来确认一项研究，而事实上尽管在不同的历史时刻，这两项研究都对经济和社会福利做出了贡献。在这个问题上的科学贡献是多方面的，而主观性是在选择过程中固有的。委员会所遵循的路线，往往由于多年来的一些评估错误而受到批评，这完全是由于在经济科学中进行选择的客观困难。经济学科的专用性程度，不能与物理、化学相比较，该奖项的主旨一直是寻找创新的想法，为提高该领域的科学水平做出了贡献。主要的困难是，要了解一个贡献是否随着时间的推移而稳固，因为需要长期的观察，才能了解获奖的理论是否真正值得获奖。这曾经是，现在仍然是委员会所犯一些“错误”的主要问题和动机之一。

如前所述，奖励是针对一个、两个或三个特定的贡献。一般来说，理论之间需要一个“公分母”。在经济科学领域，这一规则被用来共同奖励，那些在研究方面，在本质上与类似理论有关的学科。事实上，同一学科的合作研究，以及个人研究都获得了多次奖励。此外过去几年所作的决定已向多学科研究开放，并包括“几乎”所有的人文学科。

委员会通常很难只是提名一名候选人，也很难同时提名两名或三名候选人，特别是因为在经济学科中，有大量的学者团队，从事同一主题的研究，因此选择最近几年的中标者，是极具挑战性的。颁奖过程中的一个重要观点是，任何奖项都不能被撤销，即使是那些被证明是金融和经济灾难的理论，也不能被撤销。

到目前为止，直到2019年，都不可能看到关于秘密选拔过程的讨论、评论和文件，这些只能在颁奖典礼之后的50年才能公开。

2.2 诺贝尔经济学奖得主：简要事实

1969年至2018年的诺贝尔经济学奖，每年颁发一次，共颁发50个奖项，其中25个奖项由一位候选人获得，另外25个奖项由两名学者共同获得，3名学者获得6个奖项，2名学者获得19个奖项。多个奖项、包括3个奖项的颁发，是在1990年才开始的(图1.2)。

来源：根据诺贝尔奖网站数据库，作者自己整理

图1.2 诺奖经济学按年获奖情况

表1.4列出了自1969年以来81位诺贝尔经济学奖得主的名单，报告了国家、年龄、研究领域以及诺贝尔奖获奖此中的贡献信息。

表1.4 诺奖经济学获奖者（简要事实）

表1.5列出了作者个人的分类，将原来的30个不同的经济学科领域，综合为在三个大的宏观领域。诺贝尔基金会明确指出，被授予的理论属于研究范畴，其特点是在学者的工作生涯中最高的生产力。在这项研究中，我们只是简单地阅读了诺贝尔基金会划分，并将这些领域重新定位在三个宏观领域，在作者看来，这三个领域足够同质性和综合性：

1. 经济领域：19个领域，42个诺贝尔奖(52%)

2. 金融和管理领域：7个领域，获得21项诺贝尔奖(占总数的26%)

3.数量领域：4个领域，18个诺贝尔奖(占总数的22%)

表1.5 经济学领域中的诺奖得主

来源：根据诺贝尔奖官网数据，作者分类和整理

在这方面，有人指出，将获奖的理论归因于单一主题的宏观领域是困难的，有时甚至是武断的。因此我们可能犯了一些“较小的错误”。例如“投入-产出分析”领域(Leontief,1973)，应该放在哪里？它是一个经济框架，还是一个更为量化的框架？

图1.3显示了这三个宏观区域——如文中所示——随着时间的推移变化：每一个小菱形都标识了1969年至2018年的一年和一个奖项，总共有50个菱形，尽管多次提到，由于多次获奖，共有81个获奖者。

来源：作者根据诺贝尔奖官网数据整理

图1.3 跨越时间的经济学学科领域

从20世纪80年代到90年代，我们可以看到，与金融问题和行为范式的相关研究，变得越来越重要。

图1.4按百分比显示了学科细分，具体细化了“金融和管理”子领域，将对这些子领域进行研究。

来源：作者根据诺贝尔奖官网数据整理

图1.4 诺奖经济学的领域分布

正如预期的那样，超过一半多一点的奖项，授予落入“经济”领域，共有42奖项者，其中包括的学科，如宏观经济学、微观经济学、劳动经济学、一般均衡理论，加上那些探索国民账户核算和公共财政等相关经济领域的发展。

略少于四分之一的获奖，者归属于绝对的“定量”领域，即计量经济学和数学研究，以及博弈论，共有18位获奖者。这重点介绍了不同金融领域的获奖者，但并不仅限于，是拥有物理和数学背景。

有趣的是，由于在“金融和管理”领域的研究、研究和发现，约26%的诺贝尔奖得主获得了这个著名奖项，共有21位获奖者。也许这不是一种合理的方式，有可能将这个将归类，放在前两个归类的中间。为了回答这些研究问题，本文将把大部分的诺贝尔奖，放在这一组中来进行研究。

虽然意识到，我们的决定有一定的主观性，但是同意将样本限制在81名获奖者中，因为只有20名获奖者在我们所关注的研究领域中，具有举足轻重的地位(见表1.6)。

表1.6 经济科学获奖者—本文作者的样本

来源：根据诺贝尔奖官网数据，作者分类和整理

在这个样本中，17名获奖者属于我们将其划分为宏观领域“财务和管理”的领域，然后将詹姆斯?托宾(JamesTobin)和佛朗哥?莫迪里亚尼(FrancoModigliani)(最初归于“宏观经济学”领域)和尤金?法玛(EugeneFama)(最初归于“计量经济学”，但也被诺贝尔奖组织归于“金融经济学”)加入其中。

其他需要调查的有趣方面，是与诺奖获得者的年龄和出身大学有关。

诺贝尔经济学奖获得者在毕业时的年龄中值为67岁，而81个诺贝尔奖的分布，有三个非常频繁的年龄(61岁、63岁和67岁，各有6个样本)。最年轻的诺贝尔奖得主是阿罗(1972年)，51岁时获得该奖项，最年长的是赫维奇(2007年)，他不得不等到90岁。

图1.5显示了经济科学领域所有获奖者的年龄分布，该分布呈右偏正态分布。

来源：根据诺贝尔奖官网数据，作者自己整理

图1.5 年龄分布

(1969 - 2018年经济学奖得主)

与其他学科不同的是，由于前一年的发现和发明，有时会得到真正的奖励，获奖者的平均年龄较低，但是在经济学中，一个理论的应用和验证，需要更长的时间。事实上，诺贝尔经济学奖的历史，是最悠久的。此外所有学科获奖者的平均年龄，在本世纪都有所上升，自1951年以来，一直是在稳步增长的。

诺贝尔奖得主被提名时，“学术”的岗位都在哪里？许多学者都来自常春藤盟校(哈佛大学(1636)、耶鲁大学(1701)、宾夕法尼亚大学(1740)、普林斯顿大学(1746)、哥伦比亚大学(1754)、布朗大学(1764)、达特茅斯大学(1764)、康奈尔大学(1865))，也就是美国历史最悠久的八所大学，其中芝加哥大学脱颖而出，有13位获奖者。

原因是什么？芝加哥大学被公认为世界领先的研究中心之一，至今已获得89项诺贝尔奖，并不断出现在世界十大最负盛名的大学之列。在这89位获奖者中，有13位是经济学家。芝加哥紧随其后的是普林斯顿大学(6)、哈佛大学(5)、麻省理工学院(5)、伯克利大学(5)、哥伦比亚大学(Columbia)和耶鲁大学(4)，而排在第七位的是一所欧洲大学，即拥有3个诺贝尔奖的剑桥大学，与纽约大学不相上下。

这些大学竞争激烈的学术环境，孕育和鼓励创新的方法，来解决经济和财政问题；此外，师徒关系和大学奖学金，可以作为解释因素，来回答为什么如此多的美国学者在2018年被选中。

不幸的是，我们未能弄清楚其父母的背景、研究领域的选择等，关于诺贝尔奖得主的详细信息。

2.3 文献概述

回顾关于这个主题的主要文献，并不容易。我们不是在在分析管理或特定的金融主题，完全是不同的东西。

根据定义，诺贝尔奖获得者自己进行了大量的研究，但这不是重点，我们不想分析他们的研究，而是从关于他们的文章和研究中，来发现一些有趣的关系或系统结果。

在撰写“标准”文献综述的任务中，有必要跳过许多重复的论文。相反在这个案例中，我们没有发现(也许这是我们的错)大量关于诺贝尔奖得主的具体理论和实证分析的研究。

另一点需要指出的是，我们决定避免，那些涉及经济科学以外的科学研究。在这种情况下，论文的数量会相当高，但它不会给出与经济科学完全可比的结果。

考虑到这一点——但在我们看来是根本性的——我们所知道的关于这个“主题”的文献研究，可以被归属为两个方面。

（一）正向文献

A. 理论研究

1. 不同领域的分类，以及诺贝尔奖在过去几十年的演变(Karier2010; Fini 2013; Galimberti and Galimberti 2016)。这些研究，有时也描述了奖项的标准和困难，并试图关注和回答该奖项是否反映了经济奖项的新趋势(Lindbeck1985, 1999;Offer and Sodeberg 2016)。

2. 研究考察诺贝尔奖得主的职业、生活和传记(Vaneand Mulhearn 2005; Horn 2009; Migliorini 2016; Zahka 1992)。我们从这些文献中学到了很多，即使有时他们提供了对这些科学家的纯粹描述。

3.采访与诺贝尔奖得主的对话(Samuelsonand Barnett 2007)，深入了解诺贝尔奖得主的思想(Solowand Murray 2014)，研究理解传记与现代经济思想发展之间的联系(Breitand Hirsch 2009)。

B.实证研究，即诺贝尔奖得主与不同变量之间的关系

1. 诺贝尔奖得主及其科学成就的起源(Berry1981)。

2. 成为科学协会的成员，并获得诺贝尔奖(Chanand Torgler 2012)。

3. 诺贝尔奖得主的年龄和学术生产力(vanDalen 1999;(Jones et al. 2014)

4. 大学所属单位及诺贝尔奖(Schlagbergeret al. 2016)。

5. 诺贝尔经济学奖得主的生命周期(Weinberg和Galenson2005)。

6. 诺贝尔奖得主和奖项本身引文数据的时间序列(Bjork等，2014)。

（二）反向文献

A .关于“经济学”不像其他科学一样，被认为是一门科学，基于这一事实的研究(Eichner1983;Zahka 1992)。

B.对第六届诺贝尔奖颁奖制度的批判(Brittan2003;Gertchev 2011)。

C.分析某些诺贝尔奖的重大错误，以及失败的研究(Dunbar2003;Ng 2011;Orati 2016)。

3诺贝尔奖金融理论

本节的目的是分析诺贝尔奖的一个特定范围，即那些被认为对金融子领域最重要的奖项。这是一个小样本，我们知道可能应该增加其他重要的获奖者名单。

这是非常有趣的，整个宇宙中有81诺贝尔奖得主，但不可能在一个研究中，所以我们推迟这个分析，希望能够在未来，能够与更多专家们一起来执行这个研究。

我们将在接下来的3.1节中，简要介绍诺贝尔奖得主的获奖理论和获奖原因。当一年中有多个诺贝尔奖时，会将他们一起来分析，至少是在获奖的研究领域。随后，第3.2节试图回答一些问题，并就这个主题给出我们的评论。

3.1获奖者及获奖金融理论

1981—托宾(Tobin,美国)－他对金融市场及其与支出决定、就业、生产和价格的关系的分析

托宾的研究，是通过对风险、投资组合管理和金融市场，传递有关潜在条件的信息方面的作用等问题，进行了极大澄清，极大地扩展了凯恩斯主义经济分析的有用性。托宾对投资行为理论的提出，对理解金融市场和金融工具，具有重要的实践价值。

诺贝尔经济学奖在斯德哥尔摩宣布的那天，国家媒体采访获奖者，请他们解释自己的主要贡献和作品。当这件事发生在托宾身上时，他被要求用简单的语言解释他的理论，当他说“你知道，不要把鸡蛋放在一个篮子里”时。他的目标，可能太低了。但他就这么简单!

托宾建立金融和实体部门之间相互作用模型的方法，很快成为国民经济宏观经济模型的组成部分，资本资产的市场价值与其重置成本之间的关系，即所谓的“托宾q”，发挥了重要作用。

托宾出名的另一个重要原因是托宾税。1972年，托宾提出了一项提案，该提案出人意料地获得了广泛的支持，但并没有达到他所希望的效果。托宾的想法是通过对交易征税，来抑制国际货币交易员的动物精神。

1982—斯蒂格勒(Stigler,美国)－他对产业结构、市场功能以及公共监管的原因和效果，进行了开创性的研究

斯蒂格勒把他的职业生涯致力于探索和研究获取信息的成本。信息不是完美的，也不应该是完美的，它就像任何其他商品一样，只有当使用它的收益大于获得它的成本时才会被购买。基于这一简单的洞见，斯蒂格勒试图解决现实世界与基本竞争模型之间存在的矛盾问题，他开创了名为“信息经济学”的领域，是在他的分析中明确引入信息成本。人们不仅想避免拥有太少的信息，还想避免拥有太多的信息，信息错误可能代价高昂。这是他获得诺贝尔奖的主要原因，斯蒂格勒本人也认为这是他最重要的贡献。

斯蒂格勒获得诺贝尔奖的另一个原因是，他在政府监管方面的工作。这项工作主要是对所有形式的政府管制进行抨击，不论其目的是限制垄断活动，还是保护消费者安全。他提出监管使政府控制下公司受益的新观点。斯蒂格勒写道，“作为一种规则，监管是由行业收购的，其设计和运营主要是为了其利益”。实际上，政府监管保护了一些行业，如航空、电信和卡车运输，使其免受竞争。施蒂格勒对改善政府不感兴趣，他想把它最小化。

诺贝尔奖委员会还将另一个惊人的发现，归功于斯蒂格勒，即证明大规模生产或规模经济没有任何好处，换句话说，施蒂格勒试图证明一个公司的成功与否，与它的规模无关。

1985—莫迪格利安尼(Modigliani ,Italy)－感谢他对储蓄和金融市场的开创性分析

莫迪利亚尼在与私人消费和金融部门相关的宏观经济模型中，开发了两个重要的构建模块。他是一个伟大的现实观察者，认为这是一个问题的人文部分。

在他的生命周期储蓄理论中，莫迪里安尼研究了人口结构变化和经济增长，对家庭储蓄的影响。他发现，储蓄往往取决于一个人的年龄，或者更准确地说，取决于他们在生命周期中的位置。一个年轻的家庭可能会借钱(负储蓄)买房子、汽车和家具，并在他们的一生中偿还(正储蓄)。当他们退休时，他们的储蓄再次为负，因为他们依靠积累的财富生活。因此，当一个家庭收入最微薄的时候(当他们很年轻或很老的时候)，他们的储蓄是负的。而在其他任何时候，他们的储蓄都是正的，并且与他们的收入相关。后来的研究似乎证实了莫迪利亚尼的理论，发现中年人的储蓄率相当稳定，老年人和年轻人的储蓄率较低。莫迪利亚尼还需要解释，为什么国民储蓄率没有随着国民收入的增加而上升。随着所有家庭收入的增加，他们的储蓄也会增加，但借贷也会增加。净结果对国民储蓄率几乎没有影响。我们需要强调的是，在几十年后，对于他的理论的有效性和正确性，也有不同的意见。

在家庭储蓄函数中，代际遗赠是显著的，因为收入的增加，无疑增加了储蓄倾向，使得可支配收入对这一函数，具有指数级的影响，此外退休人员似乎有积极积累的倾向，而不愿消费。根据生命周期，退休人员应该减少他们的储备金。此外，有必要参照1990年代至今，家庭储蓄下降的情况，来重新考虑生命周期理论。

莫迪利亚尼和米勒(后来获得1990年诺贝尔奖)也在公司金融领域，奠定了基础。莫迪利尼-米勒定理，描述了公司在股票市场上的价值，受公司股息政策影响(或不受影响)的条件，以及公司为其投资融资的方式，例如通过股票资本或借款。除了对模型忽视了税收和失败成本重要性的批评之外，该定理对金融经济最重要的贡献，被普遍认为是现代金融理论及其在过去半个世纪发展中的一个里程碑。

今天，任何商业金融课程的开始，都离不开对莫迪格连-米勒定理的解释，没有它，任何学者都不可能对公司金融，有一个完整的认识。

1990—马柯维茨、米勒和夏普(Markowitz, Miller, and Sharpe, USA)－感谢他们在金融经济学理论方面的开创性工作

尽管金融经济学与传统微观经济学，依赖类似的分析技术，但随着时间的推移，它已成为自己的一个领域，在过去几十年里得到了巨大的发展。

如上所述，Tobin和Modigliani构建了重要的金融构建模块，然而今天的金融经济学领域主要是建立在20世纪50年代和60年代由马科维茨、米勒和夏普，共同获得1990年诺贝尔奖奠定的基础上的。虽然马科维茨的贡献，是构建了个人财富持有者投资组合管理的微观理论，但默顿和夏普在金融市场上发展了均衡分析。更具体地说，夏普提出了金融资产定价的一般理论。米勒在公司金融领域做出了重要贡献(如前所述，部分与莫迪里亚尼合作)。米勒明确了哪些因素，决定了公司的股价和资本成本。

马科维茨最著名的是他在现代投资组合理论方面的开创性工作，他研究了资产风险、回报、相关性和多样化，对投资组合回报的可能影响。马科维茨有效投资组，合是指在给定的回报预期下，没有额外的多样化，可以降低投资组合的风险，或者投资组合的风险没有增加，就不能获得额外的预期回报。马科维茨有效边界(Markowitz efficientfrontier)是所有投资组合的集合，对于给定的风险水平，这些投资组合，将给出最高的预期回报。

这些效率的概念对夏普(后来莫斯纳和林特纳)开发的资产定价模型(CAPM)，是至关重要的，资本资产定价模型已成为现代金融市场价格理论的支柱。所谓的贝塔价值模型(beta values model)是衡量特定股票回报率与整个股市之间，协变程度的一种标准工具，如今已成为分析金融市场和投资决策的一种标准工具。夏普还创造了用于风险调整后投资业绩分析的夏普比率，并推动了期权估值二项式法、资产配置优化梯度法和基于收益率的风格分析的发展，用于评估共同基金的风格和业绩。

米勒被公认为是公司财务领域理论和实证分析最重要的开发者之一。他的研究兴趣主要基于金融服务业的经济和监管问题，尤其是证券和期权交易所。我们已经提到了他和莫迪利亚尼对莫迪利亚尼-米勒定理的基本贡献。

1996—莫里斯 (Mirrlees ,UK) 和维克瑞(Vickrey ,Canada)－感谢他们对不对称信息下激励经济理论的基本贡献

信息经济学领域也获得了诺贝尔奖。莫里斯和维克瑞开创性地研究了个人信息的各种限制的后果，包括经济主体之间的“信息不对称”。事实证明，这种信息不对称对保险和信贷市场等市场的运行，具有重要意义。

莫里斯还对政府和私人行为人之间的信息不对称，关于征税的后果进行了基础性研究。

维克瑞阐明了各种类型拍卖的性质。他的见解对于广播权的拍卖、机场着陆许可证、电视转播权以及政府资产的出售(私有化)的有效运作至关重要。

1997—默顿(Merton, 美国)和斯科尔斯(Scholes, 加拿大)－金融衍生品的一种新方法

这两位教授因分析期权等所谓衍生工具的价格形成，而获得诺贝尔奖。布莱克与斯科尔斯的合作，对这一成就也起了重要作用。

1973年布莱克和斯科尔斯发表了股票期权定价的布莱克-斯科尔斯公式，解决了评价问题。默顿对该公式的发展产生了直接影响，并在许多重要方面对其进行了推广。不久之后，这个公式被应用到芝加哥的新期权交易所，后来世界各地市场上成千上万的经纪人，每天都在使用这个公式。然而比公式本身更重要的是，获奖者用来推导公式的方法。他们一举解决了各种期权定价的一个障碍，即在评估中应该使用什么样的风险溢价。布莱克、默顿和斯科尔斯做出了重要贡献，他们证明了在评估期权价值时，实际上没有必要使用任何风险溢价。这并不意味着风险溢价消失了，相反它已经包含在股价中。这些贡献是发展出今天各种衍生工具的巨大市场的必要条件。这些市场增加了个体行为人根据自己的偏好，选择适当风险水平的可能性，无论他们选择低风险，还是高风险。

我们需要强调的是，布莱克-斯科尔斯模型的假设，并不都是经验性的。该模型被广泛地用作对现实的一种有用近似，但是适当的应用需要了解它的局限性。最大的限制是对极端波动的低估，即使无成本交易的假设，以及平稳过程的假设。1997年的获奖者，还因长期资本管理公司(LTCM)而闻名，这是一家大型对冲基金，由所罗门兄弟(Salomon Brothers)前副董事长兼债券交易主管约翰?w?梅里韦瑟(JohnW. Meriwether)于1994年创立。由于高风险的套利交易策略，LTCM于1998年倒闭。

在他2008年写给伯克希尔哈撒韦的股东，沃伦?巴菲特(Warren Buffett)的信中写道：“我相布莱克-斯科尔斯，即使它是建立美元的标准选项，但会产生奇怪的结果，当长期投资品种被重视……，布莱克-斯科尔斯公式已经接近金融圣经的地位……，如果公式应用于延长时间，但是它可以产生荒谬的结果”。公平地说，布莱克和斯科尔斯几乎完全理解这一点。但他们的忠实追随者，可能忽视了这两名男子首次公布方法时，所附加的任何警告信息。

在2009年的危机之后，默顿似乎并没有后悔他的理论，所以在一次采访中表示：“我们不需要一个新的经济模式，但相反我们必须以危机为契机，来改善全球金融体系，因为没有避风港，……，模型的数学是精确的，但模型只是真实世界复杂性的一种接近。”

2001—阿克尔洛夫、斯宾塞和斯蒂格利茨(Akerlof, Spence, and Stiglitz, 美国)－他们对信息不对称市场的分析

后来，2001年诺贝尔奖得主，提出了一种更为普遍的信息不对称理论。

阿克洛夫研究的市场中，产品的卖家要比买家拥有更多关于产品质量的信息。在他26岁时写的一篇非常著名的开创性论文《柠檬市场》中，他指出，在这样的市场中，低质量的产品可能挤出高质量的产品，高质量产品的价格，可能因此受到影响。例如该分析有助于解释穷国极高的借款利率，以及医疗保险市场出现的困难。事实上，它可能是对信息经济学文献最重要的贡献。我们能否将阿克洛夫的研究，运用到当今的银行业事件中去?如果我们以不良贷款(NPLs)为例，这可能是正确的。信息不对称障碍在不同的欧元区国家，对不良贷款的价格，具有不同程度的影响。这个市场可以与阿克洛夫所定义的“柠檬市场”相比较。在这种情况下，投资者要求溢价，以保护自己免受不确定性的影响。最知情的银行可能试图以乍看上去低的价格出售信贷资产。这导致市场活动有限，因为投资者愿意为不良贷款支付的价格，要远低于银行愿意出售的价格。

Spence和Stiglitz分析了这些市场中，各种类型的自发调整机制。

斯宾塞在1973年发表的一篇开创性文章中指出，信息更为灵通的代理商，可能会采取代价高昂的行动，将信息传递给信息不灵通的代理商，从而改善市场结果。这种“信号”的重要例子，包括教育作为劳动力市场上个人生产力的信号，以及股息支付作为个人公司高盈利能力的信号。

相反，斯蒂格利茨分析在信息不对称的市场中“筛选”的作用。例如，保险公司试图将合同划分为风险类别，从而给客户可提供以选择不同类型的合同。斯蒂格利茨还展示了一些市场现象，如何用信息不对称理论来解释，例如在一些发展中国家，农业部门的失业、信贷配给和佃农合同。

2002—卡尼曼 (Kahneman, 以色列)－获奖原因:将心理学研究的洞见，融入经济科学，特别是在不确定性下的人类判断和决策——史密斯(Smith，美国)——将实验室的实验，作为实证经济分析的工具，特别是在替代市场机制的研究中。

2002年诺贝尔奖的颁发，以其在经济心理学领域的大胆选择而闻名。在那些年里，经济学分析越来越受到心理学研究的影响。卡尼曼和史密斯获奖，反映了这种发展，他们真正把心理学的见解，融入了经济学，从而为一个新的研究领域，奠定了基础。

卡尼曼与特维斯基(Tversky,1996年去世)合作，对不确定情况下的决策问题，作出了特别重要的贡献。他们还展示个人对替代方案的具体认知，是如何系统性地影响他们选择的，以及这些替代方案的确切框架，对他们的选择是有多么重要。他们的实证发现，挑战了当时盛行于现代经济理论中的人类理性假设。与特维斯基等人一起，卡尼曼为由启发式和偏见引起的常见人类错误，建立了认知基础。卡尼曼和特维斯基还提出了一种新的不确定性下的传统选择理论，即前景理论。与传统经济学理论相比，该理论能够更好地捕捉人类决策中的行为模式。前景理论的一个关键因素是，个体将不确定的结果，与参考水平进行比较，参考水平取决于决策所处的环境，而不是根据绝对尺度来评估结果。

史密斯分析了个人内部市场之间的相互作用。他还证明，实验可以用于更复杂的情况，在这种情况下，经济理论不能提供精确的结果。正如用原型机进行的风洞测试，可以在一架真正的飞机升空前，来指导工程师一样，史密斯已经证明，实验室的实验，可以在经济学家推出新的市场方法(例如放松管制或私有化)之前，来引领他们。

我们应该记住，不同的学者对这一发展做出了贡献，包括之前的诺贝尔奖得主：Simon(1978)和Allais(1988)将心理学视角引入决策理论，而Nash和Selten(均是1994年)进行了早期的实验研究。

2013—法玛、汉森和希勒(Fama, Hansen, and Shiller, 美国)－对资产价格进行实证分析

资产定价是经济学学术研究中，对于非学术实践影响最大的领域之一。尽管对某些结果的解释，仍然没有广泛的共识，但由法玛、席勒和汉森发起的研究，产生了一系列强有力的实证发现，这些发现仍然具有重要的现实意义。

这三位2013年的诺贝尔奖得主，开发了实证方法，以便获得关于资产价格决定的重要持久见解。他们的方法，引导了该领域的后续研究，他们的研究结果具有重要影响，正如上面提到的，在学术上和实际上，一波又一波的研究，在这些诺贝尔奖获得者最初的贡献研究具有里程碑意义的例子，随后会产生非常富有成果理论和实证研究，并且会相互影响。

法玛以其在投资组合理论和资产定价方面的实证研究而闻名，但最重要的是他通常被认为是有效市场假说之父，从他的博士论文开始，他提出了三种类型的效率：强形式、半强形式和弱形式。这些类型的效率，是在考虑价格趋势的信息集中解释的。此外，他1969年发表的文章《股价对新信息的调整》(与几位合著者合著)，是第一篇试图分析股价对事件反应的事件研究。后来，法玛与Frenc撰写的一系列论文，而引发争议，这些论文对CAPM的有效性提出了质疑。传统的模型只使用一个变量，来描述投资组合或股票回报，而将市场的回报作为一个整体。相比之下，Fama-French三因子模型使用了三个变量。事实上，法玛和Frenc开始观察，两类股票往往比市场作为一个整体做得更好。

汉森最著名的是经济计量技术开拓，被称为广义矩法(GMM)。该方法已被广泛应用于经济学等领域和应用中，在这些领域和应用中，对复杂经济环境的模型，进行充分识别和求解是不可行的。汉森用这种方法证明，基于标准风险的理论，不能解释股价的波动和可预测性。汉森关注的重点是风险和不确定性之间的区别，以及所谓的系统性风险的衡量方法，以及系统性风险在2008年金融危机中的作用，特别是在“大衰退”(Great Recession)之后的复苏中，应该如何加以控制。

席勒呢 席勒所做的重大学术研究，很难简单地概括出来。我们给读者提供一些简单的事实。上世纪80年代初，席勒提出了令人惊讶的发现，表明他对资产价格的看法，是截然不同的。他发现，在更长的时间范围内，存在着显著的可预测性。通过结合股价和股息数据，他证明，相对于股息的高价格之后，3至7年后相对于股息的低价格，就会出现(并不总是这样，但就平均而言)。他的解释是，资产市场并不总是完全理性的。这一假设，以及席勒随后的工作，刺激了一个全新的研究领域出现，即行为金融学，它借用心理学，来提高我们对资产价格的理解。他在2000年出版的《非理性繁荣》一书中警告称，股市在2000年3月(当时正是市场顶部的高点)出现泡沫，这可能导致股市大幅下跌。2007年9月，也就是雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭的一年之前，席勒在一篇文章中预测，美国房地产市场即将崩盘，随之而来的是金融恐慌。席勒指出，在这个主题上，全球有一种强烈的看法，认为房价在不断上涨，这种情绪和范式，可能正在助长房地产市场的泡沫。席勒和卡尔·凯斯共同创立了凯斯·席勒房价指数，这是美国一个重要的房价指数。

2014—梯若尔(Tirole,法国)－感谢他对市场势力和监管的分析

梯若尔于2014年获得诺贝尔奖，他在金融领域和许多其他领域，做出了重大贡献。梯若尔的研究，主要集中在产业组织、博弈论、银行与金融、经济学和心理学。他在金融监管领域做出了几项重要贡献。问题是，为什么银行和保险公司等金融中介机构，需要受到监管。梯若尔研究的一个共同主题是，设计出一种金融监管模式，能够在事后效率与事前效率之间进行最优权衡，例如通过干预，来避免系统性危机，通过事前干预，来减轻产生危机前景的道德风险问题。梯若尔还对银行间市场进行了研究，比较了不同清算和结算系统的性质，并对消费者利益进行了研究，重点研究了许多银行贷款人的问题，比如储户，他们规模太小，分散在各地，无法对银行实施任何控制，金融监管的作用是代表这些银行的利益，对银行实施控制，减轻银行经理的过度冒险行为。Tirole与Dewatripont一起使用金融契约框架，来分析关于偿付能力规则、资本重组、会计和证券化的最佳监管。梯若尔与霍尔姆斯特罗姆一道，在这方面做出了许多有影响力的贡献。

梯若尔和席勒一样，对理性泡沫理论做出了根本性的贡献，并对企业融资做出了若干贡献。

2017—塞勒(Thaler,美国)－感谢他对行为经济学的贡献

将心理学和经济学相结合的行为方法，有助于更好地理解经济决策背后的理性和情感的混合。这就是为什么2017年的诺贝尔奖被授予塞勒，这一学科的先驱之一。对公共政策设计的重要建议，来自于他的见解，例如作为政府和立法者，迫切要求的替代方案，助推具有更大的效力。《助推》一书讨论了公共和私人组织，如何帮助人们在日常生活中做出更好的选择。

塞勒的心理账户理论，描述了有限的认知使得我们在做财务决策时，使用简单的经验法则，导致系统性的模式和偏见。真正意义上的行为经济学认识到，人们不会做出最好的经济决策，但会受到价值观、情感和恐惧的强烈影响，尤其是在投资和储蓄决策方面。这导致了由于个人对未来的期望而导致的评估错误。这种心理账户，不允许我们在面对投资和金融的情况时做出客观的选择，但也不允许我们在面对与我们的经济行为相关的更简单的情况时，做出选择。这就是为什么行为理论可以被认为是非常现代的，并且已经成为解释经济体系的一个方面，解释接下来的危机，部分地激发了市场中周期性发生的金融泡沫。

2017年诺贝尔经济学奖宣布后，经济科学奖委员会成员彼得?加德福斯(Peter Gardenfors)在一次采访中表示，塞勒“让经济学更人性化”。塞勒也是一家资产管理公司的创始人，与罗素?富勒(RussellFuller)一起创办了富勒与塞勒资产管理公司(Fuller& Thaler asset management)。负责公司日常运营的富勒说，塞勒已经改变了经济学专业，因为“他写的论文不会全是数学，他写的论文充满了常识。”

3.2诺贝尔奖的研究问题与未来发展方向

通过对获奖金融理论的总结，本文想要面对一些关于诺贝尔奖与金融话题之间关系的问题，并就未来的改进空间，给出一些提示和评论。本文的阐述非常简练，将尝试提出一些，问题，并根据这些“金融”诺贝尔奖的过去历史和现在情况，立即回答它们。

3.2.1. 哪一项诺贝尔奖，对金融范式的影响最大?

虽然一些著名的金融理论，已经看到失败的生物诞生，并建立在屡获殊荣的公式之上，但必须承认，这些科学家所做的所有研究(例如托宾和马科维茨)，都帮助股市和其他金融工具变得更加现代化和高效。

低估这些金融理论对数百万个人和投资者福祉的影响，将是一个错误。

3.2.2. 哪些获得诺贝尔奖的金融理论，后来被证明与现实世界相去甚远？

获得诺贝尔奖的金融理论与当前的金融实践之间最大的差距是什么？

换句话说，这些理论是被纳入银行的管理、战略或评估模型中，还是仍然主要用于博士论文和纯学术领域?

一些诺贝尔金融奖得主的观点很重要，但这并不意味着它们都是相关的，甚至是原创的。金融观点很重要、影响深远，这并不意味着它们总是正确的。

仅仅因为金融(而不仅仅是金融)理论，是以复杂的数学公式呈现，或者获得诺贝尔奖，并不意味着它们在现实世界中总是行得通。尽管获奖者花费了相当大的努力，在理论上证明概念，但对金融理论的最好检验，是其在实际金融体系中的价值和功能。

能够解释2008年次级抵押贷款危机，给美国金融体系带来的风险的诺贝尔奖得主在哪里?托宾本人是非常直观的，提前在1984年的一篇文章中，他写道：“我承认重农学派猜疑不安，也许不相称的是在学术研究，我们把越来越多的资源，远离金融活动的生产商品和服务，为来生成私人回报不成比例的社会生产力”。

3.2.3. 未来金融领域的下一个

大话题是什么?

本文的简单建议：不要试图模仿诺贝尔物理学和化学奖!好的经济理念，并不一定要在期刊文章中，得到数学上的证明。

从这个意义上说，诺贝尔奖委员会未来的任务，还将是优先考虑重要的经济和金融问题。正如上一节所提到的，一些诺贝尔奖的颁发，是由于它们在改进拍卖方面的潜力，虽然这个主题可能是非常有趣，但它不是最重要的一个问题。

诺贝尔奖委员会必须把注意力吸引到“诸如贫困、欠发达、金融危机、商业周期、环境退化、歧视、大规模营销、资源枯竭、企业势力和战争成本等重要问题上”。诺贝尔委员会可以优先考虑对人们来说最重要的话题，而不是被更小、更容易处理的话题所吸引。本文作者强烈同意这一观点，因为工业生态融资、环境问题、污染土地利用、不可再生资源等等，提供了许多与金融问题相关的话题。2018年的诺奖得主选择，在这个方向上，是一个非常好的信号。

3.2.4. 最近对金融体系的监管干预，尤其是对银行资本、

不良贷款、投资者保护等方面的干预，

是否与诺贝尔奖授予的任何金融理论有关?

如前所述，我们认为Akerlof的研究和结果，可以帮助理解今天的不良贷款定价以及存在不对称的每一种情况。

Stigler关于投资者可获得的足够信息的研究，是令人印象深刻的现代，例如我们可以考虑MifidII、Kid和Kiid对投资者保护的前景。

阿克洛夫和席勒写了一本书，强调储蓄者和消费者系统性地陷入陷阱。因此尽管消费者和投资者的经济理论，是基于理性和耐心的经营者的假设，但现实世界中的那些(消费者和储蓄者)是可操纵的，有时表现得像“疯子”。

塞勒的推动理论对各种类型的养老金计划都很有用，并能以非常重要的方式影响政府政策。

然而，我们也认为，过去的诺贝尔奖得主，并不是世界上唯一重要的思想家。

例如如果诺贝尔奖得主是海曼?明斯基(HymanMinsky)，我们或许就能理解，2008年金融体系的脆弱性是如何被削弱的(明斯基毕生致力于证明债务危机是市场经济中一种反复出现的外生现象。参见Onado(2017)，第192页。)。或者如果1986年出版的《大复杂:工业、劳工和政府》(BignessComplex: Industry, Labor, and Government)一书的作者沃尔特?亚当斯(WalterAdams)获奖，我们本可以预见到对大型银行和保险公司的纾困，因为它们“大到不能倒”。

另一个例子，诺贝尔经济学奖最重要的好处之一，是有机会向全世界宣传伟大和重要的思想，以履行向那些为人类做出最大贡献的科学家致敬。2006年穆罕默德?尤努斯(MuhammadYunus)获得诺贝尔奖，正是出于这一目的，因为它让世界了解了小额贷款如何支持了世界上一些最贫困地区的经济发展。不幸的是，这是一个诺贝尔和平奖，但它应该是一个经济学奖。

3.2.5. 诺贝尔委员会在颁发诺贝尔奖时，

表现得多么勇敢和多元化?

该委员会在其关于这些奖项的决定中，力求以广泛和多元化的观点，并努力强调经济研究的多层面性质。

经济研究重要的是要继续拥抱多样性，接受经济学家和金融学教授意见相左的事实。最近颁发给行为学家和制度学家的奖项，是朝着这个方向迈出的良好一步，正如前面提到的，2018年的诺奖得主选择，代表了非常创新的一步。

3.2.6.为什么获得诺贝尔经济学奖的大学数量有限?

潜在的候选人，

可能来自更为边缘的大学吗?

除了少数例外，诺贝尔经济学奖的世界是大而小的。更具体地说，在81位诺贝尔奖得主中，42位与其他诺贝尔奖得主有着重要的学术关系。其中25人拥有诺贝尔奖博士学位(其中2人拥有2位诺贝尔奖导师，斯科尔斯和斯宾塞)，12人训练和教育其他诺贝尔奖得主(阿罗和莱昂蒂夫各4人)，其中6人同时拥有这两项学位。

未来的另一个目标，是扩大提名程序，防止过去的获奖者主导提名程序。只要过去的赢家在选择未来的赢家时，起着主要作用，就不会有太大的变化。一些伟大的经济学家，获得了诺贝尔经济学奖，但并不是所有的获奖者，都获得了同样的成就。

诺贝尔奖的环境，尤其是金融子环境，是非常小的，我们希望诺贝尔奖委员会在未来的研究。

3.2.7. 我们和我们的学生

如何能从50年来

诺贝尔奖得主的工作中受益?

许多经济学和金融主题的教科书，没有深入讨论过去和当代作家以及诺贝尔奖得主的主要贡献。换句话说，学术界用公式和练习，从教科书中解释主要的金融理论，但没有阅读原始论文。此外教科书没有充分讨论当代金融思想巨人的贡献，比如诺贝尔奖得主。

为了填补这一空白，学者们可以开始——如果他们不应用这一方法的话——在他们的课程中，指定一些诺贝尔演讲的补充读物。

我们认为(或希望)阅读材料的反应，将是最有利的，尤其是在MBA课程中，学生们可以欣赏它们，同时发现它们不仅有趣，而且具有挑战性。

最后是我喜欢的一首单曲循环

《不露声色》

Jam作词、作曲并演唱

远方煽风点火，雨夜敬清秋

树蔓枯竭凋落，微风洒悲奏

洗净风沙月瘦，慰我心间抬头

一盏烛火灭愁，清香满面嗅

萧萧雨中流水漏，雾迷止惑淡去留

江边冷舟无人舵，失得任魔观焦灼

中伤不是你的强项

黑夜看不见你的坚强

流放变成我的苍凉

鼓声牵引着谁的心脏

2019，花落谁家？

2019年诺贝尔奖获奖得主名单自2019年10月7日起在瑞典皇家科学院陆续公布。其中，2019年诺贝尔文学奖揭晓时间确定为2019年10月10日，将同时公布2018年与2019年的获奖作家。

其他奖项揭晓时间分别为：

生理学或医学奖：10月7日(星期一)，11:30；

物理学奖：10月8日(星期二)，11:45；

化学奖：10月9日(星期三)，11:45；

和平奖：10月11日(星期五)，11:00；

经济学奖：10月14日(星期一)，11:45